6767 台微醫
作者：PentCheng 時間：2023-01-01 18:00:23
結論:
1. 疫情解封，醫材產業復甦，因疫情無法進行的手術都恢復正常進度
2. 微創手術未來是主流趨勢，CAGR約在10%
3. 外銷拓展有成，東南亞和歐洲、墨西哥地區是未來主要成長動能。
簡介:
從工研院分拆的公司，成立於2009年，2021年1月25號上櫃，專注在高階植入式醫療器材開發，自有品牌銷售為主，與大廠合作為輔。鐿鈦(4163.two)是主要股東。2012年通過美國FDA查廠。
實收資本2.9億
每股淨值12.87元
產品優勢在於，能比國外大廠在更小的單一傷口完成脊椎骨融合手術，在椎體塌陷手術可以搭配自家的骨水泥，協助醫院客戶完成手術。患者因為只有單一小傷口，住院一至兩天就可出院，節省醫院成本。
產品組合:脊椎骨融合手術產品，包括脊椎固定系統、椎間融合系統及人工代用骨。近年開發出椎體撐開器與骨水泥，其中椎體撐開器主要應用於椎體塌陷手術，可針對前端椎體壓迫性骨折進行椎體復位，並與骨水泥搭配使用。
台微醫椎體撐開器於2021年 5 月取得歐洲認證後，陸續與 7 個國家洽談採購合約，其中已與最大市場義大利完成產品註冊，並與 4 個國家完成簽約。
銷售地區:
台微醫過去以台灣為主要銷售地區。儘管有疫情影響，過去兩年要往海外發展較為困難，但是2022年年底的法說會有提到在東南亞有成功布局，同時有新開發歐洲市場，因此未來一年具備成長動能。
市場概況：
隨著高齡化社會，骨質疏鬆導致的脊椎問題也越來越多，而疾病也有年輕化的趨勢，所以整體市場需求穩定成長。骨刺嚴重的患者需要進行骨刺清除及融合固定，估計市場有82.9億美元，至2025年CAGR 2.9%。公司透過第一線的銷售回饋，後續開發出椎體塌陷手術需要之醫材，該公司在國外大廠壟斷的醫材領域，靠著創新開發出市場未滿足需求的脊椎手術的醫材，避開與大廠的價格競爭。
市場規模:
骨融合手術: 82.9億美元
椎體塌陷手術: 19.5億美元
骨水泥: 13.2億美元
財務數據:
2019-2021
毛利率:60.67，67.47，70.86(%)
負債比: 14.68，12.76，23.18