1110705疫情後重新重視機器人產業
作者：泰暘投資團隊 時間：2022-07-05 13:19:05
台灣協作機器人達明機器人母公司-廣明（6188）全世界市佔率第2名
■廣明只等磨一劍
1.2021年WinDows改版，win11所需PC與NB基本規格包括硬碟・SSD・ DRAM以及顯示卡效能需求大幅提升，將帶動２０２２年下半年ＰＣ與ＮＢ硬體升級需求，可帶動廣明2022年下半年自有品牌硬碟與代工SSD產品出貨增加。
2.2022年5月27日微軟WIN10最新更新，導入不少WIN11元件,已經造成舊電腦使用者的災難，強迫使用者更新至WIN11，這迫使2022年下半年新舊電腦設備都得升級.將導致相關受影響的硬體廠商出貨增加。
3.因中美貿易戰使全球EMS大廠開始區域化佈局，而EMS廠設廠最大問題即需要大量人力問題，故因中美貿易戰EMS廠將廠設到東南亞與印度，新廠大量使用協作機器人，將可大量減少人力使用，亦方便整廠搬遷。
4.2020年三月因全球疫情爆發導致大量工廠停工，但工廠恢復生產後，大量勞工還是沒法回到廠區加入產線生產，導致可復工，但無人可用的窘境，故迫使大量工廠開始思考自動化生產的重要性，台廠即在疫情後開始增加協作機器人使用。
5.後疫情時代各領域生產商產開始導入自動化生產，鴻海、德國馬牌、漢翔以及母公司廣達等大型企業生產線已採用子公司達明所生產的TM機器人、達明並在日前與經濟部技術處推動脊椎手術機器人，跨入更高階醫材市場。策略合作廠商 日本歐姆龍株式會社(Omron Corp.)並於2021年12月以每股60元認購達明私募股，取得10%股權，並推動達明協作型機器人系列在全球市場的銷售，可帶動達明協作型機器人全球銷售量，達明目前已經公開發行，2022年下半年可望登入興櫃市場，預期達明機器人興櫃價格可達百元以上。
6. ABI Research報告指出，全球協作機器人市場2020年的市值為4.75億美元，2021年預計可成長到6億美元，到了2030年更可望以32.5%的年複合成長率成長至80億美元。今年第一季美國機器手臂訂單增長了40%，超過2021年全年21%的增幅，推動該行業的估值達到16億美元。廣明（6188）旗下全球協作機器人市佔第二的達明機器人，預計2022年出貨量增長40％~50%。因應協作型機器人高成長時代來臨,公司並於2022年3月 投資3億元在泰國設立新生產線，預計2023年即可量產貢獻營收。
7.全球最大機器人咖啡公司crown digital已開始採用達明機器人，公司並已積極將協做型機器人導入農用勞務市場。
8.廣明2021年全年每股盈餘達3.57元，以2022年7月4日收盤價35.90元計算本益比不到11倍，2022年第一季EPS為0.93元較2021年Q1成長37%，預估2022年全年EPS可挑戰4元以上，以2022年全年獲利計算本益比不到10倍。如以除息後價格與2022年預估EPS計算，本益比約為9倍。
9.公司已公告2022年配息為2.8元，以2022年7月4日收盤價35.90元股息報酬率為7.8%遠遠高於台股平均股息報酬率4.5%。公司往年股利配發率約為80%，以2022年預估EPS計算2023年配息預估為3.2元，以除息後價格計算股息報酬率預估為8.9%。
10.以2022年7月4日收盤價35.9元計算廣明市值為99.93億，淨值為81.77億，股淨比為1.22倍，以公司2022年Q1公佈報表內容帳上現金和可變現金融資產高達70億元，子公司達明機器人，資本額9億預估興櫃價格不低於100元，預估市值亦可達100億元，以2021年達明機器人年報顯示，公司帳上現金和可變現金融資產為12.7億元，因此達明機器人市值有很大機會超越母公司廣明市值，而且廣明公司公告顯示，最大股東廣達電腦與公司關係人持股為31.2%，而廣明與持股80%的達明機器人兩家公司市值加起來超過新台幣200億元，帳上現金加起來83億元，以廣明資本額27.84億元和收盤價以及35%股權計算為35億，以35億元即可能拿下擁有超過200億市值以及帳上現金超過80億的公司主導權，公司目前市值實屬低估，故預期子公司達明機器人掛牌公司總市值將會大幅提高。