股市劇烈震盪期避險的好幫手「反向ETF」

 Line@嗨投資小幫手  『 募集中 』 

  近期全球因為爆發烏克蘭戰而導致經濟混亂，從2月24日開戰開始到3月8日，短短半個月內外資大舉撤出台股，賣超破千億，使得台股重挫超過1,000點，連護國神山台積電也下跌55元，市值蒸發約1兆元，在這樣的氛圍下除了選股做空之外，台股還有什麼標的可以反向操作嗎？繼上一次與各位介紹的ETF，本次甘木小編補充說明所謂的「反向ETF」，提供給投資新手們在這樣綠油油的趨勢中參考。

  ◀訂閱嗨投資官方頻道

  所謂的反向ETF ，顧名思義，當標的上漲，這檔ETF 價格就會下跌，相反的，如果標的下跌，反向ETF則會上漲。其中最為人所知的是「元大台灣50反1」，代號是00632R，最後面的「R」，表示反向的意思，它鎖定的標的是台灣50指數，一般人熟知的元大台灣50（0050）是正向關係，元大台灣50反1（00632R）則是反向關係；也就是說，當指數上漲，反1則會下跌。  

  舉例來說，前年三月起台股不斷走強，台灣50指數水漲船高，連帶0050價格不斷攀升，如果計算0050的本益比，在當時其實還蠻貴的，相反的，在當時反1的價格則是直直落，最低差點跌破5元；直到今年烏克蘭戰爭爆發，大盤指數好幾次跳空下跌，0050當然也隨著台灣50指數重挫而走弱，這時候反1的價格反而開始跳空上漲，成交量也呈現成長的態勢，如果拿0050和00632R的走勢圖相互比較，可以發現跟水中倒影一樣，走勢完全相反。  

  除了元大台灣50單日反1之外，市場中其實還有許多反向的ETF 可供挑選，例如同樣以台股大盤指數為標的的國泰台灣加權反1（00664R）、富邦台灣加權反1（00676R）、群益台灣加權反1（00686R）等。    

  除了台股之外，由於全球股市均受到影響，因此也有不少以國外股市為標的反向ETF 可以作為投資人短期避險的標的，例如富邦上証反1（00634R）、元大滬深300反1（00638R）、富邦日本反1（00641R）、元大S&P500反1（00648R）、國泰中國A50反1（00656R）、富邦印度反1（00654R）、富邦NASDAQ反1（00671R）等，分別以不同國家股市的指數為標的。  

  舉例來說，富邦上証反1，是以上證180指數為標的，挑選了上海股市A股股票中，抽取最具市場代表性的180檔作為成分股；元大S&P500反1，顧名思義，則是以標普500指數為標的，進行反向的變化。除此之外，還有不是以股市指數為標的的反向ETF，例如最近大漲的期元大S&P原油反1（00673R）、期元大S&P黃金反1（00674R）等。  

  操作反向EFT的目的主要有兩個，一個是反向做空，擴大獲利，第二個則是為了要達到避險的功用。前者主要是因為市場中有時候未必有這麼多的融券，因此必須仰賴其他反向操作工具來做空，後者則是部分投資人在做多的過程中，會花一部份的金額佈局，如果後續真的遭遇黑天鵝事件，導致大盤重挫，還可以透過賣出反向ETF來彌補損失。  

  雖然操作反向ETF能達到以上幾個目的，不過最後甘木小編必須要特別提醒幾件事，反向ETF在操作上有一些缺點，其中在持有成本上，就遠比正向ETF來得貴上許多。如果拿元大台灣50（0050）與元大台灣50反1（00632R）相比較，其中在管理費部分，0050僅需要0.32%，保管費為0.035%，至於元大台灣50反1，雖然交易稅也是0.1%，但是管理費卻高達1%，保管費也略高於0050，需要0.04%，持有成本高出許多。  

  無獨有偶，如果是比較富邦台50（006208）和富邦台灣加權反1（00676R），雖然標的不太一樣，但還是可以了解一下正反向的持有成本差異。其中正向ETF管理費為0.15%，保管費為0.035%，反向ETF的管理費則為0.65%，保管費為0.04%，都高出相當多。

  除了持有成本的差異之外，更重要的是反向ETF並沒有辦法參與所謂的除權息，元大台灣50（0050）在2022年發放3.2元的現金股利，2021年也發放3.4元，但是元大台灣50反1（00632R），則是完全不會發放任何現金股利或股票股利；換句話說，就算持有反向ETF期間能夠持平，沒有下跌，扣除掉相關的持有成本，這一次的操作還是虧損的，因此許多投資前輩都建議，反向ETF比較適合短期避險、做空，不太適合長期持有。

 Line@嗨投資小幫手  『 募集中 』