金洲(4417) - 2016獲利估算
作者：燈火闌珊處 時間：2017-02-28 20:08:00
金洲(4417)去年Q4營收708,057千元，毛利率在台幣貶值的利多因素，和原物料價格提升的利空因素交雜下，估計略低於Q3，以28.5%計算，得到2016Q4毛利201,796千元。前三季營業費用較去年增加1.4%，保守估計全年增加2%，得到2016年營業費用335,326千元，其中Q4營業費用97,171千元，營業利益為104,625千元。
業外方面，金洲持有巧新(1563)股份1800,059股，由於巧新為興櫃股，流動性較差，公司會計政策僅計算6成市價。去年Q4巧新下跌33.5元，如果公司都沒有處分，以6成市價換算，大約要認列36,181千元損失，全年則是認列85,070千元獲利。匯兌損益部分，雖然Q4美元兌台幣升值2.9%，但金洲持有的美元貨幣性資產和負債差不多，所以美元對台幣升值對於匯兌影響不大。倒是美元兌人民幣才是主要影響，2016Q2美元兌人民幣升值3.44%，產生匯兌收益16,047千元。2016Q4美元兌人民幣升值3.97%，匯兌收益應該不會低於2016Q2，估計達18,000千元。剩下的其他收入約4,000千元，得到2016Q4稅前淨利90,444千元，2016全年稅前淨利521,469千元。
金洲近兩年稅率都在23%多一些，估計2016年稅率23.5%，假設金洲沒有處分巧新持股，則帳面損益不必課稅，應課稅的稅前淨利為521,469-85,070=436,399千元，得到全年所得稅費用為436,399*23.5%=102,554千元，全年稅後淨利為521,469-102,554=418,915千元。屬於母公司淨利約佔9成，全年為377,023千元。以金洲股本823,347千元計算，2016年 eps 4.58元，其中Q4 eps 0.64元。
後記：2016年報於2017/3/22公布，第四季毛利率高達32.4%，遠高於我預估的28.5%。營業費用97,643千元，略高於我預估的97,171千元。業外損益-23,871千元，高於我預期的-14,181千元。認列巧新評價損失32,691千元，略低於我預估的36,181千元。全年所得稅費用97,947千元，略低於我預估的102,554千元。全年eps 4.74元，優於我預估的4.58元。