1720 生達

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個人持股觀察，非買賣建議 基本資料: 生達集團中集中於學名藥市場的子公司，生達集團旗下還有生泰，生展。總部設立在台灣台南市新營區。營業項目包括：西藥、原料藥、及保健產品。主力產品為三高慢性病藥品。專注於特殊劑型、新藥及新型給藥系統研發，並與國外策略聯盟夥伴共同投入利基型產品，以降低研發成本及縮短開發時程。旗下重要的子公司包含生泰合成工業公司(1777)和生展生物科技公司(8279)，形成生達集團，上下游垂直整合，跨足原料藥、奶粉營養品和通路。公司連續54年都賺錢，表示管理能力還不錯。 近年受益於大陸醫改一致性評價，要求其藥品品質和臨床實驗標準提高至歐美條件的水準，許多大陸藥廠雖然擁有藥證，但是技術及品質達不到官方要求，這就讓生達有了技術移轉的合作機會。生達已與大陸藥廠簽了八項技術移轉合約，其中有五項仍在合作中，總簽約金可貢獻上億元，後續還有銷售權利金可貢獻，生達看好「一致性評價」帶來的商機至少十年以上。 業務與營收比重：主要業務為學名藥之產銷 人用藥品 (55.8%)，保健食品 (31.6%)，其他 (醫療器材、動物用藥、化妝品 、奶粉， 12.6%) 銷售地區：臺灣 (81%) 海外 (19%) 產業面: 全球藥品市場在2019年為1.2兆美元，年成長率3.6%，2020-2024年的CAGR約4.8%，整體規模在2024年會成長到1.4兆。特別是政府和醫療健保支付者考量成本，更傾向使用學名藥。但學名藥業者也受到更嚴格價格管制、銷售限制和來自全球的競爭等相關的挑戰。台灣國內藥品市場小，廠商家數多且多為小規模藥廠，難以與國際大藥廠競爭，所以外銷出口是重要成長及發展趨勢。另外，傳統藥品化學合成工業將逐漸轉成為生物工業，範圍包含由組織生物化學到細胞生物化學，更進一步朝向分子生物醫學技術發展。 製藥產業上游為原材料，中游指原料藥(包含中間體)工業，下游則是將原材料加上製劑輔料(如賦形劑、崩散劑、黏著劑、潤滑劑等)的加工成為方便使用的劑型。 生達設有原料合成廠、西藥製劑廠，近年專注於特殊學名藥開發，為了降低副作用、提昇患者順服性等因素，研發特殊劑型，例如：針劑、緩釋劑型、雷射打孔緩釋劑型、口腔快速崩散劑型等，搶先提供『單源新藥』、『類新藥』製劑，數個利基產品取得藥品許可證與上市。 例如：設計口腔快速崩散吸收的劑型，方便困難吞嚥的老年人服藥；雷射穿孔緩釋劑型更申請專利雷射打孔技術及製程，以ZeroOrder釋放機制，穩定釋放藥品，持續穩定釋放藥物。 保健食品方面，生達主攻高單價、高技術、新功效、新應用的產品來作區隔，避開過度競爭的市場。

新聞: 〈中國限電〉中印限電危機原料藥再度供給失衡 中化生、台耀迎轉單潮. 中國為全球原料藥生產主要基地，供應全球 6-7 成原料藥，前三大製造廠東北製藥、華北製藥廠、江蘇江山製藥等生產廠區皆位在中國限電省份，各廠產能供給收縮，不只原料藥供給也拉警報，報價也跟進油價喊漲。 此外，原料藥第二大供應國印度，近期也因燃煤供應緊繃，導致過半數火力發電廠發電不足，恐踏上中國後塵出現缺電危機，業者直言，產業供給失衡現象恐再重演，甚至更加劇，有利台廠。

生達長短期平均營收-至202201

營收穩定成長，最新毛利率2021Q3 46.48%，2018到2020的毛利率為43.23，43.41，44.59%，淨利和營益率都呈現向上趨勢。 可納入觀察，總體營收成長，稅後淨利率上升，主因是產品組合優，且出口到大陸的廣效性抗生素有不錯的成績。但電訪公司表示，因為現在建築成本大幅上升，擴廠方向未定，在還不清楚是往針劑或錠劑方向下，等公司的進一步消息。因為併入生泰營收，母公司生達的總營收明顯地增長。

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