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一、AI「泡沫爭議」下的亮點：谷歌以 TPU 打開專用算力新局
在市場仍擔憂 AI 泡沫之際，谷歌因 Gemini 系列與全棧 AI 能力股價強勢走高。
谷歌 TPU 與雲端深入綁定，具高門檻與供應商鎖定效果。其優勢來自「專用」定位：TPU 如同為模型訓練打造的頂級跑車，效率與成本極具優勢；GPU 則是全能越野車，通用性強、市場需求更廣。
因此 TPU 不是 GPU 的替代品，而是 AI 算力市場的專業分工。
即便 TPU 成長迅速，在目前 AI 發展速度下，谷歌無意、也不可能完全取代輝達生態鏈。〈註：上圖節錄自”富途牛牛”網站之「牛牛課堂」官方帳號〉
二、AI 算力競賽：GPU vs TPU 已進入「系統級」戰爭
Google用自研 TPU訓練的 Gemini-3在多項指標超越以NVIDIA_GPU訓練的 ChatGPT5。市場更傳出 Meta也考慮大規模採用 TPU，震動資本市場。
但這場競爭的本質已從「單機效能」轉向「整體系統效率」：
誰能提升資料傳輸效率，誰就能決定 AI 集群的算力上限。
三、真正的長線贏家：高階互連與光通訊
不論勝出的是 GPU、TPU 或 ASIC，本質驅動力都是對計算能力與資料效率的追求。因此，最有確定性、最具長期趨勢的受益族群是：
◆超高頻寬光通信（800G / 1.6T 以上）
◆低延遲互連（解決網路擁塞）
◆供應大規模 AI 集群的基礎設施
AI 集群規模持續放大 → 光模組、連接器、散熱等「賣水人」同時享受：
需求量增 + 單價提升=結構化且確定性高的長期主升浪。
【投資筆記】
1.美國經濟維持「軟著陸」結構：降息預期不宜過度樂觀
美國聯準會褐皮書顯示消費力正在自然降溫，屬健康放緩。
→ 利率短期下降但不會大幅降息，日圓升息機率提高_可能抵銷部分FED降息利多。
但科技股估值修正後仍具支撐。
2.算力市場分化確立：GPU＋TPU 雙軌並行是長期趨勢
◆GPU（NVIDIA 生態）＝通用算力主軸，需求最廣。
◆TPU（Google 生態）＝專用算力突起，提升雲端黏著度。
→ 投資布局建議採「算力三支箭」：GPU ↔ TPU ↔ ASIC（AI自研晶片）。
3..AI主線未變、選股題材重點包括：
★輝達GPU / AI-ASIC專用晶片供應鏈
★先進封裝CoWos_CoPoS與 HBM、矽光子(CPO)
★受惠 AI 推動的高階半導體供應鏈
★雲端資料中心交易策略
4.不追短線飆漲股，布局「趨勢確定但估值未過熱」的族群
逢回低接、採取核心＋衛星配置
關注2025年~2026年全球資本支出指引及台廠Q4法說會
預計 2025 年全球雲端資本支出將增至 4,450億美元，年增長56%，較先前預期高出12%。
5.台股短線偏多_但漲多需控風險
◆技術面過熱＋融資高水位＝短線震盪必然。
◆若中小型股續強，留意主流族群的「低基期補漲股」。
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