新知分享 - 再平衡

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今天來介紹一下再平衡這個策略 什麼是再平衡 把帳戶中不同的部位持續維持一個比例的方式，例如股票/現金維持在80%/20%，就是一種簡單的再平衡策略。 為什麼要再平衡 運用不同標的價格在市場的非同步特性(可能是成長差異、變異差異、非相關性造成)，透過持續的再平衡，提高風險溢酬。 再平衡有用嗎 我們用一個簡單的back test來測試， 標的物 : S&P 500 ETF 比例設定 : 股票/現金比例80%/20% 起始資金 : 100,000 摩擦成本 : 千分之3 期間 : 2013/1/2 ~ 2023/8/31 設定從0%偏移就再平衡，持續到15%偏移(偏移就是指標的比例與原始設定比例的差異)，下表為統計結果 :

偏移	年化成長	日均變化	日均變化變異數	起始投入	終值
0%	9.04%	0.03818%	0.00754%	100,000.00	251,599.50
0.50%	9.06%	0.03825%	0.00754%	100,000.00	252,076.74
1.00%	9.04%	0.03819%	0.00756%	100,000.00	251,612.55
2.00%	9.09%	0.03835%	0.00755%	100,000.00	252,756.95
3.00%	9.17%	0.03870%	0.00762%	100,000.00	254,910.93
4.00%	9.19%	0.03875%	0.00760%	100,000.00	255,280.87
5.00%	9.11%	0.03845%	0.00759%	100,000.00	253,286.61
6.00%	9.16%	0.03888%	0.00808%	100,000.00	254,533.25
7.00%	9.22%	0.03904%	0.00791%	100,000.00	256,195.64
8.00%	9.29%	0.03936%	0.00808%	100,000.00	257,845.37
9.00%	9.31%	0.03944%	0.00809%	100,000.00	258,352.07
10.00%	9.36%	0.03954%	0.00793%	100,000.00	259,600.08
12.50%	9.65%	0.04090%	0.00854%	100,000.00	267,017.33
15.00%	9.65%	0.04123%	0.00921%	100,000.00	267,027.25

年化成長 : 表示終值相對於初始的年化成長率 日均變化 : 每日成長的變動均值 日均變化變異數 : 前項的統計變異 終值 : 最終持股與現金總和 首先發現年化成長似乎是偏移越高越好，大約多了7%的增幅(絕對數值約0.6%)，但同時代表風險的日均變化也提高了8%。 其中從偏移0%到4%是緩步提高，直到5%突然下滑後來又逐步上升，這是因為4%之前再平衡掌握了比較多小型市場波動，但幅度小；6%開始雖然掌握的再平衡機會少但是幅度大，所以成果也逐步提升。 小結 事實上與不同的標的再平衡，結果會完全不同，如果選擇一個波動程度比S&P 500 ETF還大的標的，那麼再平衡的頻率高反而會放大了成長與風險。 就像如果是追求成長，就不要與現金或低成長的標的做再平衡，但反之降低風險則需要。以本篇的測試為例，最佳成長其實停留在 100%S&P 500 ETF 達11.15%不做再平衡，但同樣風險則多了126%。 再平衡是一個中性的策略，若從風險的程度來看，的確是越頻繁的與現金再平衡，的確會降低變異程度。 ------------------------------------------------------------------------------- 還想了解更多嗎? 歡迎大家一起加入美股心智元的粉絲團。

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