許多新手投資人不管是為了儲備退休金，還是希望工作之餘還能多一個收入來源，除了接觸股票之外，也有可能同步將資金投注在基金上。目前市面上基金商品非常的多元，例如：安聯目標收益基金、聯博債券收益組合基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列等。由於比起股票，投資人比較不必管理基金商品，且商品規格非常多元，年輕投資族群可依據自己的投資習慣及願意承擔風險的程度，來挑選適合自己的商品，而其中就包含了所謂的高收益債券基金，本篇新手教室就來與各位說明什麼是高收益債券基金？投資人應該如何選擇？以及這類商品光鮮亮麗的背後，其不得不知的投資風險。
什麼是高收益債券基金
在瞭解高收益債券基金之前，必須先搞懂什麼是高收益債券，這類的債券之所以有高收益，主要是依循「高風險、高報酬」的投資鐵律，意即這些債券多半是由信用等級較低的單位所發行，其違約的可能性較高，由於較難爭取民眾投資，因此只好發行較高收益的債券，來吸引願意承擔風險的投資人挹注資金。
至於高收益債券型基金，顧名思義就是為了分攤風險，而將基金分散投資在多個屬於這類型單位的債券上，藉此方式，讓投資人在享受較高收益的同時，還可以盡量分散風險。
不過一個發行單位的信評高低，究竟是由誰說了算呢？有鑑於每一個發行債券單位的償債能力不一，因此市場中有不少具公信力的評等機構，針對這些發行單位的經營能力、營運狀況、負債比重等因素進行評等，再將這些資訊提供給市場投資人，作為分析債券履行可能性的參考。
目前全球較具公信力的評等機構包括新聞媒體常報導的惠譽（Fitch）、穆迪（Moody's）和史坦普（Standard&Poor's）。由於評等機構分析非常嚴謹，亦兼具公信力，因此一旦變更某單位的信評水準，都會直接影響民眾對該單位的信任及觀感。例如今年五月，穆迪就因
中國債務可能大增而使財政負擔變重的影響，將
中國主權的債信評等調降1級（從Aa3降至A1），使得
陸股在盤中重挫逾1%，徹底顯現出信評機構的影響力。
上述所提到的Aa3和A1就是信用評等的等級，而每一間信評機構使用的等級多少有些不同，彙整如下表，其中穆迪比較不一樣，但是三家機構評等的用意是相同的。
依據信用評等不同，投資於信用評等在BBB-或Baa3以下單位所發行債券的基金，就歸類為「高收益債券基金」，相反的，投資於信用評等在BBB-或Baa3以上單位所發行債券的基金，由於整體投資組合都鎖定在具有比較高信用等級的債券，則稱為「投資等級債券基金」，購買這類型商品的投資人，多半是追求長期資本增值和穩定的收益，而非追逐短期的高收益。
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如何挑選高收益債券基金？
目前市面上高收益債券基金相當多元，有興趣的投資人在挑選時，務必要仔細閱讀公開說明書，以挑選到適合自己的商品，以下條列幾個在挑選高收益債券基金時，特別需要注意的地方：
一、配息策略
對於一部分購買基金的投資人而言，定期領取配息是主要的投資目的，然而並非所有的債券型基金都會固定配息。有配息的基金又可以區分為月配息、季配息或年配息，例如：富蘭克林
美元短期票券基金就屬於月配息；至於不配息的基金雖不會發放配息，但是其增加的收益還是會反映在整體淨值上，例如：
第一金全球高收益債券基金。
除了要事先瞭解每一檔基金是否固定配息之外，更重要的是要釐清配息的來源。按照常理來說，投資人投資債券都會定期產生利息，而這些利息就為債券型基金主要的利息來源，然而每一款債券型基金規格大不相同，有的配息來自於上述的債息，有的則來自於本金。
如果配息是由本金撥出，就很可能減損投資人原始的投資金額。為了避免引發投資糾紛，金管會很早就已要求在基金名稱後方，加註基金之配息來源可能為本金的警語，例如富蘭克林新興國家固定收益基金，同時也要求投信機構必須在網站上揭露近1年由本金支付配息的相關資料，讓投資人瞭解以避免資訊不對稱。
二、風險與報酬成正比
若已決定自己想投資有固定配息的債券型基金，許多投資人會習慣性以配息率高低做為選擇基金的標準，然而天下並沒有白吃的午餐，受到不同基金投資組合不太一樣的影響下，信評等級越低的，風險高、但配息率也會高一些，例如由一般企業所發行債券型基金的報酬率，會比政府債券的報酬率高；同樣的道理也會呈現在地區別上，一般而言，新興市場債券型基金的報酬率，會比成熟市場來得高。所以單只有看配息率高低來選投資標的，很有可能會忽略了自己願意承擔的風險囉。
三、配息不代表報酬率就高
市場中有部分投資人依舊有個迷思：選擇有配息的債券型基金賺得較多。其實羊毛出在羊身上，投資人必須先認清投資債券型基金的報酬來自於兩個地方：配息金額和基金淨值的漲跌。一般而言，配息後會因為整體資本
利得減少而反映在基金淨值上，因此有配息的基金不見得整體報酬率會比較高囉！還是得看投資人偏好領取定期的配息，還是追求最大資本
利得。
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高收益債券基金的風險
一般而言，投資債券型基金的風險有4種，包含了違約、利率、匯率和流動性風險。
一、違約風險：
指的是發行單位在債券到期時，無法支付利息或本金所產生的風險，一般又稱為信用風險，即是高收益債券基金和投資等級債券基金最主要的差異點，尤其在全球景氣低迷的時候，最容易影響發行單位的償債能力，使得違約風險大增。
若仔細比較各債券基金，可以發現政府債券的違約風險往往比較低，而公司債券則視該公司的債信評等而定，若以地區別加以區分，一般而言以
美國債券風險最低，新興市場最高。
二、利率風險：
在理論上，一個地區的利率水準和債券價格的走勢會反向連動，所以當市場利率上升的時候，短期內債券價格多半會應聲下跌，而造成投資人的損失，這就是所謂的利率風險。不過也有部分投資人認為，當一個國家宣布升息，表示這個地區目前景氣環境還算不錯，剛才所提到的違約風險就會比較低，所以未必會使價格降低囉！
三、匯率風險：
簡單來說就是「匯損」，如果投資以外幣計價的債券型基金，當外幣貶值（或台幣升值）就會縮減投資收益，相反的當外幣升值（或台幣貶值），則會擴大投資收益。
其中必須要留意的是，若投資新興市場債券基金，由於其政治、經濟情勢較不穩定，因此該區域的匯率變動往往較為劇烈，將會使得匯率風險大幅增加。
四、流動性風險：
與投資股票相同，基金亦有所謂的流動性風險，指的是當基金資產規模太小，因金融市場變動而使整體資產大幅減損的時候，可能會面臨清算、暫停贖回、暫停報價等情形，導致投資人無法正常申購或贖回，而造成損失。
靈活配置資產，為自己爭取最大收益
投資債券型基金也是累積個人財富的管道之一，要積極還是要穩健，就看投資人的個人偏好，各種基金的表現狀況都可以在境外基金資訊觀測站、晨星或理柏中查詢，在這邊也彙整給投資夥伴做參考囉！