快速瞭解景氣領先指標-消費者信心指數

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  　　雖然台灣基本上是屬於貿易導向的國家，但是不可否認的，內需市場的份額還是不可忽略，依據2016年台灣GDP的總值來看，消費支出就佔了52.79%，而消費者願意提升預算來購買商品，一部分是反映民眾的財務狀況好轉，同時也表現他們對未來的生活有所期待，不再像之前一樣擔心之後遇到景氣蕭條的狀況，而緊縮消費支出，進而可以促使資金流動，帶動景氣好轉，所以民眾的消費意願，一直是預測台灣經濟景氣的重要參考因素之一。  

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什麼是消費者信心指數

　　消費者信心指數源自於二次世界大戰後的美國，當時的經濟學家很擔心美國會再一次遭遇1930年代大蕭條的衝擊，不過事實上並未如此，國內整體消費不斷上漲，其中一項明顯的特徵就是民眾儲蓄率，從原先的11.7%，瞬間降至2.2%，成為美國50年來的新低點，離開銀行的錢，更帶動了整體資金的流動，使得美國景氣在戰後非但沒有衰退，反而還面臨通貨膨脹的壓力。

  　　而在這段期間，經濟學家們發現民眾在消費時具有相當程度的理性預期，也就是說在計畫消費的過程中，民眾不僅是依據目前的收入水準來決定是否購買，更會有某種程度依據未來可能的收入水準來做判斷，當他覺得未來就業是穩定的，能夠有穩定、或更高的收入水準時，他們就會大膽的擴大消費，甚至借錢來消費；相反的，如果民眾對於未來是不樂觀的，或是具有龐大的不確定性，為了預防後續錢不夠用的狀況，就會減少目前的消費，而選擇將錢轉作儲蓄。

  　　將大眾對未來景氣預測，而影響自己消費意願的情況加以數據化，就成了如今消費者信心指數的原型。目前台灣消費者信心指數是由中央大學、輔仁大學以及台灣綜合研究院共同研究，透過調查一般消費者對於未來國內物價水準、未來半年家庭經濟狀況、國內就業機會、國內經濟景氣、投資股票時機、以及購買耐久性財貨時機等六項問題的看法，來瞭解目前民眾對未來半年經濟環境的看法，進一步作為政府或投資人預測市場大眾消費意願的參考指標。

  　　國內消費者信心指數為每個月調查一次，指數位於0到200之間，100表示消費者對未來並沒有特別樂觀或悲觀，101至200則表示消費者對未來經濟景氣是抱持正面想像的，且數值越大，表示越樂觀，相反的，數值位於0至99，則表示民眾對未來並不是那麼看好。  

 

近期消費者信心指數的變化

　　今年年初才剛公布１月份消費者信心指數，總數為87.69點，較上個月上升1.64點，而且六項指標都呈現上升趨勢，雖然整體指數仍低於100，但是與去年同期相比，已上升超過13點，反映出消費者對於後續半年的看法已不像之前那樣悲觀。

  　　在所有指標當中，1月份又以「投資股市時機」這項指標上升最多，上升了2.8點，達到107點，連續3個月都維持樂觀，更較去年同期增加60%，而且也接近2015年最高紀錄的109.7點，顯示出民眾對投資股市深具信心。

  　　成長次多的則是「家庭經濟狀況」部分，本月上升了2.25點，達到87.2點，已連續7個月都上升，是6項指標中連續上升最久的指標，近期指數激增多少與之前政府帶頭喊出加薪、部分企業接連響應有關係；而這一部分連帶影響民眾對於未來半年「國內經濟景氣」的看法，促使本月再度跳升逾2點，達到81.75點，較去年同期的71.4點，已有明顯好轉。

  　　其餘三項指標都同步上升，雖然民眾對未來半年國內物價水準仍普遍悲觀，但是還是比去年好轉不少，至於對未來半年國內就業機會部分，相較於半年前已明顯改善不少，而此部分研究單位也特別深入了解，主要為50歲以上受訪者對未來半年就業趨勢具有較樂觀的期待。

  　　綜觀六大指標變化情形，已有兩項指標維持偏向樂觀達一季，並有四項指標（未來半年國內物價水準、未來半年家庭經濟狀況、未來半年國內經濟景氣、未來半年投資股票時機）半年來上升幅度近15%，表示消費者對於後續經濟狀況逐漸看好或不再那麼悲觀，在整體經濟情勢未有太大變動，如發生區域戰爭、政策限制或外匯市場紛亂的情況下，應能持續正向成長。  

 

領先指標的比較

　　除了消費者信心指數之外，國發會定期亦會運用6個指標來估算領先指標，包括外銷訂單指數、貨幣總計數M1B、股價指數、工業及服務業受僱員工淨進入率、核發建照面積，以及半導體設備進口值。

  　　就兩者的調查方法來看，消費者信心指數主要是詢問一般民眾對於未來半年後的看法，屬於消費者的主觀感覺，時間拉得越遠，越不容易精準預測；相反的，國發會的領先指標，則是依據企業實際經營、投資與金融等相關專業指數，相對而言比較能預測長遠的經濟狀況。雖然二者評估依據大不相同，但對近期整體經濟局勢上升的大趨勢，預測仍算是相當接近。   　　除了台灣自身的領先指標之外，由於美國仍是台灣主要的外銷市場之一，美國經濟一旦好轉、雇用員工數增加、國民所得提升、消費力道增強，將會提升某種程度的全球經濟成長動能，所以在預測未來景氣趨勢時，建議花點時間瞭解美國的領先指標。

  　　美國其中一項較為人所知的領先指標，是由美國經濟評議委員會每月來公布，相較於台灣，它所考量的因素更為多元，共有10項之多，而每個月會綜整各指標變動情況，以百分比來呈現成長或衰退的程度，近期多位於1%至2%間，顯示整體而言，美國景氣緩步成長當中。    

並非判斷個股走勢的唯一指標

　　無論是國科會發布的領先指標或消費者信心指數，雖然多少能夠做為預測整體股市走勢的參考因素之一，不過必須提醒的是，各產業內外部的環境變化，以及企業自身經營的狀況，仍對個股漲跌有更強的影響力，所以不建議投資人只透過這類型總體領先指標來預測個股走勢，就貿然投身股票市場，建議多方涉獵目標產業及公司的近期概況，再來評估進退場的時機點，以及資源配置的方式囉。

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