「倖存者偏差」還是「倖存者偏差偏差」？
作者：燈火闌珊處 時間：2019-04-17 17:15:55
以統計來說，大部分投資人無法長期取得優於指數的績效，於是少數成功擊敗大盤的人就會被視為倖存者，以機率來說這些人確實存在，但也只是運氣好罷了。同樣地，以統計來說，絕大部分棒球員無法進入美國職棒大聯盟，但少數打進大聯盟的球員並不會被視為單純運氣好，大家會認為他們是真的實力頂尖。這兩者的差異到底在哪裡？
本燈認為這是個重要的問題，如果某人取得優異的投資績效僅是因為運氣好，他卻認為自己就是那萬中選一的投資奇才，那麼他就是陷入倖存者偏差的謬誤之中，未來很可能遭遇失敗。然而如果某人確實有實力，旁人卻把它當作少數倖存者之一，這樣又陷入把大聯盟球員當作冷冰冰的統計數據，無視於他們確實實力頂尖。
在競爭激烈的商場裡，有些公司經過數10年的廝殺之後存活下來，他們到底是單存機率底下的倖存者，還是確實有過人之處。倖存者偏差到底是真的偏差，還是這個觀念本身就也是一個偏差，就看你有沒有辦法看穿表面，直抵核心。如果你能夠解構公司的商業模式，分析他的競爭優勢，你就有機會正確判斷公司是否只是倖存者。如果你有能力解構投資人的投資哲學和策略，分析他做每筆交易背後的思考，你也就有機會判斷他是否只是投資界的倖存者，未來是否有比較高的機率繼續獲得優異績效。
如果你能做到上面這兩件事情，基本上我可以確定，你大概率會是優秀的投資者。