《老墨與策略》這可能是2023年最佳的選股策略 - 「美林時鐘」策略 (含影片)
美林時鐘這個策略我認為是這兩年景氣大循環下非常重要的策略也是我操作選股的基礎，分享給大家影片在這:
這個標題會誇張嗎？坦白說我覺得還保守了
其實我做這一期的時候
真心認為這應該是2023一定要參考的策略
其中有一段我在講各階段的特色的時候
很多描述和現在100%對的起來
而且拿去應對去年~今年的商品走勢
基本都對的上
當中有提到現階段stagflation要下去的前題是
「失業率要上去才能把stagflation打趴下」
所以這是不是能和現階段市場的情緒一模一樣？
唯一的差異是
過去的榮景讓市場不想再多持有現金任何一天了
現在已經很積極想要做多下一階段的商品
所以當失業率沒上去的時候
刷下來的力度會更重，更痛
強烈建議進去任何商品前
技術分析+選擇權策略保護要做好
如果這片反響不錯的話
我會再出一片，教小資族如何用選擇權策略做風險對沖
影片中的文章連結: https://medium.com/@richardhwlin/how-does-investment-clock-work-c7d8fbbeb7bd---------histock獨家文字稿---------一、什麼是「美林時鐘」
美林證券 (Merrill Lynch) 於2004年發表用30多年的數據做回測找出了在不同的經濟週期之下，資產配置的不同方式
那美林時鐘認為呢可以用 經濟成長 (GDP) 以及 通貨膨脹 (CPI) 這兩個指標將經濟週期可以分成四個階段
大家也可以想一想
什麼是比較符合你現在看到的全球局勢的
那這也許呢就能夠幫助我們決定今年的投資策略
過熱(overheat)：企業產能成長趨緩，通膨慢慢開始增溫，央行會決定升息以調控經濟，但GDP成長率仍在趨勢線之上。這個時候一般債券表現不好，而股票也會因為獲利能力重新被修正。所以美林時鐘認為這個時候配置大宗商品是好選擇。
滯脹(stagflation)：GDP成長率降到趨勢線下，但是通膨卻持續上升。企業產能下滑，為了保持獲利而出現漲價，像骨牌效應一樣導致工資上漲，這個時候只有當失業率大幅提高才能讓整體降溫。而也要等通膨觸頂向下後，央行才會開始資金寬鬆，這就限制了債券市場的回溫腳步，而企業獲利的下降也使得股票表現不佳。此時現金是最佳選擇。
通貨再膨脹(reflation)：政府擴大產出、刺激消費並「控制」通貨緊縮的政策 (例如升息會慢慢減緩)，在這個階段經濟成長慢下來，企業的獲利不佳，所以股票也不太好，此時反而債券是最佳選擇。
復甦(recovery)：QE的政策開始生效，GDP成長加速，然而通膨率持續下降。企業的獲利開始上升。此時股票是最佳選擇。用表格簡述如下圖:完整版 (含全商品) 如下:二、「美林時鐘」常被挑的bug1. 「黑天鵝」會打亂循環節奏有時候黑天鵝的出現，會讓循環的階段亂跳可能本來在Recovery，結果又衰回Reflation...這個我覺得沒啥好挑的很少策略可以不被黑天鵝打亂所以只能盡量做好避險plan2. 「產業與個股」不是對每個市場都有參考意義上述產業我認為只對「美股」或「具國際規模」的公司更有參考意義而不是會對全世界這個產業的每家公司都有效例如台股的某家小醫藥公司，會不會因為stagflation就有大利多呢？又例如不具有利基的小消費品公司，又會不會因為reflation而大漲？我建議個股還是要「個別問題 個別分析」3. 2004年 (理論推出年份) 之後是否還有用？這個我推薦直接去看這個大大的文章https://medium.com/@richardhwlin/how-does-investment-clock-work-c7d8fbbeb7bd用python run了20年的data出來的結果如下:還是可以滿明顯跑贏大盤的所以這個策略証實在2004之後還是可以用三、我會怎麼用美林時鐘1. 用 CPI & GDP 定位現循環階段: 同時搭配技術分析看對應商品是否有明顯打底型態例如現在很明顯是Stagflation今年有機會轉到reflation那就可以看一下領頭的商品 貴金屬、公債貴金屬 - 白銀，已經打底之後走出行情貴金屬 - 黃金，類似好，所以貴金屬應該price-in了部份那再看下一個標的 - 公債有沒有機會十年期公債 - 看起來有點在打底當中所以市場至少定位現在是在Stagflation往Reflation的初期與總經的方向一致這就能幫我找到合適的商品了2. 我會參考它來配置，而不是ALL-IN這個策略我覺得是可以選出「高風報比」「高勝率」的標的但畢竟不是100%勝所以我也只會配置部份本金在這上面不會All-in進去美林時鐘這個策略我認為是這兩年景氣大循環下非常重要的策略也是我操作選股的基礎，分享給大家
