居易(6216) - 為什麼我不希望股價上漲?
作者:燈火闌珊處 時間:2017-04-10 08:23:00
其實不只居易(6216),我希望我投資的公司股價都不要上漲,只要業績持續提升就好了。如此一來,我就可以持續用很低的成本,買進優質的資產,領取的股利也會年年提升。但是一家獲利持續成長的公司,即使再怎麼冷門,股價終究還是會反映內在價值,所以最後我就可以股利價差兩頭賺,這就是我心目中的完美投資。我特別選擇居易來談這個觀點,是因為居易是我最不希望股價上漲的標的。主要原因有兩點。
一、居易每年幾乎將所有可分配盈餘分配給股東。以我個人買進的平均成本計算,近兩年現金股利殖利率都超過10%。今年將是我領取居易股利的第五年,近五年居易發放的現金股利年年成長,一路從2012年的1.36元,成長至今年(2017)的2.69元,足足成長了一倍。以我買進的成本計算,也許再過幾年,殖利率甚至可以高達人人喊打的18%。有這麼高的殖利率,誰還會擔心股價不漲呢?反倒是擔心股價上漲吧。而實際上股價當然是跟著獲利上漲,若以我最初買進的成本計算,今年的殖利率已經接近18%。只是後來股價上漲,平均成本也就持續提高,這讓我相當苦惱,所以我是真心希望股價不要上漲的。
二、第二個理由可能更加重要。居易每年都會發行員工認股權證,約定員工服務滿兩年後,即可以約定價格買進一定數量公司股份,如下圖。