台股的關禁閉機度-注意與處置股

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  上次甘木小編有與各位介紹過8月中下旬上路的當沖警示新制，不過後來有些新手投資人反應，對於行之已久的注意股、處置股的機制，並不是這麼的熟悉，本次就由甘木小編花點時間進行簡要的惡補吧。

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  證交所之所以會推行當沖警示新制，就是為了提醒投資人哪幾檔股票近期交易狀況比較特殊，多半是針對交易過熱的個股進行標註，在證交所的官網當中都有詳細的說明（https://twse-regulation.twse.com.tw/TW/law/DAT0201.aspx?FLCODE=FL007225），不過條件百百種，直接看法條實在是讓人心很累，以下甘木小編就列出幾個常被列觸及而成為注意股的條件。  

  首先是「有價證券最近一段期間累積之收盤價漲跌百分比異常者」，精確一點來說，是只要六個連續營業日累積漲跌幅超過32%，就會被特別標示出來，當然有人會想說：「如果是整體大盤走勢就是看多，豈不是所有股票都被標示出來了？」所以其實不論是哪一個條款都有附個但書，除了漲跌幅過大之外，還得必須超過整體大盤與同類個股漲跌幅平均值20%，才會特別被標記出來。另外如果連續六個營業日起訖日的收盤價落差高達50元，累積漲跌幅只要超過25%（不用達到32%），就會被標記出來了。  

  以八月底最熱門的中鋼構（2013）為例，證交所從8月25日起，就開始標記最近六個營業日累積收盤價漲幅達多少多少的注意訊息，一路發牌到8月31日。甘木小編回頭看中鋼構的走勢，8月25日當天跳空上漲了9.9%，往前回推8月24日上漲約9.98%、8月23日上漲約2.61%，依此類推六個營業日累計漲跌幅超過32%，所以從8月25日後開始收到注意訊息，雖然8月26日之後日趨平緩，但是因為回推六個營業日的頭幾天都還處在暴漲階段，所以8月31日仍然被列為注意股。

 

  第二種則是「有價證券最近一段期間起迄兩個營業日之收盤價漲跌百分比異常者」，這個算法就相對好理解，以特定長度期間的起迄日漲跌幅，作為判斷的依據，證交所取三個時間點來進行評估，分別是30、60跟90個營業日，收盤價漲跌幅分別超過100%、130%與160%，就會被列為注意股。  

  以台驊投控（2636）為例，在8月16日時，收盤價相較於前60個、前90個營業日收盤價漲幅達153%跟240%，因此被列為注意股，不過隨著8月17日股價下跌，且回推60個營業日股價已微幅上漲，起訖日漲幅未達130%，所以8月17日並沒有被列為注意股。  

  以上條件都屬於漲跌幅的遊戲規則，另外常被提及的還有週轉率過高、成交量過大異常，以及本益比異常的部分，概念與漲跌幅差不多，都是針對特定交易數據設定警示門檻，並設定一些漲跌幅，或與大盤相比差額等條件。由於情況非常的多種，沒有辦法一一舉例說明，以下甘木小編就挑幾種常見的樣態來進行說明。  

  其中在週轉率的條件，通常只要當日週轉率超過10%，外加比整體大盤平均高出5%，且近六個營業日累積漲跌幅超過25%，就會被列為注意股。以新興（2605）為例，在8月24日近六個營業日收盤價累積漲跌幅約25.57%，雖然沒有達到前面所說的32%，但是因為週轉率達到18%以上，因此被列為注意股的名單當中。  

  至於成交量過大的條件，跟剛才所提到的週轉率概念雷同，近期成交量達到近60個營業日平均成交量的五倍，也會被納入注意股的名單當中。例如8月31日被列為注意股的大眾控（3701），近六日的平均成交量，就達到前60個營業日平均成交量的5倍。

 

  至於本益比的部分，我們都知道本益比是當前的股價除以每股盈餘，言下之意是，本益比越高表示股價相對較貴，投資人需要更多的時間才能回本。而證交所所訂定的注意股條件，則是本益比為負值，或者達60倍以上，這類的異常狀態就會被揪出來特別標記；不過這種情況近年來比較少見，依據證交所的歷史資料來看，甘木小編找到104年的祥碩（5269）就符合這條件，當年的10月6日祥碩的本益比高達65.68，在當時也因此被列為注意股之一。  

  綜整以上各式各樣的條件，是不是感覺不觸犯注意股的條件反而是比較困難的呢？其實只要記得，注意股表示近期個股交易過熱，原因不外乎是漲跌幅、週轉率或成交量過高，謹慎評估進退場策略即可，投資人不必過於慌張。  

  至於處置股的部分，則是證交所為了冷卻過熱的交易狀況，那什麼情況下會被標記成處置股？原則上是連續多日都符合注意股的條件，交易卻不見趨緩的時候，證交所就會出手將個股列為處置股。一旦手中持股被列為處置對象的時候，影響最大的是流動性的問題，從原本的逐筆交易，變成每隔幾分鐘才搓合一次，大幅降低交易次數。當然，如果甘木小編本來就是以長線投資為主，就不會受到影響，反之，如果投資人是以當沖的角度操盤，影響就非常大了。  

  至於還沒進場的投資人，看到自己鎖定很久的個股被列為處置股，這時候該放棄嗎？建議還是回歸基本面重新思考，由於流動性變差，如果大盤正在走多頭，站在機會成本的角度，會建議轉換其他目標。另外值得提醒的是，當個股被列為處置股的時候，主管機關是可以要求該公司立即提出財報等經營資訊，讓投資人更即時掌握經營狀況，一旦發現後續有上漲潛力，當然可以趁處置期間進場囉！  

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