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2018年10月股災 & 近期反彈主因
大家好!我是名諭爸!
先來看一則news:
美股強彈實因...FED主席"全面投降"、國際央行大放水?
2019/01/17 09:29 Moneydj理財網
美股去年底經歷聖誕大屠殺之後,今年初止跌回升、標普500指數本月至今上漲4.36%。究竟美股為何翻紅?市場多歸因於中美貿易談判出現進展,以及聯準會(FED)暗示緩升息。但是部分專家認為,國際央行停止量化緊縮(QT),重新對市場挹注流動性,才是美股翻紅的真正原因。
ZeroHedge、CNNBusiness報導,2008年全球金融海嘯之後,FED為了救市,砸錢大買美債和不動產抵押貸款證券(MBS)。如今FED認定經濟恢復健康,決定縮減名下4.5兆美元的資產負債表,2018年第四季起每月QT規模增至500億美元,美股也恰巧在此時出現滔天巨浪。新債王岡拉克(Jeff Gundlach)本月初表示,FED一動手QT,全球股市跟著翻船,此種連動性讓人毛骨悚然。
回顧全球股市表現似乎也證實此一關聯,美銀美林數據顯示,2010~2017年間,國際央行總計砸下9.1兆美元購買資產,這段期間股市表現出色。2018年是央行在全球金融海嘯之後,首次緊縮流動性,美股隨之出現十年來最慘澹的年度成績。
眼看美股趴地,FED主席鮑爾本月初改口,暗示若有需要,會調整資產負債表的縮減情況,這番發言安撫市場,岡拉克說,鮑爾「全面投降」(full capitulation),市場開趴狂歡。標普500指數自去年平安夜的低點,大漲11%之多。Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar也說,FED和市場形成惡性循環,FED緊縮,市場就像小孩一樣鬧脾氣,金融狀況急凍;FED隨後讓步,帶動股市反彈,金融環境轉為寬鬆,FED又重回市場。
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當前情況似乎正是如此。近來美國經濟驚奇指數,也就是表現意外亮眼的數據減少,美企盈餘預期也下滑,但是標普500卻一路狂飆。ZeroHedge分析發現,最近國際央行的資產負債表規模、和全球股市同步上升。而且國際三大央行中,唯有FED持續縮表,日本央行(BOJ)資產負債表規模翻升,歐洲央行(ECB)也持續攀升。
先前路透社就提到國際央行的流動性大退場,似乎成了空談。
路透社報導,Pictet Asset Management資深總經策略師Steve Donze去年八月預測,2019年全球流動性將減少1,000億美元。中國大力放水之後,他改口說全球流動性將持續成長,預測今年將增加1,400億美元。
中國也許不是唯一眨眼的央行,全球經濟減緩,越來越多投資人認為要是股市續跌,其他央行也會改弦易轍;美國聯準會(FED)可能會減緩縮表速度、歐洲央行(ECB)可能會恢復刺激措施。
【名諭爸總結】
誠如之前所述:如果是”繼續玩泡沫”,對空手者也沒差。只不過,會做的心驚膽顫而已。因為:狼喊久了,終究會來。只是不知道是何時而已。
回顧一下2018年10月股災前的一則news:
歐美量化緊縮…危機預演
2018-08-16 00:42經濟日報
歐、美央行收回量化寬鬆(QE)資金的腳步將持續加速到明年,不論是提高利率或縮減央行資產負債表,這些「量化緊縮」措施將從世界各地吸引美元與歐元回流,首當其的將是在資金寬鬆時大肆舉債、經濟基本面卻未改善的新興國家,土耳其里拉急貶只是一場金融市場預演罷了。
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美國聯準會(Fed)正讓持有的一些債券到期,停止再投入市場,歐洲央行(ECB)的購債計畫也將在12月喊停。彭博資訊預估,到今年底,世界三大央行資產購買淨額將從去年底的每月近1,000億美元降到零。
寬鬆資金時代即將告終,投資人憂慮也將轉變,從擔心土耳其、阿根廷等國特定的問題,轉為對新興市場普遍過度仰賴外來便宜資金的焦慮。例如,國際貨幣基金(IMF)和世界銀行的資料顯示,波蘭和馬來西亞的外債已升到相當於國內生產毛額(GDP)的70%左右。
國際金融協會(IIF)估計 ,該協會追蹤的30個新興市場中,家庭、政府、企業和金融業過去十年來的負債水準占GDP比率已大增,從2008年底的143%升到今年初的211%。其中21國的美元債務更增加將近兩倍,從大約2.8兆美元躍增至6.4兆美元。
IMF估計 ,平均而言,新興市場與中所得經濟體的公共債務如今將近GDP的50%,是1980年代債務危機以來最高;有五分之一的國家債務水準超過70%。
最令人擔心的是,據國際清算銀行(BIS)估計,單是新興市場企業背負的美元債務總計就達到3.7兆美元,金額是2010年同期的兩倍。
在這種情況下,彭博資訊預測,隨著美元升值使通膨竄升、經常帳逆差與預算赤字攀高的問題惡化,土耳其、阿根廷、柬埔寨、南非和墨西哥對外資撤出的抵抗力將最不堪一擊。印尼和印度則是亞洲新興市場中脆弱的環節,但南韓和台灣相對穩健,即使在1990年代末期亞洲金融風暴最早倒下的泰國,如今也有強健的外匯存底與經常帳順差可強化抵禦衝擊力。
【名諭爸總結】
不覺得跟股市走勢(2008年-2018)…一模一樣嗎?注意:藍色線(fed資產負債表)~fed一動作”縮減”=就造成10月股災。
但。。。最近的反彈,有人說原因是:
【藍色線】是全球股市
【綠色線】是全球央行資產負債表
簡單講,因為藍色線跌跌不休,逼得綠色線又往上走…
那。。。說好的”縮減”呢?唉~
以上~大家加油!