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縮表
 
自從2008年金融風暴以來，金融市場不斷出現新的經濟名詞，這也代表金融市場的金融風暴不斷創新，需要有更多的新名詞，才足以解釋新的經濟狀況。
 
2008年全球的量化寬鬆政策實施以來，FED大量買債，導致資產負債表從金融海嘯前的7000億美元，到2017年高速成長了5倍，到達4.3兆。

這麼多的錢在全球金融市場流竄，若沒有有效的運用，非常有可能引發貨幣泡沫危機。


 

因此，聯準會的『縮表機制』登場~~
 

所謂的【縮表】，代表的就是【縮減資產負債表】，在中央銀行的政策調控策略中，是屬於緊縮等級很高的貨幣政策。

作法，簡單來說有兩種：一種是直接拋售債券；另一種是停止到期債券在投資。
運用這兩種方法，實現對基礎貨幣回收，達到縮減的目的。

 
至於要縮表至何種程度，最終的目標，當然就是讓美國的經濟回穩，讓貨幣政策回歸正常化，否則猛藥下久了，恐怕將來無藥可醫了
  


我們來追蹤一下目前央行縮表的進度如何?
 
今年6月，FED官員宣布【同意】在今年開始縮表。

美國目前持有公債共2.5兆、不動產抵押債券(MBS)有1.8兆，縮表的重點，就是針對這兩項債券做規劃。
 
(1)   公債：FED計畫當債券到期後，不再重新買進相同金額的公債，這就是『停止再投資』，當縮表開始時，在市場上賣出公債數量的上限是每月60億美元，然後每三個月增加60億，所以一年後的減債規模為每月300億元。

(2)   MBS：初期每月減少40億美元『再投資』規模，接著每季增加40億，所以一年後的每月減債規模為200億元。
 

至於時間規劃的部份，預計今年第四季啟動，估計四年內完成。
 

最後，我們來了解一下縮表對金融市場有哪些影響？這可以從幾個面向來觀察：

一、停止購債：這將造成公債殖利率攀升，連帶著房貸與其他貸款利率會跟著提高，將使的借貸成本大為提高，不利經濟

二、回收基礎貨幣：會帶動美元走強，影響美國出口及企業獲利

三、市場流動性將開始緊縮：會造成美股多頭趨勢將開始平緩，甚至終結。
 
 
根據坎薩斯FED研究報告指出，若資產負債表規模縮減6750億美元，其威力，相當於升息一碼。所以未來，我們可以觀察美國十年公債殖利率指標，若該指標超過3%，則可能代表FED縮表對債券利率拉高的效果超過預期，這將是股票市場的高度危險訊號。

對未來不確定的狀態下，九月份會是個非常重要的觀察點，屆時歐洲央行也會公佈一些緊縮的細節，預估到時候市場可能算出大概的狀況。