等待的藝術
作者：修正式價值投資 時間：2017-07-01 20:34:00
對於一個價值投資者來說，投資的過程大致上就是，尋找感興趣的標的，然後分析該標的物的經營狀況，並給予一個合乎安全邊際的價格(普通是遠於於現在的市價)，然後等待，直到有天價格警示燈亮起，開始走入市場，分批採買，如果天天都便宜，那就天天買一點，直到完成當初所設定的預計持股比例，剩下來的，就又是等待，等待景氣翻轉、等待有天人們再度對股票市場恢復信心，然後又是萬頭攢動的狂歡盛宴，此時價格應該也遠高於心中合理價甚多，此時就可以放手，然後再度等待警示燈的亮起。在這個循環的過程中，佔去最多時間的，都是「等待」這二個字，價格高的時候等待便宜，便宜時等待公司真實的價值被市場反應，在這之中，不但要能耐的住性子，還要有堅強的自信，能夠做出與市場大多數人相反的行為，這說起來簡單，但實際上在做的時間，是要承受相當程度的心理壓力，因為這等待的過程，往往不是一、二天，可能也不會一、二個月，有時會長達數年，例如2008年的金融海嘯，當時有一些敏銳的觀察者，早在2007年時就已經發現情況危急，但當時的股市正在隨著原物料炒作行情而火熱不已，如果你當時選擇看空，不但自己要面對巨大的心理壓力，還會被其他的投資人當成傻子，但是當市場最後真的證明你是對的，也已經過了一年左右的時間了。(可以參考”大賣空”這部電影，片中對於主角群們面對壓力的這段，有鮮明的刻畫)那麼，為什麼成功的價值投資者，總是能氣定神閒，耐心的等待，不會讓自己情緒與決策方式隨著市場波動而有所改變呢？因為在他們的心中總有一把尺，能清楚的理解到現在的價格與真實價值的差異是多少，而這樣的判斷標準，則是來自於大量的閱讀、思考與觀察，經由這些經驗去瞭解到投資的核心價值，進而能建立起自己的投資系統、擬定投資計劃，就像出航一樣，我們不能期待總是風平浪靜，但只要有羅盤指針、有航海圖，就能知道自己前進的方向，因此，等待的藝術就是來自於投資者面對市場時所做的準備工作，那像那句老話一樣，「獲利是等出來的」。