快速搞懂期貨是什麼（上）

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　　上述三根毛的對話，對於許多婆婆媽媽應該一點兒都不陌生，有時候菜價很便宜，但是一時之間大量買進，家裡也不可能吃得完，只能放任下個禮拜恢復原價，甚至價格飆漲之後，乖乖掏更多的錢給老闆。 　　這樣的狀況不只會發生在消費市場中，對許多需要進口原物料的企業而言，也經常遭遇這方面的困擾。企業想趁全球原物料價格下跌時進行大量採購，但又擔心放在倉庫久了會產生耗損或變質，屆時損失可能更大，因此往往只能眼巴巴地看著原物料價格重新攀升，日後無奈地以較高的價格購入。 　　其實遠在日本江戶時代，人們就注意到此一情況，並且在農產品交易市場中創立了一種制度來解決這個問題：「透過買賣雙方簽訂契約，約定日後於指定的時間，按照協議的價格交易指定農產品種類、數量的現貨，來藉此規避爾後價格的大幅波動。」而這也就是今天要跟各位介紹的「期貨」的最初概念。

期貨的基本概念

　　期貨全名為「期貨合約」，是一種跨越時間的交易方式，如果這麼說明還不能理解的話，可以先回到一開始三根毛討論的普渡豬肉情境。假設現在豬肉一台斤100元，大毛預估半個月後普渡會因為市場需求大增，導致價格飆漲，因此和豬肉榮協議：「半個月後，以110元跟您購買五花肉20斤。」 　　這樣的合約一旦成立，就像是大毛購買了此豬肉期貨，然而半個月後大毛肯定能夠省下一筆？不一定。 　　假設半個月後，市場中的豬肉產量並沒有增加，市場需求卻大增，就會如同大毛所預期，五花肉的市場價格飆漲到一台斤135元，縱使豬肉榮很嘔，但合約簽署在前，仍必須遵守合約：以一台斤110元的價格，賣給大毛20斤，大毛因此可以省下500元。  

　　不過假設半個月後，豬肉產量大增，趕上普渡市場龐大的需求，價格不漲反跌，下滑至一台斤只要85元。由於事前與豬肉榮簽有合約，因此大毛此時就算不願意購買也不行，計算下來，大毛得多花500元。  

　　從這個案例中，各位應該就能夠先建立起期貨兩個最基本的觀念： 　　1.具有風險：期貨與股票一樣，有賺有賠，是一種具風險性的投資。 　　2.預期未來：操作期貨是否能夠獲利，一切得看買賣雙方對於未來預期的準確度。 　　同時在期貨的世界中，假設大毛是想要透過操作期貨來獲利的話，其實他也未必要等到到期日才能獲利了結，在等待的過程中（持倉），也能夠將此合約轉讓給他人（平倉）來賺取利潤，而這樣的操作方式，才是當前期貨市場中的主流。

期貨的分類

　　期貨的操作方式，從過去僅運用於農產品、貴重金屬之外，隨著時代的演進，只要是價格會隨時間漲跌、波動的產品，都可以將同樣的概念套用上去，若要加以區分，一般而言，可依據期貨的標的物可初步分為「商品期貨」與「金融期貨」。  

　　除了上圖中常見的標的物之外，近期甚至連二氧化碳的排放配額，都成為期貨的標的物，因此期貨商品可以說是相當多元、不斷推陳出新，有興趣的投資人也可上台灣期貨交易所，或各期貨商官網進行更深入的了解囉！

　　從台灣期貨交易所的官網中，各位應該不難發現期貨的標的物種類相當多，建議投資人可以多做功課，評估自己要選擇做多或做空囉！

您不能不知道的期貨基本用語

　　有了期貨的基本概念之後，小編再用下圖來介紹期貨的基本用語，讓有興趣的投資朋友日後在閱讀相關文章或分享時，更容易理解內容囉！ 　　在不同的情境下，許多事物的計算單位都不太一樣，就如平時買賣豬肉的單位是「斤」，買賣股票的單位是「張」，期貨的買賣單位則很特別，一般習慣稱作「口」。除此之外，投資人給予操作的各種過程名稱也相當有趣，例如上述大毛和豬肉榮達成協議，大毛購買一口期貨，叫做「建倉」；買進後，大毛持有這口期貨的期間則稱做「持倉」；等到期約到期，大毛拿此合約去跟豬肉榮進行履約，稱作「交割」；若大毛在持倉的期間，就已經先將這口期貨轉予二毛，則稱為「平倉」。  

期貨的槓桿效應

　　小編曾經聽過那個誰因為操作期貨，一夜致富；當然也聽過那個誰因為期貨操作失敗，被逼著差點上吊。為什麼在最近期貨可以那麼夯呢？但又有人警告操作期貨的危險性？其中最大的原因在於：「期貨槓桿效應大。」 　　如果小編將上述的豬肉改為某種貴重金屬，假設大毛預期一個月後價格會上漲，現在以「現貨」的方式買進花了50萬，一個月後價格水漲船高，最後以60萬的價格賣出，大毛淨賺10萬元，投資報酬率為20%。 　　但是如果大毛改用「期貨」的方式來購買，只要在事前與對方簽訂合約：一個月後以50萬的價格購買，訂金為5萬元。一個月後價格漲至60萬元，大毛依合約價買進後立即賣出，依然可現賺10萬元，投資報酬率卻高達200%，遠比以購買現貨的方式高多了！ 　　不過如果一個月後價格慘跌到35萬元，透過現貨的操作模式，投資報酬率為-30％，反觀以期貨的方式操作，投資報酬率則放大到-300％！  

　　由此可知，相較於現貨操作，期貨是屬於相對高報酬、高風險的操作模式，槓桿效應極大，因此會比較適合喜歡冒險的投資人囉！本篇先跟各位介紹期貨的基本概念，下一篇再來跟各位實際上如何購買期貨、交易制度…等更進階的內容囉！

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