什麼是美元指數?美元指數對股市的影響?美元指數/迷你美元指數期貨─保證金合約規格

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什麼是美元指數？ 美元指數（US Dollar Index，USDX），又稱美滙指數，是衡量美元在國際外匯市場匯率變化的一項綜合指標，由美元對六個主要國際貨幣的匯率經過加權幾何平均數計算獲得。 更多文章...   美元指數六大組成貨幣各佔比重：

什麼是美元指數期貨？ 美元指數期貨（代碼：DX），是以美元指數為標的物所衍生出、為實物交割之期貨商品，因此如果在最後交易日前有未平倉的部位，便會被要求履行合約，多單會拿到相對應的貨幣；但是交易美元指數期貨的人目的只是賺價差，非並真的想要拿到相對應的貨幣，因此大部份的交易人在接近結算日前便會開始交易下個季月的合約。 美元指數的最後交易日前三天是電子最後交易日；最後交易日前兩天是人工最後交易日，最後交易日收盤前30分鐘期貨商便會開始強制沖銷部位，以避免因未沖銷而造成必須強制實物交割。   目前美元指數期貨可以使用電子或人工下單，迷你美元指數期貨(SDX)目前僅提供人工下單，尚未提供電子下單，且其交易所為ICE-SG（位於新加坡）。 美元指數起源： 美元指數並非來自芝加哥期貨交易所（CBOT）或是芝加哥商業交易所( CME )，而是出自紐約棉花交易所(NYCE)。紐約棉花交易所建立於1870年，初期由一群棉花商人及中介商所組成，是紐約最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期貨與期權交易所。在1985年，紐約棉花交易所成立了金融部門，正式進軍全球金融商品市場，首先推出的便是美元指數期貨。   1998年，紐約棉花交易所和咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange）合併成立紐約期貨交易所（The New York Board of Trade，NYBOT）。2006年9月，紐約期貨交易所併入美國洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE），成為其下屬的一個部門。美元指數期貨在美國洲際交易所交易。該交易所負責發布美元指數及美指期貨價格的實時數據。   美元指數的實時數據（即ICE美元指數期貨所對應的現貨價格）由路透社根據構成美元指數的各成分貨幣的即時匯率每隔約15秒更新一次。計算時使用路透社統計的該貨幣的最高買入價和賣出價的平均值。計算結果傳給美國洲際交易所，再由交易所分發給各數據提供商。     美元指數期貨、迷你美元指數期貨─保證金、合約規格一覽表

商品名稱	美元指數期貨	迷你美元指數期貨
交易所	ICE-US	ICE-SG
商品代碼	DX	SDX
原始保證金USD	2750	500
維持保證金USD	2500	500
合約規格	指數x1,000美元	指數x200美元
最小跳動點	0.005點	0.005點
最小跳動值	5美元(1點=1000美元）	1美元(1點=200美元）
合約月份	3,6,9,12
漲跌限制	無
台灣交易時間	周一06:00~05:00周二~周五08:00~05:00※LTD至22:16	08:30~05:00交易時間不因歐美日光節約時間而有所變動
備註	1. 實物交割2. 有電子及人工盤	1. 現金結算2. 只有人工盤

註：期貨商品之原始保證金及維持保證金會隨著指數位階而有所不同，詳細資訊以永豐期貨官網公佈為主。   點我查詢最新商品保證金     期交所英文縮寫註釋： 美國洲際期貨交易所(ICE US) 新加坡洲際期貨交易所(ICE SG)

美元指數期貨日線圖（圖片來源：豐元寶）       影響美元指數的原因：   1、美國聯邦基金利率   在一般情況下，美國利率下跌，美元的走勢就疲軟;美國利率上升，美元走勢偏好。從美國國庫券(特別是長期國庫券)的價格變化動向，可以探尋出美國利率的動向，因而可以對預測美元走勢有所幫助。如果投資者認為美國通貨膨脹受到控制，那麼在現有國庫利息收益的吸引下，尤其是短期國庫券，便會受到投資者青睞，債權價格上揚。反之，如果投資者認為通貨膨脹將會加劇或惡化，那麼利率就可能上升以抑制通貨膨脹，債權的價格便會下跌。   2、商品價格   國際商品市場上商品大多以美元計價，所以商品價格與美元指數成較為明顯的負相關。   3、歐元匯率   美元指數根本上來講還是一系列匯率的一個加權指數，所以最終還是反映到美國與其他主要貿易貨幣的自由兌換貨幣的強弱上。在美元指數構成的一籃子貨幣上，歐元是權重最重的一個貨幣。歐元的走勢自然也成為與美元指數的重要影響因素。   美元指數上漲，說明美元與其他貨幣的的比價上漲也就是說美元升值，那麼國際上主要的商品都是以美元計價，那麼所對應的商品價格應該下跌的。美元升值對國家的整個經濟有好處，提升本國貨幣的價值，增加購買力。但對一些行業也有衝擊，比如說，出口行業，貨幣升值會提高出口商品的價格，因此對一些公司的出口商品有影響。若美指下跌，則相反。   美元指數的影響因素並不止這些，通貨膨脹，經濟數據，避險需求等等同樣都是影響美元指數的因素，投資者平時一定要多多關注這方面的知識。   美元指數漲跌所造成的影響：   美元指數漲跌所造成的影響，主要可以分為以下四個層面：   1. 匯率 美元指數上漲,意味著美元是在升值,通常其他的貨幣相對於美元來說就會貶值。例如2022年,隨著美元指數不斷攀爬，新台幣兌美元已經貶值20%。因此,在美元升息期間,其他國家央行不得不跟進升息,以避免資金外流。而受美元升值影響最大的貨幣應該是歐元,歐元/美元走勢與美元指數存在非常緊密的負相關性，因此美元大漲，意味著歐元大跌。

美元指數與歐元呈相反走勢（圖片來源：HiStock) 2. 原物料 美元指數上漲，也就是說美元升值，而國際上主要的商品都是以美元計價，那麼所對應的商品價格應該下跌的。通常,在美元升值期間，原油、煤、農產品等原物料價格都會下跌。貴金屬(黃金、白銀)價格也會和美元指數成反向走勢。

美元指數與輕原油呈反相走勢（圖片來源：HiStock) 3. 股市 美元指數對於股市的影響較為複雜，對美國而言，美元指數上漲代表美元升值，代表資金流入美國，而資金的流入通常會帶動該國的股市上漲；但對於其它國家而言，例如台灣，美元指數上漲時相對的台幣會貶值，台幣貶值時有利於出口（因為東西變便宜了），於是台灣的公司業績成長、獲利成長，台灣股市也會此因大漲。     然而凡事物極必反，股市大漲一段期間之後，會帶動物價上漲，也就是我們所謂的通膨，通膨太嚴重時會造成民不聊生（例如委內瑞拉），因為人民感覺食物、房價都變貴了，這時為了解決通膨的問題，政府會採取強硬的升息手段，一旦升息之後，首先借錢投資的成本變高，其次在股市的殖利率可能沒有把錢放在銀行賺的利息多，因此資金會從股市退出，造成股市下跌。這種由政府主導的強硬升息往往會造成股市在短時間重挫，直到政府放緩升息的步調，甚至轉為降息。     至於為什麼升息之後美元指數會下跌呢？可以把它想成一般投資人不喜歡手握美元了，因為放在銀行可以獲得較高利息，因此市場上的美元（資金）便一股腦撤出，以經濟學的供需理論而言，沒有人要的東西自然就價跌。

4. 美國公債值利率 通常公債的價格與股市成負相關：在經濟擴張初期，美元指數上漲吸引資金美到美國，使得股市處於成長階段，大部份的人願意把資金投入股市，資金也會從債市流出，因此債券價跌；債券價格越低，公債殖利率越高。因此美元指數的漲跌也會影響公債債利率，此時是呈正向的關係。   不過前面有提到物極必反。當美元指數漲到一個階段，投資人發現美金太貴了，而此時股市卻漲不動了。因此美元指數一邊漲不停，股市開始一邊下挫，資金流入了風險低的債市，使得債券價格上升，從而造成公債殖利率下降。此時美元指數與數與公債殖利率呈反向關係；這種情況會一直持續到美元指數開始下跌，股市開始反彈，然後隨著美元指數一直跌，股市又開跌，最後雙雙從底部開始漲上來，形成一個經濟的循環，再從第一段開始重新走一遍。

可以看出美元指數與美國10年債殖利率在不同時期呈現不同的正反向關係（圖片來源：Tradingview）

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