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台積電之我思

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台積電是外資在台股的控盤主軸
張忠謀的一席交接論
間接導致法人圈開始正視這個明年即將到來的問題
三位接棒者各有其專業之處
其下的團隊與人脈
能否按照張忠謀的規劃
延續優良的傳統與獲利展望
繼續穩住打下的江山
這是一個看不到的願景
但我們能夠得知的是
明年就必須開始迎接挑戰

用較大的格局來看
台積電的股價
將進入戰國時代
法人的持股比例很高
有調節的必要性
但是如果調節的太多
台股衍伸性商品的套利上
會喪失主導的完全優勢
而如果調節仍必須執行
該如何處理
才能延續優勢的角度又能緩步渡過交接的觀察期?
取決於三位接棒者的默契與能力

對於外資圈來說
台積電是一隻固定會生雞蛋的金雞母
同時這隻金雞母
還可以有控制雞群的作用
雞群則是衍伸性商品
如果將雞母宰了
則雞蛋沒了
雞群也無法控制
這是最差的決定
以外資法人的智慧
我想不至於如此愚昧

在外資圈的世界裡
常常上演著你爭我奪的戲碼
原因為何?
以套利來說
就是籌碼的優勢
哪一方的優勢多
贏面就相對大
所以重量型權值股
即便散戶不愛
卻是外資的最愛
因為透過這些高持股比例
可以在做延伸性商品套利時
擁有絕對的主導權
但前提是產業面不能有明顯的衰敗跡象
台積電衰敗了嗎?
又或者市場已經無法再成長?

有一部電影叫"魔球"
他是描述美國大聯盟早期的生態
市場上頃像於一線球星的檯面價值
卻忽略了背後真正的目標
"要能贏球"
後來被一位創新者顛覆了這個理論
用舉例來說就是
如果一位年薪700萬的球員
無法再維持良好的表現
是否將其交易掉換取4-5位百萬年薪的2-3線球員
來延續原本的績效或者是更加的績效
會更具有投資報酬率?

帶入股市之中
這就是外資的交易策略
寧可一群好
不要一人好
但如果這球員並沒生病
只是暫時打不出好成績
需要點過渡期
那觀察會是最佳的選項
此時球場下的焦點
就會落在有潛力又便宜的3線球員
所以我們的目光應該要放在正確的位置
而不是聚焦在一線球員身上

所以好好的藉著這個時機
尋找有機會成為未來焦點的股票
會比去研究台積電漲還是跌
來的有意義
而今日他的跌停
對於我來說
目的一樣只是形式不同
因為外資持股比例偏高是很久的事了
被調節叫作剛剛好
跌停只是檯面上必須賦予的型態
而剛好又做完了結算周
延伸性商品套利成功
如此說巧不巧的事
在同一個時間點發生
卻激起了相當大的漣漪
但若你了解投資市場的運作本質
其實你該用平常心去看待
因為他背後所隱含的意義
遠大於檯面上的表徵

換個角度看
如果他日台積電拉了漲停
是否又要隨"積"起舞了呢?
好好觀察個三天
盤面自然會告訴你真相
又何必庸人自擾

心定自然清
心靜自然涼
投資看長遠
切忌一時貪

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