預測未來投資市場走勢，絕對是投資人必修的一門課，有趣的是，就人性而言，預防投資虧損總是比搶佔先機賺大錢來得重要，而近期浮上國際財經新聞版面的VIX指數，在某種程度上就能幫助各位預測未來的波動幅度，進而提前做出因應、趨吉避凶，本次甘木小編小學堂就與各位介紹這個俗稱「恐慌指數」的VIX。
VIX恐慌指數的原理與解讀方式
VIX起源是應用於
美股預測標準普爾500指數未來30天的走勢，計算上選用了選擇權近月跟次近月所有價外、價平合約的價格，主要原理是透過投資人的預期心理，來預測未來短期股票市場的波動幅度。
舉例來說，一旦市場出現利空消息，投資人除了直接出脫持股、獲利了結之外，善於操作選擇權的投資人，可能會以選擇買進賣權的方式來進行避險，而後者將會使得賣權價格上漲，進而推升VIX指數。
因此恐慌指數升高，表示投資人預期後續市場可能會有較大幅的波動，相對的，指數下降則表示投資人對後市比較有信心，預期波動將會趨緩。
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說了這麼多，VIX恐慌指數是以年化百分比的方式來呈現，這邊要特別留意的是「年」，而不是「月」。也就是說當VIX為20%，並不是說未來30天的波動幅度是20%，而是必須再除以根號12，表示未來30天振幅落在5.77%的機率為68%（常態分配正負一個標準差所涵蓋的機率）。
到底怎樣算高、怎樣算低呢？有前輩認為超過40才算高，但也有人認為超過20就表示投資人對後續走勢缺乏信心，因此VIX指數的高或低其實都是相對而言，並無明確的定論，端看投資人自己所使用的經驗。
以標準普爾500指數2017年的走勢為例，VIX指數一整年均穩定落在10至16低檔的位置，甚至呈現微幅往下走的趨勢，對應到標準普爾500指數，可以發現這一整年指數是穩定向上走，就算有回檔，也是極小幅度的回檔。
相反的，2018年第一季VIX指數變化相當劇烈，更曾經一度高達50，標準普爾500指數也在這段期間最大跌幅來到11%，直到四月中旬VIX指數重新穩定回到20以下，顯示在投資人重拾信心之後，標普指數才重新往上步步攀升。
不過透過這個案例，我們可以知道雖然恐慌指數可以預測未來的波動幅度，但其實光看表面的數值，並沒有辦法判斷是正向波動還是負向波動，這也導致有許多投資人再衍伸進行研究。
例如有部分投資前輩發現，當恐慌指數突然急遽攀升，且標普指數正在下跌的情況下，表示趨勢即將觸底。例如2016年2月8日，恐慌指數從前一天收盤的23.38，跳空上漲到最高27.72，當時標準普爾指數還再繼續往下探底，不過到了11日便觸底反彈，之後隨著恐慌指數降低而穩定成長了。
相反的，如果大盤指數正在高點，當恐慌指數從穩定維持在低檔的情況迅速攀升，則表示市場投資人已看空後續走勢。例如今年10月4日，恐慌指數從前一日的11.61，跳空飆升到最高15.84，而標普指數這一波回檔就不像前面幾次只是小幅度的回檔，短短一個月期間重摔了約300點。
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台股VIX恐慌指數的應用
除了
美股有使用恐慌指數的概念之外，台股於2006年也引用同樣的分析手法來產出台指VIX指數（臺指選擇權波動率指數），幫助投資人掌握市場大眾對後續走勢的看法。
台股在2016年7月之後，恐慌指數就一直維持在20以下，這段期間台股大盤不斷穩定攀升，再創萬點行情，到了今年1月底更降到啟用以來最低點，顯示市場正瀰漫濃濃樂觀氛圍，至少還能保持多頭走勢，向上再走一段。直到2月初觸頂回檔的憂慮越來越濃，恐慌指數也回到13到15間，這時大盤指數開始停滯不前；10月份恐慌指數再次飆高，重回20以上的水準，顯示投資人對未來前景感到十分憂慮，大盤指數也跌回萬點之下。
VIX恐慌指數的缺點
恐慌指數雖然在趨勢有可能反轉的危機時刻，會被部分財經新聞所使用，但目前仍沒有被大部分投資人所應用的原因，在於預測效果有限。除此之外，有部分投資人認為，想運用恐慌指數來搶空頭轉多頭的買點時，它比較偏向同步指標，如果是用於預測大盤由多頭轉空頭，掌握第一時間賣出的話，它反而可能會是落後指標。因此如果投資人想運用恐慌指數來預測未來走勢的話，建議搭配其他技術指標一同分析囉。
進一步閱讀：VIX 指數標普500指數(S&P500)