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圖表來源自TradingView
關於tether的爭論，如同xrp一樣，從未停止過，過去2年，tether也因為和bitfinex的關係，飽受詬病，但2020年好像tether穩定了很多，除了不斷的增發，好像沒有什麼太多的消息。不過進入2021年，市場又開始出現針對tether的各種質疑之聲，有興趣的可以去搜索，我就不一一贅述了。
關於tether，從我開始寫數字貨幣分析文章開始，就對他充滿了好奇。因為我們如果認定比特幣是數字黃金，那麼tether是什麼呢？他存在的意義何在呢？
最初我發現tether在中國使用量非常大，因為中國是一個外匯管制國家，大家無法使用美元直接交易數字貨幣，所以tether得到了廣泛應用，而2017-2018年，中國投資者在數字貨幣交易市場佔據主導地位，那麼這個tether的使命自然就不可或缺了。而且對於和中國類似的國家，tether都會有很好的市場，但在美國，當然就不需要了，而一些歐洲交易所，只要不是外匯管制國家，也有歐元和本國貨幣的交易對提供給投資者。
那麼tether在外匯管制國家的作用，如同賭場裏的籌碼，賭客進入賭場，購買籌碼下場交易，離開時，兌換籌碼。但很少有人會思考，賭場的籌碼是否有1:1現金對應？我想其實是沒有的，因為賭場知道，沒有人可以贏光賭場，所以他們無須準備足夠的備兌現金。所以就tether而言，如果不是所有人同時兌現籌碼，tether公司也無須準備足夠的美元。
而且，在當前的情況下，數字貨幣已經變成了一個巨大的賭場，大小交易所都開通了高倍的合約交易。我們都知道，合約交易本身是零和遊戲，你賺的錢是對手輸的錢，而交易所如果不做莊的話，只需要抽頭，那是穩賺不賠的生意。所以只要賭客不消失，tether就不用準備美元給大家兌現。
這就是很多人質疑tether的問題，他們從來沒有證明過自己有足夠的美元，而數字貨幣市場不受監管，不夠透明，這一切都制約著合規機構的參與。
但還有另外一個問題，就是tether在數字貨幣市場，到底是什麼？有人說他是代幣，有人說他什麼也不是。我覺得，他當初的定義是作為穩定幣存在，之所以叫穩定幣，是因為當初數字貨幣波動率大，大家交換的時候需要等待網路確認，這個過程中可能會有巨大損失，所以他承諾自己和美元掛鉤，這樣你就可以把數字貨幣兌換成usdt，然後在兌換成美元。這個邏輯看似正確，但這裏有個問題。
如果比特幣是數字黃金，那麼所有的貨幣不是都應該錨定比特幣嗎？而tether錨定的是美元，他到底是什麼呢？如果他想替代美元，美國政府同意嗎？
所以在現實世界，他其實沒有存在價值，因為很快各國都會推出自己的數字法幣。而在數字世界，他既然不錨定比特幣，又怎麼穩定呢？
我們可以對比2018-2019年那段時間，tether、比特幣和美元的對應關係，其實tether多數情況下大幅波動，都是自身的負面消息所致，並非供需關係，所以他的價值何在？
如果他僅僅是籌碼，那其本身被替代的可能性就非常大了，包括後面出現的一系列穩定幣，和平台幣，其實都分流了tether的市場份額，而隨著比特幣被市場接受，xrp這樣的假代幣被驅逐，將來usdt可能終會成為歷史。
但當前，tether面臨的問題，更多的可能是如何適應主權社會的法律條款。如果他不能自證清白，有可能想xrp一樣被起訴，那對於數字世界來說，才是真的災難。
原文在此