轉投資-權益法認列

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寫這一篇，其實我很猶豫。 股市當中因為妖魔鬼怪很多，實在是不想讀者亂想，以為是推薦股票，但是單純說說操作理念或方法卻不舉例，這也真的很難讓人認同，所以本來很簡單的一個論點說明卻又得顧及太多要考量的地方。 不管在網路上或者一些場合，都可以看出不少純技術派、純基本面、或者純指標奉行者，然而真正讓我親眼見識到在股市當中(非期權)賺大錢的人，都不是短線操作者，而且掌握基本面動態的人，操作檔數絕對不多，都是大波段賺翻。這不禁讓我們要想，到底什麼才是真正賺錢的技術？ 今天我就單純舉例一檔我已經追蹤了將近三年的股票，上次的飆漲時還沒有寫這部落格，所以這次拿來舉個例，我想說的是基本面絕對不會沒有用，重點在於怎樣去研究才會深入且抓住重點。 先說一下權益法。 過去的會計準則中，轉投資的規定是只要公司轉投資超過被投資公司的50%以上，視為母子公司，必須採用權益法認列，就是依照比例全部認列為母公司損益。低於20%者採成本法認列，只能視為業外損益，至於20-50%之間的就由公司的目的來做為研判。例如榮化(1704)當初與億光投資福聚太陽能，由於持股超過60%以上，必須採取權益法認列，因此在民國99年福聚太陽能最賺錢的時候，回饋母公司每股貢獻4.5元EPS，100年當新春開盤大盤連續重挫四天後，榮化股價衝到90元以上，實因本業4.5元再加上轉投資採權益法認列也有4.5元，財報獲利每股盈餘9元所造成。

今天我們來看看寶島極(3115)，這當然是個舉例。 寶島極的董事長為劉文禎。劉文禎在七年前之前並不是寶島極的董事長，而是佳龍(9955)的總經理(當然也是持有5%以上的大股東)。後來劉總經理在96年佳龍股價歷史高點附近申報轉讓持股之後，離開了佳龍，轉而擔任寶島極的總經理。接下來在一次私募之後，成為寶島極的董事長。單就以上的訊息都可以在公開觀測站看得到相關資訊，只是投資人有沒有留意，且能不能把這些訊息連結起來而已。

重點來了，為什麼這樣就需要關注寶島極？其實很簡單，佳龍所做的資源回收，主要的廢金屬提供者有八成都來自於上市公司電子業，尤其是PCB廠，然而掌控這些廢金屬提供者的真正Keyman就在這位總經理身上。他離開佳龍之後，會變怎樣不知道，我們能做的就是觀察佳龍的營收是否自此衰退。我想從佳龍的股價現在只有20多元應該多多少少會有些猜測的答案。 不過下一個問題就是，寶島極本身並沒有做資源回收這個營業項目，那麼如果真的如我們上述的推測，這些營收獲利又如何呈現在寶島極呢？答案就在我剛剛說的轉投資權益法。

(100%轉投資持股採權益法) (基本面資料來源:元大寶來證券網站，以上數字資料經網友提出疑點，圖示變更為轉投資總表) 以上這些都是舉例，是我用來告訴大家，基本面絕對不會沒有用，只是絕大多數人在股市中，多想要用最一兩樣簡單的方式就要去賺最多的錢，以至於並沒有辦法深入瞭解公司財報後面隱含的真正意義，寶島極未來的股價結果我不想多說也不會去預測，大家可以自行觀察後再來想想，是否投資賺錢並不是只靠最簡單的方式就可以一勞永逸呢。

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