巴菲特的投資邏輯與概念
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作者：Leo 柏凡 時間：2012-12-22 15:24:03
巴菲特的投資邏輯與念
1個長期制勝的法寶：遠離市場
透徹研究巴式方法，會發覺影響其最終成功的投資決定，雖然確實與“市場尚未反映的資訊”有關，但所有資訊卻都是公開的，是擺在那裡誰都可以利用的。沒有內幕消息，也沒有花費大量的金錢。是運氣好嗎就像學術界的比喻：當有１０００只猴子擲幣時，總有一只始終擲出正面。但這解釋不了有成千上萬個投資人參加的投資競賽中，只有巴菲特一人取得連續３２年戰勝市場的紀錄。 其實，巴菲特的成功，靠的是一套與眾不同的投資理念，不同的投資哲學與邏輯，不同的投資技巧。在看似簡單的##作方法背後，你其實能悟出深刻的道理，又簡單到任何人都可以利用。巴菲特曾經說過，他對華爾街那群受過高等教育的專業人士的種種非理性行為感到不解。也許是人在市場，身不由己。所以他最後離開了紐約，躲到美國中西部一個小鎮裡去了。
他遠離市場，他也因此戰勝了市場。
５項投資邏輯
１．因為我把自己當成是走業的經營者，所以我成為優秀的投資人；因為我把自己
當成投 資人，所以我成為優秀的走業經營者。
２．好的走業比好的價格更重要。
３．一生追求消費壟斷走業。
４．最終決定公司股價的是公司的實質價值。
５．沒有任何時間適合將最優秀的走業脫手。
８項走業標準
１．必須是消費壟斷走業。
２．產品簡單、易了解、前景看好。
３．有穩定的經營史。
４．經營者理性、忠誠，始終以股東利益為先。
５．財務穩鍵。
６．經營效率高、收益好。
７．資本支出少、自由現金流量充裕。
８．價格合理。
２項投資方式
１．卡片打洞、終生持有，每年檢查一次以下數字：Ａ．初始的權益報酬率；Ｂ．營
運毛利 ；Ｃ．負債水準；Ｄ．資本支出；Ｅ．現金流量。
２．當市場過於高估持有股票的價格時，也可考慮進行短期套利。
某種意義上說，卡片打洞與終生持股，構成了巴式方法最為獨特的部分。
也是最使人入迷的部分。
巴菲特的四大選股準則
一、商業準則：業務簡單易懂嗎？公司有連貫的經營歷史嗎？公司有良好的長期發展
前景嗎？
二、管理準則：管理人員的行為是否理智？管理人員是否坦誠對待股東？管理人員能否
抵制“行業潮流驅使”？
三、財務準則：注意凈資產收益率，而不是每股收益；計算自由現金流量；尋找利潤率
高的公司；對每一美元的留存收益確信至少創造了一美元的市場價值。
四、市場準則：公司的價值如何？該公司的股票能以明顯的內在價值的折扣購入嗎？
巴菲特十二條定律
1.利用市場的愚蠢，進行有規律的投資。
2.買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。
3.利潤的復合增長與交易費用和稅負的避免使投資人受益無窮。
4.不在意一家公司來年可賺多少，僅有意未來5至10年能賺多少。
5.只投資未來收益確定性高的走業。
6.通貨膨脹是投資者的最大敵人。
7.價值型與成長型的投資理念是相通的；價值是一項投資未來現金流量的折現值；而
成長 只是用來決定價值的預測過程。
8.投資人財務上的成功與他對投資走業的了解程度成正比。
9.“安全邊際”從兩個方面協助你的投資：首先是快取可能的價格風險；其次是可獲得相
對高的權益報酬率。
10.擁有一只股票，期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。
11.就算聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。
12.不理會股市的漲跌，不擔心經濟情勢的變化，不相信任何預測，不接受任何內幕消
息，只注意兩點：A.買什麼股票；B.買入價格。
本資料僅供研究參考投資人於投資時應先審慎評估
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