張老師產經團隊

張真卿老師 22.07.11 今年以來通膨就像陰魂不散的鬼魅，困擾著全球的經濟。美國5月通膨率意外飆升8.6％，創四十年來新高紀錄，這如同預告聯準會升息速度將加快，次數、時間和壓力也會拉長或加大。歐元區5月通膨率再創歷史新高，主因烏克蘭戰爭推高能源和食品價格，歐盟統計局表示，歐元區19國的消費者物價

資金浪潮退去後的不敗產業(下) 歐盟6/24將烏克蘭及摩爾多瓦納入候選國，這個舉動也算是給了澤倫斯基一個台階下，接下就必須接受烏東部分地區將納入俄羅斯的事實，加速和談，重新開啟各項原物料、商品的貿易窗口，這是所有西方領導殷切期盼的，上述的事件推演就能明白，年底前至少有4%左右的通膨因素有很大機率會消

資金浪潮退去後的不敗產業(上) 近期，無論是美股抑或是台股都持續探底中，大家都把原因歸咎於通膨過高，將迫使美國聯準會執行更鷹派的貨幣政策，資金浪潮退去時，無論股市或債市都將面臨本益比下修的問題。 美國五月CPI 8.6%，又創下40年來新高，市場普遍認為使通膨推升到這個地步主要原因，是由於2021年

台灣房地產是硬著陸還是軟著陸？ 張真卿 2022/06/15 歐美和台灣地區的房地產，已經高漲到無法想像的地步。美國房地產在2009年聯準會降息，大量撒錢後，房價進入一波比一波高的格局。在過去的兩年，全美都在憂心忡忡地看著房價似乎每個月都創下新高。許多買家一直在提出高報價來搶購房產。主要市場的平均實

提到這邊，就要進入本文的重點了，我認為在保護主義盛行的趨勢下，企業要有大部分資源配置在如何提高生產力，生產力的提升能夠使貨架上的供給充足並且再次讓人類享受成本下降的紅利，而生產力在製造業的表現其實就是自動化的程度，疫情之前就有很明顯的例子，比如鴻海在威州的工廠就是自動化比例特高的類型，所需人力可能用

回顧過往30年的全球景氣，自1990年開始由美國家用電腦帶動的第一次上升循環，到2000年的科技泡沫，為期10年的榮景，而2001起由中國吹起世界工廠的搶料大戰，變成原物料主導的第二次上升週期，最後在2008年的金融海嘯停止，為期8年榮景，接著是2009年起到現在又以美國領導的4G及消費性電子帶動第

面對大通膨時代來臨的理財策略（下） 張真卿 筆 物價水準是中央銀行貨幣政策的重要依據。若物價不斷上漲，央行可能採行緊縮的貨幣政策，減少貨幣供給額，甚至調升存款準備率，使得股市因資金動能不足而下跌。股價指數反映一國的經濟成長情形，股價指數與經濟成長也應呈現正比關係。當經濟趨勢屬於衰退階段，股市走勢也會

面對大通膨時代來臨的理財策略（上） 張真卿 筆 2020年是相當戲劇續性的一年，3月疫情延燒，當時大家都認為2009年由美國行動裝置開啟的景氣循環將告一段落。沒想到疫情引爆大商機，全球景氣形成K 型復甦，有些受惠產業好到無法想像，有些產業則不支倒地。幸而2021 年各國疫苗陸續開打，預期景氣將逐步復

張真卿 22.04.07 美國2年期公債殖利率3月29日一度超越10年期公債殖利率，形成所謂「殖利率曲線倒掛」，為三年來首見，引發了所謂的殖利率曲線倒掛。5年期美國國債殖利率上漲 9.1 個基點至 2.786%，30年期美國國債殖利率上漲9.2個基點至 2.674%，繼續呈現倒掛。過去一直支持寬鬆政

如何看待史上最長的榮景 ( 張老師 撰筆 ) 全球金融市場從2008年金融海嘯的谷底，復甦到2021全球股市頻創歷史新高，走了13年大多頭；但其實根據景氣循環的理論，這波景氣早應該在2018年結束，2019年後發生了兩個關鍵事件，才讓多頭得以續命。 其一是2018年年底美中貿易戰開打，聯準會主席鮑爾