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 油價與投資人之間的關係
分類:理財觀念八分鐘理財學堂

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油價與投資人之間的關係


 

 
「加油等等,明中油調降汽油每公升0.3元。」有在開車或騎車的夥伴,對於這樣的報導應該一點都不陌生,每個禮拜天晚上都會出現類似的訊息在新聞下方跑馬燈。其實油價的波動,不僅牽連市井小民的民生消費,更直接影響許多產業的成本結構,進而帶動整體環境的景氣變化,然而油價到底是怎麼訂出來的?對於投資人又會有什麼影響呢?
 
 

油價為什麼會波動?

油價公式一直是民眾與立委經常關心的議題,在102年中油擬出了浮動油價調整機制作業原則。基本上國內油價首先會先參考杜拜原油價(Dubai Crude)和北海布蘭特原油(Brent Crude)的均價來做調整。

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雖然公式看起來很複雜,但是其實就算了解這個公式並沒有什麼了不起,搞懂國際油價會因為哪些事情而變化,才是真正重要的課題。簡單來說,國際油價也是遵循著基本的供需原理,一旦產油國家發生戰爭,或區域性的協議減產,都可能造成全球油價上漲,例如2016年底OPEC各國為了化解原油市場供過於求的窘境,而協議一同減產,使杜拜原油價格自每桶43.76美元,在短短半個月期間衝破50美元大關,最高來到每桶53.92美元,價格約大漲23%。

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相反的,當國際各國擴大開採原油,則會造成油價下跌,例如今年三月,美國頁岩油業者宣布要恢復運作,並且增加油井數量,不僅促使美國原油庫存量創下新高紀錄,也使得西德州原油價格自每桶53.14美元,降至47美元,跌幅達11.5%。

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影響國際油價的因素當然不可能只有上述這兩種情況,不過基本上不會脫離供需機制,供給增加、需求減少,會使價格下跌,供給減少、需求增加,則會激勵油價上漲,因此只要平時有在關心國際局勢新聞,就算不透過公式計算,也能夠大致抓準油價變化的趨勢囉!
 
 

油價波動對股價的影響

油價的劇烈變動,可以說是對整體經濟體系的全面影響,不只是從供應端影響需求端,也可能反過來從需求端影響供應端,甚至牽連其他替代產品的景氣變化,這是什麼意思呢?

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由供應端影響需求端方面,每當油價劇烈波動的時候,首當其衝的一定是以原油為主要原物料的產業,例如航運類股,當油價飆漲,勢必會影響這些產業的營運成本,如果企業選擇不調整產品或服務價格,就必須自行吸收成本,而影響利潤,如果選擇將成本轉嫁給終端消費者,則可能會影響消費者的購買意願。當然,購買油料並不會佔這些產業100%的營運成本,但無論如何,都有可能間接影響他們的營運狀況,例如2016年底油價飆漲,也成為促使航空類股下跌的助力之一。

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至於什麼是從需求端影響供應端呢?各位可以試想一下,假設目前油價非常的高,95無鉛汽油價格來到一公升35元,導致民眾自行開車的成本增加,一定會連帶影響車市的買氣,進而影響汽車類股了。

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除此之外,相關具有替代性的能源或製造產業,也會受到油價波動而有所影響,例如太陽能、風力等綠能相關類股,在油價飆漲、政府亟欲開發替代性能源的時候,這些企業的容易額外獲得一些補助或成長動能,透過基本面的加值來拉抬股價。

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至於對於塑化、橡膠或紡織等產業而言,就具有相當有趣的現象,按照常理而言,油價上漲應該會帶動這些產業製造成本的上揚,而進一步影響獲利表現。但就2016年油價上漲的趨勢來看,無論是塑化、橡膠或紡織產業,股價不跌反漲。例如塑化產業中的中石化台達化,橡膠產業的台橡中橡,紡織產業的聚陽力麗等,股價都呈現往上漲的趨勢,其中一個主要原因在於當OPEC協議減產,並且宣佈從隔年一月起開始實施的時候,下游供應鏈廠商為了節省後續的成本,紛紛提前備料,所以反而使得當時市場需求量大增,促使這些企業獲得不少訂單而增加獲利,進而反映在股價上。

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最後值得一提的是,影響一間企業股價或某特定產業景氣的因素非常多,雖然油價波動對他們的營運成本一定會造成某種程度的影響,但是是否足以撼動整體營運績效,甚至影響股價變化,就看每間企業的成本結構和營運模式了,對於想操作相關產業類股的投資人,建議不要以油價變化趨勢,作為進出場的唯一判斷依據囉。
 
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坊間省油錢的訣竅

對於開車族而言,省油錢的方式當然有非常多種,但是其中最有感的還是信用卡優惠,目前已經有許多銀行推出不同的優惠方案,如果想挑選這類的信用卡,必需要留意自助與人工優惠價格並不同,優惠方案是每天還是只限特定日,適用的加油站據點是不是方便抵達,另外是不是還有搭配其他紅利積點的遊戲規則,各種方案變化多端,讓人眼花撩亂,仔細評估才能挑選出最適合自己的。

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除了最直接的價格優惠之外,透過管控每一次加油的量,也能夠積少成多、省下一筆錢喔!例如每次加油,原本都是告知金額決定加多少量,如果改成直接決定要加多少公升數,就可以避免四捨五入所造成的損失。

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或者是對於平常在市區開車的人而言,因為四處都找得到加油站,這樣每次加油就不必刻意將油箱加滿,跳停之後更不用為了湊金額整數,而再次強加,畢竟油箱的重量,也會使得耗油量加大,建議考量加油站往返的路程遠近跟方便性,再決定每次要不要加滿。
另外,因為油品計價方式並不是秤重,而是以體積來計算,而汽油本身也會有熱脹冷縮的特性,所以也有省錢達人告訴我們最佳的加油時刻,就是每日氣溫偏低的時候,例如清晨或者是夜間,如果在搭配上有些加油站有半夜降價的優惠,長久以來是可以省下一筆可觀的金額囉。
 

牽一髮而動全身的經濟體系

油、水、電三者不僅是民生基本所需,也是企業營運的必要開支,如果投資人能時時掌握整體大環境油、水、電是否有異常供需狀況,以及欲投資產業的供應鏈受油水電價格波動影響程度,就能夠比其他投資人多瞭解一項影響企業獲利的因素,進而能逐步提升自己預測後續股價變化的精準度囉!
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