投資官股股票必須要知道的真相

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   　　對於風險趨避的新手投資人而言，投資股票最擔心的莫過於就是：「萬一虧了怎麼辦？」雖然投資本來就有賺有賠，投資人能努力的是想辦法提高自己的勝率、趨吉避凶。如同長輩在指點兒女（尤其是新鮮人）如何尋覓好工作一樣，多半會優先推薦公務員或國營企業，在股票市場中也有一群人特別偏好官股成份高的企業，選擇的理由跟前面的長輩都一樣：「比較穩定。」然而隨著時代變遷，或許部分國營事業工作依舊搶手，但在現實的投資市場中，或許已經不是最佳的投資標的了。  
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官股股票有哪些

　　所謂的官股企業，指的就是公司股東包含政府機構、中央投資機構，甚至是其他國營企業，持股比例若低於50%，還是稱為民營機構，但一旦超過50%則稱為公營機構，且持股比例越高，官方色彩就越濃。而在前幾年政府高喊要讓部分國營企業民營化，其實就是將持股比例降低至50%以下，讓一般股東更能參與決策，如台鹽、台船、中鋼、漢翔及一銀等，都算已經民營化了。
  　　為什麼會有官股企業產生呢？大致上可以分兩種情況來說明，一部分老牌企業是因為在當初的時空背景下，政府想把持、管理民生必需品或重要交通運輸，因此由政府出資，以政府的名義開設公司來經營，例如：台電、中油、中鋼、中華電信、台糖、台鹽等。  
　　另一方面，近幾年政府為了協助未來極具發展潛力之企業、產業，會預先匡列一筆基金，再請專業的創投機構針對新創事業進行評估，適時以少部分政府資金挹注這些潛力新創公司，如：這幾年興起的大樹連鎖藥局，以及以生活市集闖出一片天的創業家兄弟，幾年下來他們都已經是台股上市櫃的知名企業，當然還有一些尚未上市櫃的企業，包括頑石創意和鮮綠農產科技等公司。不過因為這些企業都只是在初期獲得政府少量的資金挹注，政府持股比例多半不會像前面那些老牌獨佔性企業那樣高，所以很少投資人會覺得他們帶有官股的色彩。
  　　相反的，官股仍占50%以上，或者是從國營事業轉為民營化的公司，因為官股色彩較濃，多半就會被投資人認定是穩定、值得長期投資的股票，這是因為部分國營事業或多或少都還擁有著獨佔性特質，民眾「感覺」相對民營企業是具有一些競爭優勢，而且說穿了，政府畢竟是一部分的股東，加深了「再怎麼樣政府也不會讓這家公司倒閉」的錯覺。    

獲利能力比較

　　雖然說官股企業有國家的資源在背後支撐著，但是隨著部分產業逐漸湧入更多的民營業者，如電信業中的台灣大哥大、遠傳電信，鋼鐵業中的東鋼、豐興，或者是金融業中的國泰、富邦等，市場不再是一家獨大，都面臨現實且激烈的競爭。
  　　或者是部分國營事業當初所獨佔的資源關鍵性已經大幅降低，雖然已成功民營化，但在努力轉型的過程中，卻未必在所有領域都能夠勝過其他民營業者，使得部分業者的獲利狀況更不若從前，例如台糖雖然沼氣發電上已擁有不錯的技術開發實力，但在量販零售卻連年虧損，尚無法與其他民營量販店相比，若攤開台股中官股比例達50%的國營事業來看，中鋼近3年的EPS為0.99，ROE約1.3%，而同樣屬於鋼鐵業的東和鋼鐵，近3年EPS平均為1.27，ROE則為約1.64%，表現都較中鋼來得佳。
  　　另外中華電信雖然在2005年政府持股來到50%以下，名義上轉為民營企業，但官方色彩依舊很深，例如在2014年由官派蔡力行擔任董事長，突顯政府持股仍占多數的特質。若拿2017年中華電信與台灣大和遠傳相比，可發現在股東權益報酬率（ROE）部分，以台灣大最高，每季都可達6%以上，其次為遠傳約4%，中華電信卻3%不到。若看2014年至2016年平均EPS，中華電信約5.22，也低於台灣大5.65，不過高於遠傳的3.51。   　　由此可知，含有官股成份的企業，在隨著競爭環境的改變，經營成效與一般民營企業相比未必都還能保有絕對的優勢，或許在「穩定」的特質上，還稍微可以勝出，但營運效率及靈活性一直被投資人所詬病。  
 

投資官股企業可能風險

　　一般而言，民眾往往會覺得部份國營事業的經營效率比不上民營企業，在國家不可能讓國營事業倒閉的信念下，還是有許多民眾認為將資金投注在這些標的股上是相對安全的，然而官股企業最為人詬病的地方就在於，經營決策層有時候擺脫不了政府政策規範，輕則減少獲利，重則因錯誤決策而產生巨額虧損，例如去年爆發的慶富案，應該多多少少動搖投資人繼續投資官股企業的信心。
  　　雖然說目前慶富案調查已告一個段落，但是否有高人指點？背後的主謀是誰？仍被媒體傳得繪聲繪影，無論真相是如何，都已經造成以第一銀行為主的銀行團損失慘重。部分民眾認為，慶富本身資本額僅5億元，卻能夠向銀行團貸，一部分的原因，可能是受迫於政府喊出國艦國造的壓力，逼得以官股為主的第一銀行同意放款，進而走到今天巨額虧損的這一步。
  　　一般民間企業在商言商，以追求最大獲利為主要目標，因此並沒有什麼包袱，靈活性較高，相對之下官股企業有著政府形象、規範，所以在經營上有時顯得綁手綁腳，最擔心原本以為配合或執行政府政策，可享受政策紅利，結果最後卻因部分政策失當而蒙受嚴重虧損。    

現實的股票市場

　　企業有政府資金的挹注，是贏在起跑點，在面對市場競爭時，是否能夠成功擺脫包袱、與時俱進，就得看經營者的思維。不可諱言，目前國營事業穩定的形象仍獲許多民眾青睞，然而在現實的股票市場當中，實質經營能力才是股票獲利的關鍵，只要攤開歷年營運績效，再與同產業其他民營企業相比，部分國營事業穩定、宜長期投資的光環恐怕就沒這麼閃耀了，建議風險趨避的新手投資人，也多花點時間去瞭解官股企業的營運概況及可能風險，再來擬定最適合自己的資金配置方式囉！
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