台股展望-----疫情擺一邊、美國FED的貨幣政策擺中間
作者：張老師產經團隊 時間：2021-05-22 15:08:48
目前國內疫情仍然嚴峻，大家要格外小心自己的健康，勤洗手、戴口罩、少出門，保護自己、也保護他人，天佑台灣！回歸台股展望，我認為疫情對台股影響結束，台股走勢也要回歸基本面，台股的重點依然是通膨、基建、加稅、庫存……等等的議題。其中美國FED的貨幣政策是我們要關心的重中之重。
美國政府是國際金融市場的最佳編劇
美國是長期財政赤字和貿易赤字的國家，所謂財政赤字是指國家支出大於收入，為了解決這個問題，美國大量發行政府公債，美國是全球最大的債務國。所謂貿易赤字是指進口大於出口，為了解決這項問題，美國控制美元匯率和進口關稅。
美國政府就是運用匯率、利率和稅率來控制全世界，寫出一本完美的劇本。亞洲國家辛辛苦苦、日以繼夜辛辛苦苦的製造便宜又廉價的商品賣到美國去，美國人只要打開印鈔機，印美元給亞洲國家，亞洲國家的外匯存底都是美元。接著美國控訴亞洲國家用貿易補貼的方式，傾銷商品到美國，造成美國企業倒閉，美國民眾的工作權被亞洲人搶走，美國政府要對亞洲商品課徵傾銷稅，同時壓迫亞洲貨幣升值，亞洲國家擁有大量的美元，亞洲貨幣升值，就是美元貶值，亞洲國家的外匯存底市價縮水。
再接著美國的FED上場，FED藉口要刺激美國景氣復甦，運用降息和QE量化寬鬆政策，來挽救美國景氣。美國撒出大把鈔票，流到世界各地，製造各國的金融泡沫。當FED降息，美元持續下跌，美國公債因為利率下降而大漲，亞洲國家只好拿手中的美元，買進美國的政府公債，此舉解決美國的財政赤字問題。由於美元走弱，亞洲貨幣走強，亞洲企業拿著手上的美元，買進美國的企業和房地產，此舉解決美國不良企業的倒閉潮，同時推升美國房市，這對於美國景氣復甦多有助益。
當美國景氣復甦，帶動全球景氣開始成長，民眾消費力道加強，原物料價格自水漲船高，通膨因子蠢蠢欲動，但是FED卻開始有意無意的製造通膨，因為通膨可以解決美國的債務問題。不要忘了，美國是全球最大的糧食出口國，美國跨國企業在全球各地區插旗，當物價溫和上漲，美國取得最大利益。
最後當惡性通來襲時，FED開始升息，當啟動升息機制，美元價格上漲，全球資金回流美國，戳破各國的經濟榮景，美國公債因為升息而開始崩跌，亞洲國家滿手美國公債，資產快速減損。房地產的價格和利率關係密切，當升息啟動，房貸利率高漲，房地產開始跌價。之前亞洲企業和民眾大量買進美國的房地產，最後的結局是被套在高點。
美國FED是最佳演員
美國FED是獨立政府機關，但是他的所有政策，都是以美國國家利益為最大考量。當美國景氣下滑，FED降息挽救經濟，當美國景氣進入繁榮期，引發通貨膨脹，FED升息對抗通膨，同時預留將來升息的空間。
美國是國際金融市場的最佳編劇，美國FED是最佳演員，投資人是金融市場的觀眾。投資人要知道編劇的劇本，也要知道演員排演到第幾集，不要戲演完了大家都散場了，還笨笨的在戲院內。
最後一波末升段
過去一年來金融市場大榮景的劇本，剛開始架構在新冠疫情發生，美國FED降息救市，資金氾濫，線上活動引爆電子產業榮景，海運缺櫃缺船，大家囤積庫存，最後是原物料大漲。過去半年，無論是農產品、金屬和油價都出現飆漲的現象，目前全球各國的通膨指數CPI也開始大漲，年增率都超過2％，通膨壓力蠢蠢欲動，一旦通膨出現無法控制的現象，美國FED將被迫提前升息。
目前看來，如果連續劇是30集，現在是27集。投資人在考量報酬時，也要考量風險，投資人宜保留50％的現金，30％的股票，20％的債券，股票以原物料類股為主。最後建議投資人，如果看到FED正式升息，此時這齣戲將謝幕收場。
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