大盤弱勢下的考量-價值型選股

 

股價的變化本質是一場夢，實際與夢想的差距才是獲利的區段。有人說，也有的是惡夢不是嗎？是的，從惡夢回到實際也是獲利的來源。前者使用突破買進法，後者使用價值投資法。

 

最近我受了大盤弱勢的悲觀影響，所以選股偏向股價並未飆漲且具有本質的標的，像是光環(3234)、台光電(2383)、儒鴻(1476)這些公司基本面好不好？我知道很好，但是就算我用五個小時來寫，現在是漲多之後無人可承接，只好股價繼續撐住的階段，越談我會越心虛，光是告訴投資大眾它們過去是為何而漲，我不知道意義在哪？

 

今天聊的這些公司並不代表最近就是買點，我認為要等未來大盤走穩後才是投資機會。你如果要說我是不是建議用惡夢回到實際的價值投資法來做？也可以這麼解讀無誤。就請等市場多數人都在做惡夢的時候，你再用價值投資法的角度來看這幾檔就OK了。

 

今天的內容沒有產業，只有零星個股，因為我明天早上前往台北大學理財研習營演講，整理產業時間不足，請見諒。

 

東陽(1319)：去年EPS是1.54元，今年第一季0.7元。東陽主要的營運就是汽車零組件，AM(售後維修)市場是目前汽車零件受關注的焦點，當然堤維西(1522)、昭輝(1339)、帝寶(6605)也屬於AM的族群，不過東陽主攻碰撞零件，屬於AM龍頭。

 

華泰(2329)：去年EPS是0.82元，今年第一季0.31元。IC封測的華泰在股市中並不是當紅的標的，由於長年虧損，淨值只剩下6.5元。不過就在金士頓成為最大法人股東之後，營運大有斬獲，金士頓的NAND Flash晶片與封測模組訂單交由華泰代工之外，群聯也轉單至華泰使得華泰營收屢創新高。過去12年累積的虧損135億元至今已縮小至31億元，高齡近80的杜俊元董事長堅持不減資的盡社會責任說，也令人印象深刻。六月月營收年成長率再達到24%，顯見營收力道仍在加強中。

 

漢唐(2404)：去年EPS是3.14元，今年第一季0.81元。無塵室設備廠的漢唐其實沒什麼特別的好說。主要的訂單來源就是台積電的資本支出，前年吃下台積電的大訂單之後，台積電的生產在地化政策使得電子設備廠近年來受惠頗大，其中也包括漢微科。從漢唐月營收來看，設備廠的OEM代工訂單似乎也有明顯的助益。

 

微星(2377)：去年EPS是3.57元，今年第一季1.12元。

神基(3005)：去年EPS是1.51元，今年第一季0.65元。

微星與神基是近年來我認為最具核心思想的筆記型電腦公司。PC與NB產業進入景氣循環期後，原本的代工廠是重新擬定利基型戰略方向，還是固守原本毛利已經偏低的代工思維，決定了股價未來的走勢。這兩家公司的對比性最為強烈的就是宏碁，宏碁依舊只找現在市場已經當紅的商品代工，從股價上當然也可以看出很大的差別。

微星主打電競筆電多年，已經佔有一席之地，神基的強固電腦主打美國軍警市場，吃下Dell原本手中的陸軍訂單，市佔率爬升至第二，都是令人激賞的成就。尤其微星接下來往電競主機板發展，對上才要往電競筆電發展的宏碁，格外刺眼。神基轉往強固型平板，鎖定餐飲、公共事業更是不安逸於現狀，求新求突破的優良企業精神。選股的角度，在這樣的時空背景之下，這種企業的精神將令股東心安。