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我先引述維基百科對於投資的解釋。
「透過完善的分析，對於本金、報酬可達一定程度的預估，將資金投入那些預期有所增長的標的上,謂之投資。而完全對立的作法，像未經分析、且在本金及回報上也沒有把握，亦不考慮風險就投入資金者，就是投機。」
6-70年代的台灣，各行各業蓬勃發展，帶動台灣經濟奇蹟，進入了亞洲四小龍之列，當年的股市盛況，可用人山人海形容。
時至今日，台灣產業面臨壓縮競爭，企業的獲利能力大幅降低，以往的投資方式已不再適用，股票長期買進的獲利率縮水，同時延伸出許多短期槓桿的投資工具，以彌補長期績效不彰的窘境。當環境改變，投資方式勢必也要改變，才能迎合股市的脈動。
而以維基百科的解釋，事實上，根據效率市場假設，即使針對股市資料來完整分析者，也不算是理性。依此定義延伸下去，所有自以為理性的股權持有者，也不能視為投資者，而是投機者。
所以換言之，投資與投機，其實差不了多少，如果將投資排除中間幾個步驟，例如分析的過程，風險的考量等等，投資就變成了投機。同樣的角度，將投機加入分析與風控，投機就變成了投資。
我想表達的，就是在於觀念的移轉，並不需要拘泥傳統書本上的包袱，在股市運作的模式，以利潤與風險為首要評估要件，價值型投資方式未必可以繼續沿用，我們以歷年來的台股做觀察，往往股票漲跌的慣性，是利多不漲，利空拼命漲。為何會形成這樣的邏輯？說穿了，就是人為因素的干涉。
我們可以將投機兩字，賦予它更廣義的名詞，我習慣稱為「投資機會」
在股市中有許多慣性循環邏輯，便是使用投機的最佳時機。舉例來說，金融股什麼時間最適合投資？如果你仔細的去觀察歷年的台股，不難發現，第三季通常是最佳的佈局時間，原因為何？因為第四季緊接著要過年，是銀行最忙碌的時間，同時要為一年的總營收劃下句點，所以最容易刺激股價的上漲。另外一點，過年政府通常會進場做紅包行情，而所謂政經本一體，政府要拉抬股市一定先找金融界幫忙，由於金融股族群較少，又幾乎都是家族企業，運作起來力道比較集中，容易收事半功倍之效，這就是可執行投機的一環。
所以適當的調整自己的心態，尋找有機率上漲的「機會」。在實質上，會勝過盲目的投資方式，因為書本上教的，永不及市場上的變化。金錢遊戲的準則，就是永遠要知道自己在做什麼，而非別人要你做什麼。
期貨．選擇權｜何毅
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