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 股市劇烈震盪期避險的好幫手「反向ETF」
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股市劇烈震盪期避險的好幫手「反向ETF」
 
近期全球因為爆發烏克蘭戰而導致經濟混亂,從2月24日開戰開始到3月8日,短短半個月內外資大舉撤出台股,賣超破千億,使得台股重挫超過1,000點,連護國神山台積電也下跌55元,市值蒸發約1兆元,在這樣的氛圍下除了選股做空之外,台股還有什麼標的可以反向操作嗎?繼上一次與各位介紹的ETF,本次甘木小編補充說明所謂的「反向ETF」,提供給投資新手們在這樣綠油油的趨勢中參考。

 
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股市劇烈震盪期避險的好幫手「反向ETF」_02
 
所謂的反向ETF ,顧名思義,當標的上漲,這檔ETF 價格就會下跌,相反的,如果標的下跌,反向ETF則會上漲。其中最為人所知的是「元大台灣50反1」,代號是00632R,最後面的「R」,表示反向的意思,它鎖定的標的是台灣50指數,一般人熟知的元大台灣50(0050)是正向關係,元大台灣50反1(00632R)則是反向關係;也就是說,當指數上漲,反1則會下跌。
 
股市劇烈震盪期避險的好幫手「反向ETF」_03
 
舉例來說,前年三月起台股不斷走強,台灣50指數水漲船高,連帶0050價格不斷攀升,如果計算0050的本益比,在當時其實還蠻貴的,相反的,在當時反1的價格則是直直落,最低差點跌破5元;直到今年烏克蘭戰爭爆發,大盤指數好幾次跳空下跌,0050當然也隨著台灣50指數重挫而走弱,這時候反1的價格反而開始跳空上漲,成交量也呈現成長的態勢,如果拿0050和00632R的走勢圖相互比較,可以發現跟水中倒影一樣,走勢完全相反。
 
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除了元大台灣50單日反1之外,市場中其實還有許多反向的ETF 可供挑選,例如同樣以台股大盤指數為標的的國泰台灣加權反1(00664R)、富邦台灣加權反1(00676R)、群益台灣加權反1(00686R)等。
 
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除了台股之外,由於全球股市均受到影響,因此也有不少以國外股市為標的反向ETF 可以作為投資人短期避險的標的,例如富邦上証反1(00634R)、元大滬深300反1(00638R)、富邦日本反1(00641R)、元大S&P500反1(00648R)、國泰中國A50反1(00656R)、富邦印度反1(00654R)、富邦NASDAQ反1(00671R)等,分別以不同國家股市的指數為標的。
 
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舉例來說,富邦上証反1,是以上證180指數為標的,挑選了上海股市A股股票中,抽取最具市場代表性的180檔作為成分股;元大S&P500反1,顧名思義,則是以標普500指數為標的,進行反向的變化。除此之外,還有不是以股市指數為標的的反向ETF,例如最近大漲的期元大S&P原油反1(00673R)、期元大S&P黃金反1(00674R)等。
 
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操作反向EFT的目的主要有兩個,一個是反向做空,擴大獲利,第二個則是為了要達到避險的功用。前者主要是因為市場中有時候未必有這麼多的融券,因此必須仰賴其他反向操作工具來做空,後者則是部分投資人在做多的過程中,會花一部份的金額佈局,如果後續真的遭遇黑天鵝事件,導致大盤重挫,還可以透過賣出反向ETF來彌補損失。
 
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雖然操作反向ETF能達到以上幾個目的,不過最後甘木小編必須要特別提醒幾件事,反向ETF在操作上有一些缺點,其中在持有成本上,就遠比正向ETF來得貴上許多。如果拿元大台灣50(0050)與元大台灣50反1(00632R)相比較,其中在管理費部分,0050僅需要0.32%,保管費為0.035%,至於元大台灣50反1,雖然交易稅也是0.1%,但是管理費卻高達1%,保管費也略高於0050,需要0.04%,持有成本高出許多。
 
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無獨有偶,如果是比較富邦台50(006208)和富邦台灣加權反1(00676R),雖然標的不太一樣,但還是可以了解一下正反向的持有成本差異。其中正向ETF管理費為0.15%,保管費為0.035%,反向ETF的管理費則為0.65%,保管費為0.04%,都高出相當多。

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除了持有成本的差異之外,更重要的是反向ETF並沒有辦法參與所謂的除權息,元大台灣50(0050)在2022年發放3.2元的現金股利,2021年也發放3.4元,但是元大台灣50反1(00632R),則是完全不會發放任何現金股利或股票股利;換句話說,就算持有反向ETF期間能夠持平,沒有下跌,扣除掉相關的持有成本,這一次的操作還是虧損的,因此許多投資前輩都建議,反向ETF比較適合短期避險、做空,不太適合長期持有。
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