以ETH為例，闡述衍生品對價格的影響
圖表來源自TradingView
近期股市比較火熱，但是幣圈卻行情低迷，低波動、低成交量稱為市場的主要特征。BTC, ETH等主流幣種雖然價格維持在較高的位置，不過窄幅波動的行情特征讓交易機會逐漸喪失，市場參與者交投熱情下降。很多人會產生疑問：幣圈的牛市行情是否已經結束 ，後面何去何從？
在過去兩年我們看到幣圈出現了較大的波動，以比特幣為例，18年初崩盤後到年底跌至3200美元，跌幅近80%，而在19年比特幣又上漲到13500美元，漲幅近3倍。今年年初主流幣種出現了壹波輝煌的減半概念炒作。
隨著衍生品的泛濫，我的觀點是市場大波動無法持續下去，因為衍生品帶來了更快的財富換手，再加上交易成本、損耗等因素，整體來看大部分人應該是虧損，缺乏新鮮的資金來源，BTC會像其他大宗商品壹樣波動率逐步降低。
數字貨幣10年，已經從成長周期走向大眾、走向投資群體。根據海外的報告，歐美金融機構也普遍配置了BTC等資產作為風險管理手段，17年數字貨幣爆發期過了之後，現如除了USDT作為美元數字幣外，區塊鏈在其他行業落地應用依然匱乏，新增用戶不容樂觀。沒有足夠的參與者對手盤，行情走勢缺乏動力。
可能很長壹段時間BTC、ETH等主流幣種波動會逐步降低，雖然是7x24小時全年無休，但很明顯日內的有效交易時間如同外匯市場壹樣逐漸濃縮到幾個小時，市場走勢逐漸被現貨主導。
對於ETH的後續走勢、在上個月ETH在250美元附近遇到了周線級別的下跌壓力後回落，目前ETH整理形態比較明顯，我認為很快ETH會拉升突破下降趨勢線。