0120觀盤心得
作者：逢茂 時間：2016-01-20 21:06:23
1月20日台股大盤：台北股市集中市場13:30，加權指數7699.12點，跌155.76點；總計114家漲、731家跌、48家持平；委買10181588張、委賣7218602張；總成交值882.63億元。今日外資賣超79.7554億元，投信買超 0.2002億元，自營商賣超33.7096億元，三大法人賣超113.26億元。但外資在期貨部分新開倉依舊為超過萬口多單，顯示外資對於台股偏向保守。外資今日5日RSI為28.80，10日RSI為30.09，9日K值為33.62，9日D值為28.17，20日乖離 率為-4.03。
大盤分析：今日台股受制四大基金逢高調節疑雲籠罩，開低殺低，連續跌破7800點、5 日線，盤中受到大陸、日本、南韓、香港等亞洲股市重挫拖累，傳產、金融與電子等重量級權值股普遍疲弱，指數一度下探7687.6點，終場加權指數下跌 155.76點為7699.12點，失守7700點大關，跌幅達1.98%，成交量放大為882.63億元。
電子股方面，蘋果下周公布財報前，蘋果供應鏈承壓，大立光 (3008) 、台積電 (2330) 、可成 (2474) 鴻海 (2317) 等一線指標股全面重跌；中低價電子股相對抗跌，仲琦 (2419) 、彩晶 (6116) 逆勢上攻；LED族群因美國cree財報優於預期，隆達 (3698) 強勢大漲相對亮眼。傳產股方面，周末寒流將至，北台灣低溫下探5度，紡織股搶攻保暖商機成多頭指標，聚陽 (1477) 挾去年亮眼財報領軍喊衝，帶動宏益 (1452) 亮燈漲停，集盛 (1455) 、得力 (1464) 、宜進 (1457) 等暖烘烘。
生技股今日全面壓回，浩鼎 (4174) 、中裕 (4147) 、智擎 (4162) 傷勢慘重。金融股因國際金融及經濟環境不佳，金控雙雄國泰金 (2882) 、富邦金 (2881) 齊挫近4%成領跌指標，拖累類股下跌逾2%。
焦點股方面，漢微科 (3658) 預期營運第二季回復成長，全年營收看增兩位數，惟法說會後外資看法多偏保守，周二外資反手賣超，今日慘摔跌停。仲琦 (2419) 北美市場出貨暢旺，訂單能見度明朗，加上台灣新一波4G建設即將啟動，今年營運動能佳，今日一度攻頂。台光電 (2383) 去年合併營收創新高，EPS上看7元，今年營收仍可望登峰，受到大盤重挫拖累，股價收低1.5%。聚陽 (1477) 去年獲利創高，每股賺13.58元，今年營運仍樂觀可期，攻回5日線。可成 (2474) 傳獲新iPhone機殼訂單，公司僅維持法說會中預估，第1季營運為今年谷底，上半年表現將與去年同期持平，股價下殺逾7%。長榮 (2603) 集團創辦人張榮發今日辭世，享壽90歲，全體員工深感痛心與不捨，股價跌跌不休，今日持續探底。
期貨分析：台指期週三下跌161點收在7705點。價差方面，台指期轉為正價差縮至5.88點，電子期正價差擴至0.60點，金融期正價差縮至0.54點，摩台期逆價差擴至2.37點。
由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場賣超113.26億元；而在台指期淨部位方面，三大法人多單減碼7256口，淨多單降至 7016口，其中外資多單減碼466口，淨多單降至16472口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單減碼4167口，淨多單降至17247 口，顯示目前法人與大額交易人對台股看法轉趨中性。
期貨行情走勢方面，美股開高走低且電子盤續跌，帶動週三台指期早盤以下跌69點開出，而現貨同步開低後隨即持續震盪下跌，盤中受到港幣大貶至金融海 嘯以來新低，加上油價盤中再度創下13年新低，亞股全面暴跌且美股電子盤跌幅放大至1.5%以上，帶動期貨終場以大跌161點作收。
由技術面觀察，週三大盤 開低走低以帶下影線中黑K跌破7700點大關，但成交量能放大至885億水準，短線量價結構不利多方轉強。而以日線型態來看，目前指數中黑跌破所有均線支 撐，且全數均線持續下彎，而多項技術指標再度轉弱，趨勢轉為低檔震盪偏空。近期可能出現空方控盤測試前波低點，操作上建議可沿10日線偏空操作並請嚴設停 損。
由選擇權從成交量來觀察，1月份買權集中在8000點，賣權集中在7500點。未平倉量部份，買權大量區落在8200點，而賣權大量區落在7500 點。全月份未平倉量put/call ratio由0.93降至0.81，持續小於中性值1，反應選擇權籌碼結構仍為中性偏空格局。1月買權平均隱含波動率由27.44%降至15.74%，賣權平均隱含波動率由28.09%升至31.17%，買權降賣權升，明顯看出賣權避險需求大增，但短線盤勢仍持續對空方有利，操作上建議逢高以買權空頭價差策略因應。
市場派訊息： 據市場投信公司表示，台股今天因應亞股走跌，儘管國安基金宣示將延長護盤，但實際力道卻不如預期，加上國際油價走跌，全球主權基金有出脫持股換取現金的壓力，使得台股權值股賣壓沉重，連帶拖累指數重挫，不過從技術指標來看，KD指標仍朝上，只要油價回穩，加上國際股市也止穩，台股仍有止跌機會。國泰證券期貨顧問處協理簡伯儀表示，台股短線表現，仍要觀察國際股市變化，只要國際股市不破底，台股就有機會回彈。另瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（19）日指出，今年上半年主要觀察全球資金面、油價、中國經濟對全球需求的影響，目前仍處打底期、產業能見度不高，若第二季能回穩，下半年景氣有機會出現回升，預期台股下半年表現可望優於上半年、高點有機會落於第三季，上半年較看好電信、 內需消費等防禦型族群，下半年若有季節性因素出現，則看好電子股。董成康表示，台股選舉過後許多不確定因素大致結束，經濟是主導整個市場動向最重要因素。就今年來看，由於美國升息，資金面上不像以往那麼充裕，台灣因央行降息使資金相對充裕，方向比較不是完全一致。而油價仍持續下滑，像塑化等雖然產業狀況不錯，但由於出口報價難升，會使出口表現受到壓抑。
對於中國經濟成長趨緩的影響，董成康認為，中國對全球需求的占比相當大，特別是電子產業，在全球經濟展望下，無論是美國、歐洲、中國的變動，都會影響到終端需求。若中國表現止穩、美國升息在預期內，加上沒有其他外在因素發生，市場氣氛會相對穩定，有機會重返成長。所以去年第四季有iPhone 6s拉抬，電子及出口類股財報表現應大致符合預期，今年第一季由於拉貨高峰已過，且有季節性因素勢必向下，預期會比較辛苦、將先沉澱。目前市場關注的是第二季能否有所起色，現在雖有部分預期，但沒辦法看得很清楚，若能達到預期就會比較樂觀。另半導體產業由於庫存調整已有一段時間，與其他產業相比，展望相對較樂觀，整體電子零組件產業由於非蘋陣營需求，第二季表現通常會有起色，若未見明顯起色，則意味著復甦步調會更緩，需視第一季底情勢較明朗後，來判定是否繼續調整、或有季節性復甦出現。下半年由於iPhone 7推出，產業景氣和台股表現都有回升契機。
心得：綜合以上，台股連續兩日站上5日均線後，受到美股不穩，外資昨日期貨大幅減碼，現貨亦持續賣超，以及今日台指期結算，今日台股開低走低，失守所有均線支撐。若國際股市仍不穩，台股恐下探前低7627點。不過今日國安基金護盤沒有積極護盤，倒是讓我十分訝異，害我連續作多三次均停損除場，國安基金是想等明日一次拉抬，還是要逢高出脫持股獲利，另人想不透。今天台股收盤7699，所以轉為空方控盤，要觀察今晚美股漲跌來觀察明日台股的開盤動向，另外若是外資及大戶短期都看空台股走勢，就有一波跌勢尚待啟動，至於能多低呢？我覺得去年8月24日的7203點，應是可以看到的底部，不過如此一來國安基金不就等於舉白旗投降了嗎？大家拭目以待吧！
今日操作紀錄：
| 期貨 | |||||
| 時間 | 買 | 賣 | 損益 | ||
| 大台01 | 1001 | 7677 | 7705x2 | 56 | |
| 大台01 | 1132 | 7705 | 7705 | 0 | |
| 小台01 | 7802 | 7777 | -25 | ||
| 小台01 | 7780 | 7754 | -26 | ||
| 小台01 | 7760 | 7732 | -28 | ||
| 小台01 | 7710 | 7695 | -16 | ||
| 小台01 | 7694 | 7682 | 12 | ||
| 小台01 | 7666 | 7680 | 14 | ||
| 小台01 | 7595 | 7640 | 45 | ||
| 選擇權(未交易) | |||||
| 時間 | 買 | 賣 | 損益 | ||