美元降息對台灣金融股的影響

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  美國聯準會在5月鬆口說出不排除降息的訊息至今，尚未有明顯不降息的事件或因素出現，因此國內外專家均預期美國降息在即，如此以來，對於以錢、金融商品為主的金融股，會產生什麼影響？對於每一檔個股影響都會一樣嗎？

◀訂閱嗨投資官方頻道   影響金融股漲跌的因素 在說明之前，必須先讓各位瞭解各種金融股漲跌的影響因素，包括了強勢貨幣的升降息、匯率變化、保險及債券市場榮枯等，都會影響金融股的發展，而且這些因素並不會獨立存在，彼此或多或少都有著關聯，如：美元升降息會引起匯率波動，更會直接影響債券市場價格，而匯率波動也會造成保險業匯兌損益等。所以只能理論上推估最後個股是多了點漲跌的動能，最後是否符合理論漲跌，就不一定了，畢竟這影響的因素太多。

  在說明升降息的影響之前，先說明匯率變化如何影響個股。台股金融類股當中，部分企業不僅經營銀行事業，更跨足保險或金控，一旦企業擁有龐大美元資產，如持有外幣部位較多或美元放款占比較高的兆豐金、一銀及中信金，當美元匯率波動較大的時候，就容易受到影響，例如當台幣升值、美元貶值，就容易產生匯損。

  反觀將經營重心放在銀行業務，且擁有較少美元資產的金融股，就比較不會受到匯率波動所影響，這也是曾經有人形容金融業壽險挑戰大、銀行穩穩賺的原因，而兆豐金今年4月初在法說會上表示，因為壽險業的利差損跟匯損問題所帶來的壓力頗大，所以兆豐金短期內並無併壽險公司的打算。

  升降息對金融股的影響 比起匯率波動，升降息對金融股的影響更為明顯，主要影響有二。首先強勢貨幣升降息容易造成全球資金移轉，進而影響匯率波動，例如今年上半年聯準會透露不排除降息的訊息，國際資金便紛紛拋售美元，使得美元貶值、影響匯率，進而造成對金融股的衝擊。

  例如7月15日美元再次貶值，金融股就慘遭外資大量賣超，單日前十名賣超就包含了中信金達2萬多張、國泰金6000多張、台企銀5000多張，還有台新銀4000多張，雖然元大金、開發金、富邦金、永豐金跟合庫金未名列前十名，但也擠身賣超行列。

  第二種影響，則是因為利率的降低，使得銀行利差減少，造成銀行獲利降低。舉例來說，假設目前小編在銀行裡存了1萬元，假設活存利率僅0.2%，過了一年，小編只能得到20元的利息，但假設銀行目前放款利率為2%，表示民眾跟銀行借了1萬元，一年會產生200元的利息，其中一來一往的利差180元，就是銀行重要的獲利來源了。

  如果聯準會調降利率，由於放款利率調降的幅度，往往會比存款調降的利率大，所以容易縮小銀行的獲利空間，導致投資人會因為降息而普遍不看好金融業後續的發展，使得股價應聲下跌。

  相反的，2017年當美國進入升息循環，而台灣也不再降息，對銀行而言創造更大的利差，同時也有利於壽險營運，激勵各金融類股上漲，雖然在這同時，台幣大幅升值，從年初的1：32.427，到2018年初的1：29.227，新台幣匯率大幅升值9.87%，更因此導致壽險產業匯損超過1,700億元，多少造成金融類股上漲時的壓力，但以外幣放款占比較高的兆豐金和中信金，還是受惠於美元不斷升息、擴大利差，而在上半年有不錯的表現。

  這情況也發生在近期，美國聯準會於6月底宣布不排除降息後，兆豐金、中信金及第一金便紛紛走跌，其中兆豐金被投顧降低投資評級，硬是扭轉連四天上漲的趨勢，單日下跌更超過2%。而到了七月下旬，專家普遍預測美元下一次降息，從原先的兩碼縮小到一碼，減緩金融類股短期的壓力，當日金融類股便以小漲作收。

  目前因美國內部經濟缺乏足夠動能，因此普遍被外部專家預測下半年將持續降息，可預期將會造成國內金融類股一場嚴峻的挑戰，建議投資人可分散持股，避免將所有資源投注於單一金融類股上，同時關心美中貿易戰最新局勢及個股基本面表現，相信有助於將資金從金融股轉往其他降息受惠股上。進一步閱讀：美國降息對台股的影響 央行降息與金融股的關係 

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