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中國版QE 傳將師法歐版

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2015-04-29 00:36:00 經濟日報 記者林則宏/綜合報導 華爾街日報報導,中國大陸龐大的地方政府債務重整計畫受阻,大陸有意在未來幾個月內實施中國版QE,將採取類似歐盟「長期再融資計畫」(LTRO)的「抵押補充貸款工具」(PSL),允許金融機構以地方政府債券換取人行低利貸款,以提振流動性和放貸活動。

報導指出,若大陸真採取上述方案,代表人行(大陸央行)的政策發生重大變化。過去大陸央行都是依靠利率和存款準備率來調節貨幣供應,如今經濟增速放緩導致近來流出中國的資金飆升,人行不得不提出新方法降低借貸成本,刺激銀行放貸。

根據擬議中類似LTRO的信貸釋放計畫,大陸的商業銀行將被允許以購買的地方政府債券作為抵押,從人行獲得三年期低息貸款。報導說,人行試圖通過此一方式指導銀行向小企業、民營企業及政府支持的其他部門放貸。

報導引述熟悉人行意向的官員說法指出,這些貸款的利率可能被視為中期基準利率,可能為人行提供另一個引導市場利率的新工具。

上周江蘇省地方債因利率太低,多數銀行不願意認購,使江蘇省成為大陸首個發行地方債失敗的案例。

長期以來,大陸地方債主要購買者的商業銀行,已不願購買新的地方政府債券;因為收益率過低,且銀行也擔心購買這些債券會占用過多可放貸資金。除江蘇外、安徽、寧夏等多個省分,已推遲或計劃推遲新的地方債發行計畫。

大陸財政部昨日發文催促地方提速財稅改革,加快地方政府債券發行。為協助此一項目啟動,各級政府官員和銀行高層,最近幾周一直在遊說人行擴大信貸釋放方式。

華爾街日報中文網報導,促使大陸推出這項新計劃的原因,是官方在解決不斷加劇的地方政府債務問題上遭遇困難。

中國版QE 傳將師法歐版

人行回應:毫無根據

面對近來甚囂塵上關於中國版量化寬鬆(QE)即將推出的傳聞,中國人民銀行(大陸央行)研究局首席經濟學家馬駿指出,相關說法毫無根據,人行現有政策工具足以保持貨幣和信貸平穩增長,沒有必要透過直接購買地方債來投放基礎貨幣。人行試點中的信貸資產質押再貸款,暫不包括地方債。

大陸第一財經日報昨(28)日下午刊登馬駿的專訪,對於近期有關大陸將宣布新一輪QE,人行將採取直接購買地方債的方式投放基礎貨幣,啟動金融機構的信用投放,緩解通縮壓力,推動經濟增長的報導,馬駿表示,「這是沒有根據的」。

他強調,今年大陸將維持穩健的貨幣政策,此一基調在去年底的中共中央經濟工作會議,和今年3月的政府工作報告中都已經明確重申。

馬駿指出,人行手中擁有包括定向再貸款、利率、存款準備率和各種流動性調節工具,足以維持合理的流動性,保持貨幣和信貸的平穩增長,沒有必要以直接購買新發行的地方債的QE手段來投放基礎貨幣。況且,中央銀行法也規定央行不得直接向政府提供融資。

馬駿還說,大陸中央對地方政府債務置換會有具體安排,這些安排不會導致市場流動性緊縮。

中國版QE 傳將師法歐版_02  

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