一波未平，一波又起，大概是今年全球貿易戰最佳的寫照，美中貿易戰正打得火熱，日韓兩國又再度引燃日韓兩國間的民族仇恨，展開亞洲盃貿易戰，雖然近期已有和緩跡象，但這波衝擊對於台股造成哪些影響呢？
日韓貿易戰的起因與白名單
日韓貿易戰的起因，最早可以追溯
日本殖民
韓國（當時稱為朝鮮）期間，當時因為
日本國內欠缺足夠的勞動力，所以強行徵用朝鮮人民到
日本工作，
南韓在去年10月翻舊帳，最高法院裁定多家
日本企業必須為這件事情進行賠償，然而日方認為這筆賠償問題，早在1965年簽署「日韓請求權協定」的時候就已經解決了，不應該現在再次提出賠償，而被
南韓指控的
日本企業也拒絕賠償。其實除了徵用人力的歷史仇恨之外，過去還有慰安婦、獨島爭議和福島核食等問題，一直是兩國之間的爭議，而這次徵工賠償的問題只是貿易戰導火線。
到目前為止，日方對
南韓做出的反制可以分為兩階段，第一次是日方在 7 月 1 日時，宣布從7月4日起，對出口到
南韓的高純度氟化氫、氟聚醯亞胺和光阻劑進行出口管制，這些都是生產半導體跟OLED 面板的關鍵原料，另外必須特別說明的是，這邊所說的是出口管制，而非完全不得進口，講清楚一點就是將這些品項列為個別許可品類，需要通過單獨許可和審查，只要手續跟出口管理完備的話，這些產品還是可以出口。
只是以往
日本企業要出口這些原料到
南韓，都有3年有效的許可，可省略個別申請，減少作業時間，但7月4日之後，最長出貨期間可達90天之久，不僅短期內可能造成
南韓原料短缺，對於分秒必爭的高科技產業，更是一大隱憂。
第二階段則是日方於8月7日，以
南韓政府管制不足為由，宣布從28日起將
南韓移出安全和貿易友善的白名單，所謂的安全白名單是為了防止核武之類的大規模毀滅性武器擴散，所以許多國家都會針對特定產品進行出口管制，針對沒有擴散大規模毀滅性武器疑慮的國家，就不需要特別審查，這就是所謂的安全白名單，如果不在白名單內，每一批出口品均需載明使用目的跟方法，並簽署絕不用於武器的承諾書才能出口，往往通過審查需耗掉90天。
而這一次
南韓被移出安全白名單，等於是除了原有的三個關鍵原料之外，有更多的產品極有可能被拉長作業時間。至於台灣有沒有在安全白名單內呢？很遺憾的，從一開始我們就沒有被列在內，所以第二階段日方對
南韓的反制，只是讓台灣和
南韓拉回到同樣的起跑點。
台股是否能受惠於轉單效應？
在這波日韓貿易戰下，台廠也機會受惠嗎？這必須先瞭解日方最一開始管制的三項原料講起。光阻劑、高純度氟化氫和氟聚醯亞胺，前二者用於半導體製造，後者則用於OLED面板。
其中光阻劑的品質優劣，會影響到半導體製程的精密度，像先前
台積電就發生使用具瑕疵的光阻劑，導致大量晶圓損失的事故，而日方加強管制光阻劑輸韓，已預期可減輕
三星在技術上追趕
台積電的壓力，將有助於鞏固
台積電晶圓代工龍頭地位，股價在七月上半旬發動一波漲幅。
另外，氟化氫在製作半導體時用於清洗與蝕刻用，若品質不良，也會造成產品的精度，且這次
日本所管制的原料，均達全球市占率7至9成，對於半導體廠而言至關重要。雖然市場專家評估
南韓應保有相當數量庫存，第三季應無太大影響，甚至有助於消化記憶體長期供過於求的情況，真正影響時間應該是落在第四季，但在市場預期效應下，記憶體現貨已在7月大幅上漲，促使
群聯（
8299）、
旺宏（
2337）、
南亞科（2408）和
威剛（
3260）在7月中旬出現一波漲勢。
至於氟化聚醯亞胺則是薄膜材料，由於具有高強度且耐化學腐蝕，主要用於OLED彎曲螢幕，對於手機等終端產品而言，也是不可或缺的原料之一。
看到這邊，莫非日韓貿易戰對台廠都是利多嗎？會有可觀的轉單效應嗎？其實並不然，主要可以分兩個層次來進行探討。
首先在轉單的部分，投資人只要深入探究不難發現，台灣雖然能自行產製光阻劑等關鍵原料，如
永光化學（
1711）是台灣主要生產光阻劑的廠商，但目前僅內銷台灣，及一部分的
中國大陸市場，而不是
日本限制的高階光阻劑，所以評估目前應無法趁勢搶食
韓國半導體客戶訂單。
而國內生產氫氟酸（氟化氫的水溶液）的大廠僑力化工也表示，目前主要外銷
南韓比重並不高，短期內也沒有因為日韓貿易戰而增加訂單。至於聚醯亞胺部分，台廠主要生產的多屬一般印刷電路板之用，並無法應用於OLED領域。總歸一句，受限於台廠技術應用及產能的問題，在短期很難因日韓貿易戰而受惠於轉單效應，就算有，也並不會很顯著。
第二個層面則是就供應鏈的觀點來分析，
南韓長期以來一直是全球最大的DRAM和快閃記憶體生產國家，產量分別占全球七成與五成，一旦因欠缺關鍵原料而無法順利供貨，將會使得下游生產半導體零組件的國家受到影響，例如如果因此造成記憶體價格上漲，
鴻海、
和碩、
廣達、
仁寶、
緯創及
英業達等台灣重要電子組裝廠，都有可能面臨獲利被壓縮的威脅。
目前唯一比較被看好的，則是市場預測日方可能下一步對
南韓出口管制的目標，會鎖定在半導體及面板的製造設備及零配件上，因此
辛耘、
家登、
漢唐及
上銀、大銀微等設備廠有機會受惠。
美中貿易戰與日韓貿易戰的差別
相較於美中貿易戰因為出口關稅問題，所以各國必須將產能或訂單移出
中國，此時台灣因為擁有較完整的供應鏈與零組件，因此能享有轉單效應及返台投資的利多。然而近期的日韓貿易戰，是鎖定在高科技上游原物料，一旦供應鏈斷鏈，對於多扮演中下游產業的台廠而言影響甚大，因此普遍預測將會是弊大於利。
過去甘木小編所讀的世界村，因為近年來貿易保護主義興起，各國都高舉民族主義旗幟，數十年建立起來的全球科技供應鏈恐怕將會一一斷裂，投資人未來在選擇標的股時，建議多瞭解其供應鏈的多元性及完備性，避免因其他國家的貿易戰，而被掃到颱風尾。就像本次日韓貿易戰，台灣其實也與日方有不少爭議，例如釣魚台與福島核食，都有可能受到日方運用同樣的手段打擊台灣產業，投資人必須特別留意。