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股票新制:定期定額買股票

 


  在近年來物價飆漲、薪資卻凍漲的時空背景下,對許多小資散戶而言,要買一張績優股的股票並不是一件容易的事情,因此有一小部份的投資人會選擇藉由買零股的方式,慢慢累積自己的投資實力,而這類型的投資人,有可能會隨著證交所推出的新政策而增加了!證交所在日前提出有關定期定額買股票的新制構想,並且已經初步獲得許多券商的支持,預計在今年年底或明年年初正式上路,究竟為什麼要推行新制?它又有什麼特色呢?

現階段買零股的缺點   經常可以聽見許多投資前輩苦口婆心地勉勵小資族,與其將金錢「不小心」花費在生活享樂上,不如為自己設定定期挪一筆固定金額買零股的目標,一方面強迫自己儲蓄、二方面也可以獲得較好的投資利益,畢竟就算只是零股,依然可以享有等比例除權息資格,然而現階段採用這種投資方式,有兩個最為人詬病的問題:流通性不佳與手續費昂貴。
 
  一般而言,零股的交易量相對較低,如果投資人想交易的標的不是熱門股,並不容易順利交易成功,經常有投資人在想賣的時候賣不掉,造成資金無法即時變現的困擾,也因為如此,所以一般想出售手中零股的投資人,為了盡快脫手變現,而會選擇以較低的價格賣出,無形之中就損失了部份利潤。
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股票新制:定期定額買股票_02

  至於手續費的部分,其實交易零股與買賣整張股票手續費是一樣的,都是交易金額的千分之1.425,但是由於未滿20元會收20元,偏偏零股交易金額往往較小,所以導致投資人的利潤經常在無形之中被最低手續費(20元)給吃掉了。
 
股票新制:定期定額買股票_03
  定期定額機制介紹   證交所考量到許多年輕小資族欠缺足夠資金購買整張股票,但現行零股交易制度流通性又不佳,因此提出定期定額買股票的新制,期望能鼓勵更多年輕散戶投資股市,提升整體市場成交量,並希望能透過此方式培養投資人以長期持股取代短期投機的投資習慣。
 
  未來一旦推行新制,券商可自行選擇台股上市櫃股票及ETF作為定期定額方案的投資標的,與現行交易方式不同的地方在於,未來是由證券商在交易日當天先行購買整張股票,再依各簽約投資人的投資金額來分配相對的零股數量,因此只要投資人有加入證券商所推出之定期定額投資方案,未來不必再擔心買不到零股,過去流通性不佳的問題將可望解決。
 
股票新制:定期定額買股票_04
 
  這樣的概念其實與揪團來團購有點類似,券商在規劃定期定額買股票的方案時,先指定好投資標的,可以是精選的50檔股票,或熱門的台灣50,再由投資人與券商約定每月扣款日及金額,若設定每月5日固定支付3萬元,到了交易日當天,券商就會運用所有參與此方案(欲購買相同股票組合)投資人的資金,買進整數單位股票之後,再拆為若干零股分給各投資人。由於券商是購買整數單位股票,因此可順利客服原本流通性不足的問題,大幅提升欲購買零股投資人的方便性。
 
  對於證券商而言,由於可增加服務項目,因此多半躍躍欲試,惟為了公平起見,券商於當日購買之整張股票,經分配後剩餘的零股,必須於當日自行賣出,不能遞延於之後再分配給投資人。
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新制正反兩面   一項新政策,總是有正反兩面的聲音冒出來,證交所欲推出的定期定額買股票新制也一樣。
 
  看好該項政策的一派,認為這樣的新制對於投資人、券商及整體投資環境都有好處,可以說是三贏的策略。對於本身就有在買零股的投資散戶而言,新制可以解決過去流通性不足的問題,對於習慣交易整張股票的投資人,其實也算是多一種投資的選擇,無論如何多少都能夠增進資金的使用效率。
 
股票新制:定期定額買股票_05
 
  至於券商推行新制又有什麼好處呢?除了上述說的多一項營業項目之外,也能因為便利性大幅提升,更能激起新手投資人或小資族群的進入意願,無形之中可開拓更廣泛的目標客群。另外由於定期定額買股票的新制,屬於一種頗具便利性且進入障礙低的投資方式,因此可吸引更多年輕投資族群進入市場,多少能增加股市動能。
 
  當然有一好、沒兩好,定期定額買股票的新制一被證交所提出,許多資深的投資人感到不以為然,認為證交所如果為了提升股市動能,不如直接改以股為交易單位,或降低零股交易手續費,才能有效激勵投資人進入市場。同時也有投資人認為此舉是治標不治本,追根究柢,目前部分年輕人不願意投入股票市場,一方面是因為近期股票炒作、詐騙的情事層出不窮,讓這群剛出社會、原本躍躍欲試的年輕族群不敢貿然進場,深怕自己賺取的微薄薪水被有心人士給操弄掉了,另一方面,其實目前市面上的投資工具相當多元,股票市場缺乏明顯的投資效益,在有風險,又沒有建立投資人可賺大錢的印象,就算想藉由推動新制來拉抬股市動能,也是杯水車薪。
 
股票新制:定期定額買股票_06
  新制難完美,但仍可參考!   雖然新制不可能讓所有投資人都感到滿意,也未必能夠達到證交所當初設定的期望,不過因為多了一種投資選擇,勢必會牽動整體市場資金的流向,或許券商在相互競爭的情況下,也能夠提出不錯的配套措施,且新措施所衍生出來的相關資訊與數據(如券商選擇標的、每月定額資金多寡等),經過長時間的累積,搞不好也能夠作為投資人觀望後續股市榮枯的參考依據囉。
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市值與市值營收比的正確應用觀念



 
  「受到iPhone 7熱賣的追單影響下,國內半導體龍頭台積電在今年9月市值創下歷史新高,市值更直逼英特爾。」對於投資人而言,這則財經新聞除了可以瞭解台積電近期表現不俗之外,是否曾想過一間企業的「市值」資訊,在選擇投資標的的時候是否具有參考價值?市值高或低的企業,哪一個比較值得投資?另外,許多人在探討的市值營收比要如何運用呢?

公司市值由誰決定?   比起個股的股價、交易量、企業營收或成長率等,「市值」二字雖然也很常聽見,但部分新手投資人或許只有模糊的概念,而未曾瞭解要如何計算。

  其中一種最常見的計算方法是運用企業的股價,乘以該企業發行普通股的總股數,例如近期躍上新聞版面的台積電2330),9月底月收盤價每股股價為182.5元,發行總股數約為259億股,因此總市值高達4.7兆元。

市值與市值營收比的正確應用觀念_02

  這4.7兆元的市值並非固定不動,而是會隨著每日股價漲跌而頻繁變化。一般而言,投資人對一間企業越具有信心、越看好後續的發展,它的市值就會隨股價上漲而越高。

  然而總市值越高的企業,就越值得投資嗎?並不一定。從上述計算公式可知,市值高的原因來自於兩個:「高股價」與「多股數」。如果一間企業的高市值主要得力於發行股數多,但每股股價卻低於面額10元以下,如果沒有其他特殊原因,是不容易受到市場投資人關注的。由此可知,想只看市值就來選擇投資標的,不是「具有問題」,而是「具有相當大的問題」!建議除了要深入瞭解原因(高股價或多股數)之外,更要搭配其他資訊來加以判斷。
 
市值與市值營收比的正確應用觀念_03 (Sponsored Links)


什麼是市值營收比?   其中一項常與市值搭配來看的就是「營收」,如果拿企業的總市值除以營收,就可以計算出許多投資人在討論的「市值營收比」。必須注意的是,這邊所提的營收是以「年」為計算單位,同時建議以計算時間點前12個月的營收為主,若僅以一季總營收乘以四,或一個月營收乘以12來計算,往往會因為沒考量到淡旺季而產生偏差。

  例如以上述台積電為例,9月份總市值約4.7兆元,年營收約8900億元,此時市值營收比就約為5.3,這個數值有什麼意義呢?

  按照公式的計算原理可知,市值營收比可以解釋為:「投資人願意用多少金額來購買這間企業每元的營業額。」如果此數值越高,表示投資人願意投資較多的錢,來讓企業賺到每一元的營收。

市值與市值營收比的正確應用觀念_04

  至於兩間公司的市值營收比具有比較的意義嗎?基本上在「不考慮其他因素的情況下」,對投資人而言以同樣的金額去購買A、B兩家企業股票,但是同樣的一塊錢,能夠買到A公司較多的營收(市值營收比較低),似乎也可以解讀為這項交易是比較划算的。

市值與市值營收比的正確應用觀念_05

  這麼說來投資人應該要選擇市值營收比低的股票囉?答案是不一定,為什麼呢?如果依據上述市值的計算公式來看,當投資人越看好一間企業的後續發展,市值會因為股價上漲而提升,進而會使得市值營收比往上提升。若按照此推論,市值營收比越低的企業,表示越不被市場投資人所看好,如此一來,選擇市值營收比低的企業真的沒問題嗎?

  經過上述鬼打牆般的正反論述,各位應該不難發現單看市值營收比並沒有絕對的優劣之分。數值偏高(一般而言以超過3為判斷基準),有可能代表著市場投資人對其後續發展深具信心,但換另外一個角度來看,也可能是該公司的股價被高估,之後會因為原形畢露而重挫也說不定。相反的,市值營收比偏低的企業,雖然在當下可解讀為投資大眾對於該公司缺乏信心,但若發現其未來發展極具潛力,只是當下股價被低估,此時盡快進場或許就能享受到後續股價飆漲所帶來的利潤囉!

  由此可知,雖然網路上有許多人在討論市值營收比,但想要藉由它單方面的判斷個股優劣,風險是相當高的,強烈建議得搭配其他資訊一同參考囉!
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單看一項數據並不夠!   市值營收比的優點在於計算簡單,但是這也是它最大的不足之處,由於考量的因素太少,因此如果沒有深入研究其他資訊就容易被它所誤導了。

  在分子的部分,上述已跟各位提及市值是由股價與發行股數計算出來的,因此當一間企業市值營收比偏高,必須留意到底是因為投資人看好後續表現而拉抬股價引起,還是靠著發行過多股數撐起的。

市值與市值營收比的正確應用觀念_06

  在分母的部分更要留意, 先前有與各位介紹營業毛利、淨利等概念,由於營收僅是公司營業狀況的表面,營收為正,未必就表示這間企業有在賺錢,因為尚未扣除銷貨成本、管銷費用及業外支出等項目,最終是否還能維持獲利沒人知道,更何況如果一間企業毛利率為負,可能就不會有那麼多投資人願意投注資金了,且從計算公式中並無法得知企業的營收是較往年成長?還是衰退?因此建議還是得調出詳細的財報才能瞭解更實際的營運狀況。

學習股票要避免見樹不見林!   幾年前曾看過一部叫做「醫龍」的漫畫,內容描述著一位神乎其技的醫生(朝田)替病患治療的故事,每當在學習股票相關知識的時候,都會想起其中一個橋段,在某次替病患進行心臟手術時,其他醫生(鬼頭)給予他的評價是:「朝田不僅是針對心臟的部分,而是能夠將病患所有的器官串聯再一起,以一個有機體的方式進行思考,因此才能夠完全掌握病患的狀況。」

市值與市值營收比的正確應用觀念_07

  學習股票也是如此,只關注在某一項指標、某一種分析工具,都會顧此失彼、欠缺系統性的思考,建議投資人除了多伸長觸角學習各種指標與工具之外,更要養成習慣去深入瞭解每一項分析的原理,並嘗試與自己先前所學過的做連結,假以時日,一定能夠建立更全面的分析邏輯!
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