空頭市場的前兆

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　　台股自去年5月23日起站上萬點之後，迄今已維持近8個月，成為台股最久的一次萬點行情。雖然大部分的投資人與政商大老仍舊看好2018年台股的表現，不過隨著美國經濟政策的改變，例如：稅改、縮表及升息等，勢必會對以外資為主的台股造成一定程度影響，這些不確定性對投資人而言都潛在著不小的風險，什麼時候多頭會結束？什麼時候空頭會開始？本篇新手教室就彙整了一些判斷股市後續是否會下跌的因素，提供給新手投資人作參考囉。  

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由大盤指數當第一道警鐘

　　不論是個股還是大盤，觀察月線與季線都是最基礎、最快速預測後續趨勢的作法，股價或指數一旦發生月線跌破季線，由於月線跟季線都屬於較長期的平均線、變化相對比較慢，所以一旦發生死亡交叉，下跌趨勢可以說是更確立了，容易影響持股投資人的信心，進而使得更多人開始拋售，使得股價或指數崩盤性的下跌。

  　　例如2015年4月的萬點行情，在站上萬點之前，大盤指數維持2個月在9600點附近醞釀，終於在4月27日由電子股及金融股領軍突圍，好不容易站上萬點，可惜好景不常，實際經濟景氣未如表面上那般蓬勃，到了6月初月線由上往下穿過季線、形成死亡交叉，投資人深感重新站上萬點機會渺茫，紛紛拋售手中持股，使得整體大盤指數便加快往下掉。   　　除了月線與季線之外，先前與各位介紹的量價分析，也可以作為提醒自已趨勢即將反轉的參考依據。在「股市要看量？還是看價？」一篇裡面曾經提到，當多頭走到量縮價漲的背離趨勢時，投資人就必須特別留意市場中，是不是已經沒有足夠的動能去支撐了？就算這時候企業不斷釋出利多消息，上漲的力道還是很疲軟，就表示反轉點已經接近了。

  　　例如2014年整體大盤走勢，從年初起就不斷上漲，7月中旬時來到最高點、約9,500點，而在這段期間成交量也不斷攀升；直到在7月下旬開始反轉下跌，雖然8月間股價有止跌回升，但成交量卻依然回不來，顯現出整體市場繼續往上漲的動能不太足夠，最後終於在9月抵擋不住龐大賣壓，開始往下重挫。    

透過指標性產業辨別風向

　　雖然大盤指數是由所有企業的股價所推算出來的，不過台股中部份大型權值股就佔了％的影響力，例如台積電、鴻海、台塑化、中華電等，而這些企業往往又是扮演產業或供應鏈中舉足輕重的腳色，所以透過觀察這幾個重量級股票，有助於判斷整體大盤的氣氛，畢竟如果連這幾檔績優股都反轉下跌，或者是欲振乏力，其他同產業的小型股想必也不會好到哪裡去，整體走弱趨勢應該已經很明顯了。

  　　不過只以這些龍頭企業當作辨識未來走勢的參考依據，有時候反應是相對稍慢的，所以有些投資人會依據過去的經驗，挑選相對比較能即時反應外界環境變化的產業，或者是企業當作領先指標，例如電子產業的表現往往就是整體台股後續趨勢的縮影，這是因為台股有許多電子產業中的公司，都是海外品牌大廠供應鏈中的一員，一旦下游產品熱銷，自然能帶動供應鏈成長，進而促使台灣其他產業的發展。   　　觀察領先指標或領頭羊變化的好處是可以提前預知後續變化，能夠早別人一步搶在第一時間點進出場，不過也因為參考的資訊相對較少，所以判斷錯誤的機率會稍微高一點，為了降低風險，許多投資老手就會額外觀察這檔股票融資、融券的變化。當某一檔股票的融資增加、融券減少，一般而言表示越多投資人看好後續上漲的可能性；相反的，融資減少、融券增加，則代表越多人預料後續股價將下跌，而這樣的變化，就可以作為瞭解市場大眾，對於這檔股票後續走勢的判斷指標之一，進而幫助自己降低誤判的機率。    

留意環境及政策的變化

　　除了觀察相關技術面、籌碼面的資訊之外，追溯股票到底為什麼漲跌的原因，與企業實際經營的基本面表現息息相關，而一家公司之所以賺不賺錢，外在影響因素是不可忽略的，例如：原物料價格波動、競爭同業崛起、消費者需求、習慣大幅度改變或環保意識抬頭等，小則導致某家公司的盈虧，大則搞垮整條供應鏈，也不無可能喔！

  　　以近期中國大陸對抗污染一事為例，江蘇昆山日前要求當地各廠需降低排放5成以上，這樣的政策一旦推行，將會影響大約270家業者，包括鴻海、日月光、嘉聯益、南亞、巨大機械及永豐餘等，就算公司完全符合環保規定，但多少還是會對生產製造造成不小影響，進而動搖投資人的信心而反映在股價上。其中對製造PCB的業者影響最大，限產令消息在去年12月26日一傳開，馬上使得電子類股重挫，當日台股指數亦下跌逾百點。   　　除了大陸對抗污染的趨勢外，先前所提到的美國稅改、鼓舞資金回流的部分，就長期來看亦會對台股造成影響，這些都不是只觀察技術面，或者是籌碼面就可進行分析、預期的，必須推論這些環境或政策的變化，會多方面造成哪些影響，才能提前辨別後續可能的走勢。    

事出必有因，找出原因比技術分析更重要

　　技術分析看似客觀、理性、好運用，不過技術分析主要是協助投資人判斷時機點、抓準進出場時機，但是如果今天是為了要判斷後續趨勢變化，建議還是回歸基本面來思考。上網Google投資前輩及政商大老對台股2018年的想像，就不難發現幾乎每一位都是以某些事件作為起因來推論，再輔以技術面的分析當作補充，而沒有單純只以技術面分析來預測今年走勢，所以建議新手投資人與其只聽信他人的結論，或僅信仰技術面分析，不如下點功夫釐清真正影響股市漲跌的原因，更能看清楚後續的大趨勢囉！

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