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 金融股定存比較
分類:投資技巧八分鐘理財學堂

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金融股定存比較
 
在股市大鳴大放的景氣時期,投資人多半關注電子科技、房地產等積極的行業,鮮少人會偏好相對保守的金融類股,不過也因為它們的腳步穩健,外加目前業者均十分理性,不再像以往發行現金卡時代那般殺氣騰騰,所以經營狀況比其他行業更加穩定,雖然離暴利二字很遠,但卻能持續獲利,成為保守型投資人偏好的個股,不過如果想要在金融類股理面再挑出前段班,又該如何選擇呢?

 
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金融類股近期表現
就長期角度來看,除非整體股市受到重大利空消息衝擊,否則平時波動幅度並不大,多半可以靠著每年領取股利穩健獲利,適合當作保守型投資人除定存外的投資管道。

透過下表可知,金融類股近幾年多半會發放股利,其中富邦金國泰金更是連三年發放現金股利達2塊以上,這也是最吸引投資人的特色之一,若換算近三年現金股利殖利率,最高可達5.6%左右,遠比一般銀行定存1%左右的利率高得多,對於保守投資人而言更具投資效益。

金融股定存比較_02
 
從上表中也可以發現,其中官股成份較大的兆豐金第一金華南金合庫金,配息表現不一,兆豐金第一金現金配息率近三年都可以達6成以上,甚至逼近9成,且現金殖利率表現也很不錯,都達5%以上,其中第一金除了發放現金股利之外,近三年更同步發放股票股利,至於華南金合庫金的表現就比較差,現金殖利率只有3%。而民營銀行龍頭富邦金國泰金中信金,近三年配息率多位於3到6成,平均現金殖利率也達4.5%以上。

部分殖利率相當高的個股,如華票台產、新產及中再保等,在這邊不特別提出,是因為這些個股主要獲利來源與保險相關,其每年獲利變動性較大,與一般銀行較為不同。

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如何挑選金融類股
由於金融股相對於其他類股表現較為穩健,所以受到不少保守型投資人青睞,不過金融類股也洋洋灑灑10幾、20幾檔,該如何進行挑選呢?以追求獲利的角度來看,藉由前面表格中的「現金殖利率」進行比較是一種方式,所謂的現金殖利率就是拿現金股利除以股價,目前整體股市殖利率約為4%,只要超過都算表現不錯,更何況是相對保守穩健的金融類股。如果以近三年的平均表現來看的話,開發金兆豐金第一金中信金國票金富邦金國泰金都能達4.5%以上。

金融股定存比較_03
 
不過構成個股高現金殖利率的原因,並不太一樣,有些企業是本來就很會賺錢(高EPS),有些企業則是賺了錢、很願意分享(配息率高)。下面就以2015到2017年平均資訊做為比較基準,挑選挑選官股與民營銀行共八家進行比較,不難發現民營銀行的獲利能力比較強,富邦金國泰金平均EPS都能達到4以上,但是值得一提的是,民營銀行每年EPS變動幅度會比官股銀行來得大,這與經企業營風格有部分的關聯性。至於在配息率方面,雖然官股銀行賺得較少,但倒是挺願意與股東分享的,其中第一金兆豐金近三年平均配息率達7成以上。一來一往,各具優勢。

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除此之外,個股的購買成本也是許多投資人比較的重點,以近三年平均本益比來看,民營銀行略為偏低,其中又以富邦金中信金位於10左右最低,表示股價相對較低,也顯示出官股銀行由於有政府作為靠山,投資人願意付出更高價格來買的狀況。

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藉由前面三個面向進行分析,大致可以作出官股銀行個股安全穩定、民營銀行價格較低,且獲利能力較強的結論;但在官股或民營銀行中,又有幾間企業在不同面向表現更為突出,投資人可依自己的偏好選擇,在本益比偏低的情況下進場,靠著每年領取現金股利,相信很快也可以存下第一桶金。

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發行現金或股票股利的差異
最後說明一下現金股利與股票股利,除了現金股利之外,其實不少企業也會發放股票股利,例如中信金自2007年起就連續發放了9年的股票股利,究竟發放現金股利好,還是股票股利好呢?

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雖然企業發放股票股利可以讓經營者保留更多盈餘在手中,作為隔年發展的資源,但如果獲利能力沒有同步跟上,反而會使得股價往下跌。以永豐金為例,自2014年起就不斷發放股票股利,普通股數量前前後後共增加了37%,但是每年EPS卻不斷往下滑,從2014年的1.35降至0.79,明顯因股本增加而稀釋了每股盈餘,雖然每年發放的現金股利並沒有太大的變化,但卻使得股價於這段時間下跌了約28%。

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相反的,第一金雖然持續發放股票股利,但每年EPS仍可維持在1塊以上,顯示出其獲利能力不減,在2016年初股災之後,股價能從14元漲回近期的20元,投資人不僅能靠領取股利賺錢,更能透過買賣價差賺取利潤。


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