展望理論─【Queen怜的正能量投資學】

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展望理論（英語：prospect theory，也作前景理論，視野理論），是一個行為經濟學的理論，為心理學教授丹尼爾·康納曼和阿摩司·特沃斯基提出的。這個理論的假設之一是，每個人基於初始狀況（參考點位置）的不同，對風險會有不同的態度。 展望理論加入了人們對得失、發生機率高低等條件的不對稱心理效用，成功解釋了許多看來不理性的現象。 認為人們通常不是從財富的角度考慮問題，而是從輸贏的角度考慮，關心收益和損失的多少。 做決策時，會考慮目前所擁有的，傾向選擇立即的酬賞，對「風險」會更謹慎評估。 而在損失的部份，則會出現規避的行為，反而會願意冒更大的風險。   舉例來說： 想像您進入某百貨公司，幸運的成為開幕以來的第十萬名來賓，有機會獲得一筆獎金，您可以選擇以下兩種方式的其中一種領取獎金。 A：100％的機率獲得15000 B：用擲硬幣的方式，擲出正面能獲利取30000，擲出反面則無法領取獎金。 較多人會選擇A。 再來是第二情況，您進入賣場後成為開幕以來的第十萬名來賓，立即獲頒三萬元獎金，但要將獎金帶走，必須選擇以下其中一種。 A：直接繳回15000元。 B：用擲硬幣的方式，擲出正面需繳回30000元，擲出反向則不用繳回。 較多人會選擇B。可以發現，兩種情況下，如果都是選擇A，結果都是相同的。但在「未獲頒」及「已獲頒」的差異下，人們所做出的選擇卻不同。 這意味著，當投資人處於虧損狀態時是風險偏好者，而處於盈利狀態時則是風險迴避者。   套用在交易上，投資人在獲利時，傾向選擇已經「確定」的利潤。 二鳥在林，不如一鳥在手，在確定的收益和「賭一把」之間，多數人會選擇確定的好處，見好就收，落袋為安，較不願意承受接下來的風險，所以會傾向將手上的獲利單賣出，抱不住獲利單的現象 但在虧損的時候，又比較傾向選擇「不確定性較高的回本可能」，出現「損失規避」的行為。 在確定的損失和「賭一把」之間，多數人會選擇「賭一把」，寧可冒更大的風險，而不願意果斷停損。   也就是說，人們有「損失迴避」的傾向，是由於「損失」帶來的心理衝擊，比等量「獲得」所帶來心理衝擊的更大，所以人們會儘量避免損失，甚至付出過多代價也在所不惜。但在面對「獲得」的情況下，人們害怕預期的獲利會產生損失，所以傾向風險迴避，企圖保住預期的獲利以防產生損失。   我們經由展望理論了解到，人們在進行決策選擇時，容易出現的兩種極端現象後，相信未來在面對手上的獲利單及虧損單時，會做出更為理性的決定。  Queen的正能量投資學

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