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時間 內容
13:00-13:30 報到
13:30-14:45 小趨勢與漲跌慣性
簡單畫線看懂盤
操作海期與台期的差異
14:45-15:00 休息交流
15:00-16:00 學員分享
上半年盤勢分析
16:00-16:30 收穫回家

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  •  何毅里長伯 以後上班偷看盤不能躲廁所~被爆料了~~哈哈
    理財學院講師 • 115天前 0
  •  Masa 以後每個人從廁所出來都會心一笑XD
    理財學院學員 • 114天前 0
三分鐘搞懂融券強制回補

 


 
  每年第二季一直是上市櫃企業辦理股東會的旺季,而在股東會前60天,也就是差不多對外公布股東會日期的時候,部分企業會因融券強制回補的制度,而使股價產生一波漲幅,對於需回補股票的投資人而言,絕對是非常不願意看見的局勢,不過對於想趁勢搭乘順風車、操作短線的人而言,這則是不可多得的進場良機。究竟什麼是「融券強制回補」?這樣的制度,又是如何影響股價呢?

 
融券與融券強制回補
  在先前幾篇文章已跟各位介紹過融券的基本操作概念(融資維持率新制輕鬆學),簡單來說,就是指投資人預期後續股價會下跌,先行向券商借股票來賣出,等到股價下跌至一定地步後,再以較低的價格買回股票還給券商,藉此賺取價差。

三分鐘搞懂融券強制回補_02

 
  一般而言,融券回補(買股票還給券商)期限為半年,然而每年至少有兩個時間點必須強制回補:「股東會」及「除權息」。為什麼這兩個時間點需要強制回補呢?
  主要是因為企業必須提前釐清誰才是真正的股東,以利後續辦理股東會跟發放股利或股息。試想一下,如果小編以融券方式賣出一張台積電的股票,當台積電要辦理除權息時,是小編可以獲得公司所發放的股利股息?還是向小編購買股票的投資人擁有領取股利股息的資格?答案是後者,畢竟小編已經將此借來的股票賣出,股票擁有權已轉給向小編購買股票的投資人了。

三分鐘搞懂融券強制回補_03

 
  企業為了要釐清誰才是真正股票的擁有者,所以在股東會或除權息之前,小編需要趕緊買一張台積電股票還給券商,以利辦理後續過戶的手續,讓投資人實際擁有這張股票,這就是融券回補的基本立意。
  至於最後回補日是如何訂定的呢?依據規定,最後回補日為停止過戶日前6個營業日,融券的投資人必需在這天(含)前回補股票。以裕隆2201)為例,今年為辦理除息,停止過戶日起始日訂於7月22日,最後回補日則為7月14日。當然如果投資人覺得自己推算實在是太麻煩了,也可以直接查詢證交所網站(http://www.twse.com.tw/zh/page/trading/exchange/BFI84U.html),瞭解近期各檔股票最後回補日的期限。
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三分鐘搞懂融券強制回補_04

 
  既然有訂定最後回補日,當然也衍伸出另外一個問題:「如果到期之後,投資人來不及買回股票還回去會發生什麼事情呢?」一般而言,券商就會不管目前這檔股票的市價有多高,都會先強制買入來進行回補,有點類似斷頭的概念,產生的費用當然是由投資人承擔,如果投資人不支付費用的話,就會產生違約的問題。

 
強制回補所造成的軋空行情
  每當企業一旦宣布股東會召開時間或準備辦理除權息前,如果市場中有過多的融券需要回補,會因為融券投資人紛紛搶買而形成一波漲幅,這樣的股價趨勢變化還算是符合市場供需機制原理。
  對於融券投資人而言,越靠近強制回補日,就越擔心遇到有心人士刻意哄抬股價,為什麼呢?由於強制回補日並不是不得公開的訊息,而是所有投資人都知道這項資訊,市場中就有部分老手或主力看準了這個機會,鎖定特定企業來哄抬股價,故意每天都將股價拉至漲停,外加融券投資人急於出手買進股票來回補、止血,也會傾向掛漲停價設法搶買股票,如此一來,只會更加拉抬股價,導致該檔股票天天跳空、漲停鎖死,當股價哄抬到一定地步的時候,主力再開始倒貨,就形成一波所謂的軋空行情,讓之前來不及回補的投資人,只能忍痛以過高的價格回補。

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  相反的,對於有意想操作短線的投資人而言,在軋空行情發生之前就入場,說不定也能夠搭乘這班順風車享受股價飆漲的利益,不過建議在最後回補日前後趕緊出場,因為根據以往經驗,於這段期間被炒作起來的股票,如果基本面並無充足的利多消息,往往股價在最後回補日後不久就會開始崩跌,一旦來不及退場,先前所獲得利潤很快就會被侵蝕掉囉。

三分鐘搞懂融券強制回補_06
 
  例如玉晶光3406),最後回補日為4月21日,其股價自3月中上旬就開始不斷攀升,至回補日前後達到最高點370元,但之後一路走低,截至5月底已回跌至280元上下。
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如何判斷易產生回補行情的標的股?
  一般人在判斷哪些股票容易產生回補行情時,多會從融券張數來下手,一般而言融券張數多的,表示在短時間內需回補的張數多,確實較有產生回補行情的基礎,不過單看融券張數並不是這麼的精準,建議再納入平均成交量、券資比及大戶持有比率等指標,會更能預測後續是否會產生軋空、回補行情。

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  若A、B兩檔股票,融券數分別為3,000及1,000張,哪一檔股票後續較容易產生回補行情呢?乍看之下,融券數多的應該較有可能發生,然而如果A檔股票平均每日成交量為30萬張, B檔股票僅有3,000張,後者融券交易佔整體成交量較前者大得多,一般而言這類型的股票回補力道會高於前者,所以在判斷後續發生回補行情的時候,建議將平均成交量納入考慮。

三分鐘搞懂融券強制回補_08
  除了考量平均成交量之外,也建議同步掌握「券資比」這項指標,所謂的券資比為:「(融券餘額/融資餘額)x100%。」,經常被許多投資人做為判斷未來是否有軋空機會的參考指標之一。券資比越高,後續發生軋空行情的機率越大,一般而言投資人習慣以30%作為初步的判斷基準。
  另外,由於軋空行情多半由主力所發動,因此大戶持股比例、籌碼集中度也是重要的判斷因素之一。籌碼越集中,股價就越容易被有心人士炒作,一般而言會以大戶持股比例40%為判斷指標。

三分鐘搞懂融券強制回補_09

 
  以玉晶光3406)為例,今年於6月27日召開股東會,最後回補日為4月21日,在此之前的一個月,融券餘額尚有7,312張,券資比高達58%,大戶持股比率亦達40%以上。短短一個月的時間內,股價從原先的237元漲至303元,漲幅高達23.8%。

 
謹記每年慣例,提早回補因應
  雖然說融券強制回補早已不是新制,但每年部份股票依舊仍會上演所謂的融券回補軋空戲碼,追問遭受劫難的投資朋友,多半回答:「一時忙,忘了,想到的時候股價已經開始飆漲了。」因此建議有在操作融券的投資朋友,必須謹記手中標的股的年曆,包含了每年舉辦股東會及辦理除權息的時間,提早購入股票進行回補,以避免後續被軋空的慘劇發生囉。
 
台股期貨電子盤正式上路!

 


 
  如果各位平時有關心重大股匯市新聞,應該都有注意到今年5月15日在台灣期貨市場中有著相當大的改變—「啟動盤後交易平台」,此新制大幅延長每日交易期貨的時間,不僅能強化投資人的避險機制,也使得台灣期貨市場與國際接軌,成為期交所20多年來最重要的變革。本次新手教室就與各位說明為什麼期交所要催生這樣的新制,以及新制有哪些重要的變革。

 
推動盤後交易的時空背景
  早在2016年金管會就對外宣布,今年5月將啟動盤後交易的新制,簡單來說,就是在一般交易時間結束後,短暫休息約1小時多,就開始開放盤後交易至隔天的早上5點。為什麼要延長交易的時間呢?大致上可以歸納為三個原因:
 
  一、強化避險機制
  隨著國際市場資訊流通越來越及時,使得影響台灣投資市場因素不再只侷限於單純的國內事件,且國際黑天鵝事件頻傳(黑天鵝事件:指那些無法被預測的重大事件,雖然非常少發生,但是一旦發生,將會使整體市場產生負面的連鎖效應,例如:911事件、英國脫歐等),嚴重影響台灣投資市場的表現。若在以往,就算投資人徹夜守在電視機前掌握到地球另外一端正發生極為重大的事件,但他仍還是須等到隔日早上8:45才能陸續進行交易、進行避險,而無法迅速反應。不過新制上路之後,交易時間自原本的5小時延長至19小時,跨夜的交易時間讓投資人得以因應國際重大事件進行即時性的交易,使整體避險機制更為完善。

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  二、與國際市場接軌
  雖然對台灣投資市場而言,新制算是一種創舉、一種大幅延長交易時間的大膽作為,然而其實在國際間,期貨市場進行長時間的交易早已是不可擋的趨勢,以亞洲期貨市場為例,日本、新加坡及香港推行盤後交易都已有數年的經驗,其中日本及新加坡每日交易時間都長達19小時,香港目前則為12小時又45分鐘,都遠比台灣原先的5小時長出許多,也因為以往交易時間較短,較無法吸引國際資金來台投資。
  且依據其他國家推動盤後交易的狀況,夜盤交易量往往是日盤的2倍之多,所以推動新制不只是與國際市場接軌,期望更能滿足國內投資人全天24小時的投資理財需求。

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  三、增加投資動能
  由於一方面與國際市場同步、滿足民眾全天候的投資需求,另一方面亦可完善避險機制,因此預期透過提供更多的交易時間與機會,來吸引到更多民眾進行交易,進而帶動整體投資市場的動能。

 
新制有哪些推動重點?
  本次新制推動盤後交易並非涵蓋全數商品,初期先嘗試挑選目前市場需求較高,或較具有市場競爭力的商品進入盤後交易平台,,主要掛牌的商品共有11項,可區分為三大類:國內股價指數類商品、境外股價指數類商品,以及匯率類商品。其中國內與境外股價指數類商品交易時間自15:00開盤(日盤於13:45收盤),而匯率類商品則自17:25開盤(日盤於16:15收盤),皆可交易至隔天5:00。

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  其中目前市場需求較高的莫過於是第一類:國內股價指數類商品,其中包含了台股期貨、小型台指期貨與台指選擇權三項商品。

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  境外股價指數類商品則是本次連同盤後交易新制一同推出的新商品,包含了美國道瓊期貨,以及美國標普500期貨(二類指數說明詳見:以更宏觀的角度看股市:國際局勢與台股之間的關聯)。這兩種商品其實在新制推出之前,就已有不少投資人透過期貨商複委託到海外下單,平均每天的成交量將近1萬口,顯示出市場投資人對美股指數期貨有不小的需求,因此期交所著手開發此新商品。
  新制推動後,由於夜盤交易時間與美國標的市場同步,且直接以新台幣計價,投資人可以現有帳戶下單,不需要承擔匯兌風險,對有興趣的投資人而言,操作起來變得非常便利。
  至於匯率類商品部分,則包含了美元兌人民幣期貨和匯率選擇權、小型美元兌人民幣期貨和匯率選擇權、歐元兌美元期貨、美元兌日圓期貨等6項商品。比較要注意的是,前述兩類商品漲跌幅限制為10%,匯率類商品漲跌幅限制仍為7%,並沒有因為本次新制上路而有所改變。而盤後交易開盤的參考價又是如何決定的呢?依照目前的規範,將會以當日一般交易時段(日盤)的結算價為主囉!

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新制上路的好康活動
  期交所為了鼓勵投資人利用盤後交易時段進行交易,因此在新制上路的幾個月內推出不少好康抽獎活動,包括整體性的夜盤獎勵,以及新商品獎勵。

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  夜盤獎勵活動時間自5月15日上線開始至9月30日,包括了「上線首月抽獎」,投資人每日只要成交5口就可獲得1次抽獎機會,每天由期交所抽出5位幸運得主,每位可獲得3,000元獎金;另外每月亦有「加碼獎」與「爭霸獎」兩項活動,其中「加碼獎」為每月成交1,000口以上的投資人,就可獲得1次抽獎機會,每月抽出10名頒發20,000元獎金,至於「爭霸獎」則是由每月成交5,000口以上的投資人可獲得抽獎機會,每月抽出1名給予50,000元的獎金。
  新商品獎勵部分,活動期間一樣自5月15日上線開始,除了只針對交易新商品(美國道瓊期貨與標普500期貨)之外,也辦理到6月30日。除了已結束辦理的首日、首周交易抽活動之外,還有首季月月抽活動正在進行當中,投資人只要當月成交5口,就可獲得1次抽獎機會,期交所將會抽出40位幸運得主頒發3,000元獎金,對投資人而言也不無小補囉!

 
交易制度逐步變革
  盤後交易制度可說是近20年來投資市場中最重要的變革之一,未來不僅會視市場的需求增加更多新商品,同時也被許多投資人視為替台股市場延長交易時間所進行的測試,不過就目前的情況來看,仍須考量投資人的交易習慣,以及部分營業員並不希望延長時間等因素,因此還不會這麼快推展至台股現貨市場,但隨著投資人需求改變、為與國際投資市場制度接軌,這些交易制度都正在逐步改變,對投資人而言應該會越來越便利囉!
 
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    理財學院學員 • 15天前 0
生活小知識:換匯技巧


 
 
 
  自去年起台幣就不斷升值,以台幣兌美元為例,從今年年初時的1:32.28,至5月已變為1:30.1,短短4個月間就強勢升值約7.2%,更於4月底至5月初這段期間數次於盤中達到2字頭,成為自2014年以來首見。而台幣這波升值的行情,對於民眾、對於企業都有著不同的影響,可以說是幾家歡樂幾家愁,本次新手教室就與各位說明匯率波動的成因、衍伸的影響,以及換匯的實用技巧。
 
 
匯率會影響哪些人?哪些事?
 
  或許部分投資人平時並沒有接觸匯率資訊的習慣,但是其實匯率波動與民眾的生活、企業的經營息息相關。
 
  對於一般民眾而言,如果平常有在規劃出國旅遊,匯率就顯得相當重要,例如近期新聞常播放:「準備去日本旅遊的人有福了!隨著台幣升值,台幣兌日幣匯率來到0.26…。」這是什麼意思呢?假設小編規劃下個月想去日本進行短期旅遊,預計帶5萬日幣的零用錢,以去年7月初匯率0.322來計算,必須支付台幣16,100元來兌換,但是到了今年5月初,匯率僅0.267,這時候小編只需要支付台幣13,350元就可以換得5萬元日幣,中間價差高達台幣2,750元,等於是可多買一張的東京迪士尼門票!

生活小知識:換匯技巧_02
 
  除此之外,近年來許多儲蓄或醫療險,都是以美元來進行交易,因此投保民眾固定隔一段時間就必須買進美元以支付保費,當台幣升值時,對這群人絕對是好消息,以一年需繳納3000美元保費的家庭而言,去年5月中台幣兌美元為32.85元,近期則降至約30.11,二者換算為台幣就相差了8,220元。
 
生活小知識:換匯技巧_03
 
  至於對於企業的影響呢?受到近期台幣不斷升值的影響下,將會使以外銷為主、收取外幣的企業蒙受匯兌損失,例如受到台幣在今年第一季大幅升值的影響,瑞昱就因匯損吃掉約50%的獲利,台積電也因此減少營收達60億元。不過相反的,如果一間企業主要由海外進口原物料,就容易因為台幣升值、進貨成本降低,而提升獲利能力。
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匯率波動的原因
 
  與企業股價變化一樣,造成匯率波動的原因主要還是可以供需原理來加以說明。在外匯市場當中,一種貨幣被全球各地投資人爭相購買,在貨幣有限的情況下,勢必會造成該種貨幣升值,相反的,如果投資人紛紛拋售該種貨幣,自然會使得其貶值。
 
  看似簡單的供需原理,但投資人必須深入探討的是:「為什麼一種貨幣會被投資人爭相購買?」其背後的原因相當多,主要還是在於貨幣流通地區,有著相對值得投資之處,因此吸引國際投資客紛紛兌換該幣種加碼投資。
 
生活小知識:換匯技巧_04
 
  舉例來說,當台灣景氣轉熱,各行各業正處於蓬勃發展的階段,或者是台灣利率偏高,很容易吸引國際間的投資者挹注資金,當豐沛的外幣湧進、搶買台幣時,使得國際市場對台幣的需求量大幅提升,自然會造成台幣升值的態勢。
 
生活小知識:換匯技巧_05
 
  至於平常所聽見的央行干預部分,則是指央行為了穩定外匯市場,避免國內以外銷為主的企業產生過大匯兌損失,而在收盤前大量買進外幣,使供需達到平衡的作法。或許是為了保護外銷導向的企業,過去幾年央行始終背著阻升不阻貶的指責,然而今年似乎並沒有任何出手的跡象,使得台幣升值的態勢目前尚未見到回勢了。
 
 
如何換匯?
 
  在說明如何換匯之前,必須先搞懂匯率的呈現方式,一般銀行所公告匯率時,會以「銀行買入價」與「銀行賣出價」來呈現。所謂的「銀行買入價」即是指民眾要將手頭上的外幣賣出、由銀行買入的匯率,相反的,「銀行賣出價」則是指民眾要跟銀行買入外幣時,銀行賣出的匯率。
 
生活小知識:換匯技巧_06
 
  舉例來說,假設小編想將手上的100元美金換回台幣,此時銀行會以買入價30.04元來計價(由銀行買入美金),故小編可換得3,004元台幣;相反的,如果小編此時想買入100元美金,銀行則改以賣出價30.14來計算(由銀行賣出美金),小編必須支付3,014元台幣來兌換。
 
  由於銀行買入價與賣出價之間具有一定的差額,故在短時間內買進又賣出同種外幣很容易產生匯兌損失,若真的想靠匯差來賺錢,就必須在銀行賣出價最低的時間點買進外幣,等到銀行買入價高於先前賣出價時賣出外幣,才有機會獲利囉。
 
生活小知識:換匯技巧_07
 
  除此之外,尚必須瞭解所謂的現金匯率與即期匯率,二者主要差在交易的方式,而且匯率有時也具有一定程度的差異。所謂的現金匯率是指民眾運用手上的台幣(或外幣),向銀行買入外幣(或賣出外幣)時所使用的匯率;即期匯率則是指將帳戶中的台幣(或外幣),直接在戶頭內轉為外幣(或台幣)時,所使用的匯率。
 
  對一般民眾而言,無論是買入或賣出外幣,採用即期匯率往往都是比較划算的,主要原因在於銀行持有現鈔會增加一定的成本,因此即期匯率往往對民眾是比較有利的。
 
  目前除了臨櫃辦理換匯業務之外,已有許多銀行開放在網路銀行上操作(採即期匯率計算),直接在網路銀行中操作不僅省時省力,更有可能獲得更優惠的匯率,以台北富邦銀行網路銀行為例,臺幣兌美元匯率可再降3分(0.03元),對想要兌換較大金額美元的民眾而言也算是省了一筆小錢。
 
生活小知識:換匯技巧_08
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  不過必須提醒的是,在每天交易期間過後才在網路銀行操作換匯的話,最多只能限定在哪一天安排換匯,還沒有辦法指定幾點幾分進行換匯,這與在交易時間內辦理,絕對採當下匯率計價是不太一樣的。
 
生活小知識:換匯技巧_09
 
  同時由於誰也無法100%預測匯率變化,因此建議可嘗試分不同價位、分批買進外幣的方式,例如小編今年需繳納3,000美元的儲蓄險費用,假設目前匯率為33.5元,設定非得要等到1:30.5才買進,最後因為一整年都未達到這個目標,所以最後還是會被迫以當時的33元買進。但是如果小編採取分批買進的方式,在32、31.5及31元時分別買進1,000美元,雖然比起原本理想的30.5元還貴,但就結果論而言還是省下台幣4,500元,算是一種分散風險的方式。
 
 
每日一分鐘,主動瞭解匯率趨勢!
 
  近年來已有許多app專門即時彙整最新匯率狀況,亦可視使用者需求設定到價提醒,十分推薦有購買外幣需求的民眾進行安裝,每天花不到1分鐘就可以瞭解近期匯率波動的趨勢,進而幫助自己提前作準備以買在低點,若還是仰賴新聞播報則有可能會錯失時機,這是因為過去多由媒體引導民眾生活行為,而近年來已轉變為由民眾生活行為引導媒體播報方向,使得媒體報導有時反而成為一種落後指標囉。
 

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