千附 2019年 Part 2.
作者：修正式價值投資 時間：2019-05-04 23:03:00
今年2月寫了篇千附的觀察心得，來做後續的追蹤更新很可惜的，當初猜測18年Q4營收增加是否和光電腔體的出貨有關，最後開獎是還沒有，依財報內容，工程收入約6.7億，而精密商品則為約5.4億，工程收入佔比超過50%，毛利就來到近年新低的15%，股價當然也就沒有表現，完全落後給同時期大漲的大盤指數，那麼，千附在這波行情中就完全沒有機會了嗎？個人倒是覺得，可以期待一下5/15前要公佈的19年Q1季報，以現有資訊來看，19年Q1累計營收有近11億，對比去年同期有52%的成長，當然這就回到老問題，這邊的營收成長是來自於哪個事業群，在公開資訊觀測站中，月營收增加的說明訊息中，有特別加註「主要係精密零組件收入及工程收入增加」，而且是1-3月都有加這條，這點和18年12月的說明只有工程收入增加，有明顯的不同，也就代表，19年Q1的營收成長不單是低毛利的廠務收入，也有來自較高毛利的產品銷售，只是比例不得而知，有新聞提到，19年首季營收增長部份來自於製鞋設備的銷售，而製鞋設備的毛利率約在25%左右，所以從這邊推測，再怎麼樣毛利率應該都不會像18年Q4那麼的低，因此或許可以期待一下5/15前公佈的Q1季報，當然，如果仍然是不如預期，可能就要考慮修正投資的策略，或許等到毛利最高的光電腔體設備出貨穩定時再來考慮可能也是個比較安全保守的策略，不過個人覺得以千附目前的價格來說，是值得花時間追蹤的。