金洲(4417) - 2016獲利估算
分類:個股研究

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金洲(4417)去年Q4營收708,057千元,毛利率在台幣貶值的利多因素,和原物料價格提升的利空因素交雜下,估計略低於Q3,以28.5%計算,得到2016Q4毛利201,796千元。前三季營業費用較去年增加1.4%,保守估計全年增加2%,得到2016年營業費用335,326千元,其中Q4營業費用97,171千元,營業利益為104,625千元。

業外方面,金洲持有巧新(1563)股份1800,059股,由於巧新為興櫃股,流動性較差,公司會計政策僅計算6成市價。去年Q4巧新下跌33.5元,如果公司都沒有處分,以6成市價換算,大約要認列36,181千元損失,全年則是認列85,070千元獲利。匯兌損益部分,雖然Q4美元兌台幣升值2.9%,但金洲持有的美元貨幣性資產和負債差不多,所以美元對台幣升值對於匯兌影響不大。倒是美元兌人民幣才是主要影響,2016Q2美元兌人民幣升值3.44%,產生匯兌收益16,047千元。2016Q4美元兌人民幣升值3.97%,匯兌收益應該不會低於2016Q2,估計達18,000千元。剩下的其他收入約4,000千元,得到2016Q4稅前淨利90,444千元,2016全年稅前淨利521,469千元。

金洲近兩年稅率都在23%多一些,估計2016年稅率23.5%,假設金洲沒有處分巧新持股,則帳面損益不必課稅,應課稅的稅前淨利為521,469-85,070=436,399千元,得到全年所得稅費用為436,399*23.5%=102,554千元,全年稅後淨利為521,469-102,554=418,915千元。屬於母公司淨利約佔9成,全年為377,023千元。以金洲股本823,347千元計算,2016年 eps 4.58元,其中Q4 eps 0.64元。

 

後記:2016年報於2017/3/22公布,第四季毛利率高達32.4%,遠高於我預估的28.5%。營業費用97,643千元,略高於我預估的97,171千元。業外損益-23,871千元,高於我預期的-14,181千元。認列巧新評價損失32,691千元,略低於我預估的36,181千元。全年所得稅費用97,947千元,略低於我預估的102,554千元。全年eps 4.74元,優於我預估的4.58元。

 

 

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