0人回應 |
2196人瀏覽 |
0人收藏 |
0人追蹤
前提：評估一家公司是否值得買進需做詳盡地財報量化分析與公司自身的質化分析，此篇文章是建立在這兩個基礎之下來估算2013年葡萄王可能的股價區間，而量化分析與質化分析並不在此篇文章中做探討(此篇文章撰寫於2013/3/11)
由於葡萄王過往沒有公布合併月營收，但在今年2013年IFRS上路後，一定要公布合併月營收，故截至目前為止，我們是沒有辦法從公開資料取得去年一整年合併月營收總額(需等待年報公布後才能知道)
今年前兩年合併月營收年增率成長27.28％，而以新聞指數若今年總營收年增率10％～15％成長來估算(約為50億元)，筆者認為10％～15％是個保守的數字，可以用此保守的總營收來推算股價
從財務比率可知近三季營益率與稅後淨利率仍持續成長中，且營收總額與稅後盈利也在成長中，故筆者就以稅後淨利率19.5％來估算稅後淨利：
5000(百萬)*19.5％=975(百萬)
從近幾年的股利政策可知葡萄王都是配現金為主，並沒有股票股利，因此沒有股本膨脹的問題
因此，我們就可以很容易估算出 2013 年葡萄王的 EPS 為
【975(百萬)/1302(百萬)】*10(面額)=7.49 元
雖然2012第四季財報還沒有公布，不過以葡萄王正在成長中來看，EPS一季賺1.1元是合理的，我們就可以算出2012年一整年 EPS=4.5 元(後記：年報公布後為4.75元，以保守原則來看，此估算是合理的)
那從近三年的本益比高低點來看，本益比區間可以抓 9～15倍
本益比高點 15 倍：7.49 * 15 = 112 元
本益比低點 9 倍：7.49* 9 = 67.4 元
以安全邊際30％來看，當時候三月份股價83元是有進場空間的
後記：從三月份至今，本週已漲至筆者先前估算的112元(見下圖)，是否還會漲上去這就要看後續的基本面狀況，若持續維持高成長，那股價就有上調的空間，當然，若基本面不如三月份估算的基礎，那股價就要下修
投資人尚未找到屬於自身的投資信仰之前，千萬不要輕易的投入股票市場
口袋中的錢在投入股票市場後就變成大家的錢，一定要有信心拿回來才能投資