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 多空皆宜的進階ETF:正2與反1 ETF
分類:技術分析教學八分鐘理財學堂

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多空皆宜的進階ETF:正2與反1 ETF
 
台灣50ETF堪稱是台灣投資人數一數二熟知的投資標的,它匯集了台股中市值最大的50家企業表現,總是能吸引內外資的青睞。不過市場中除了0050之外,還有著俗稱「正2」和「反1」的投資標的,本次小學堂就與各位介紹這兩個從台灣50ETF所衍伸出來的ETF。

 
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正2:00631L
正2的全名為「元大台灣50單日正向2倍基金」,顧名思義,這項基金主要追蹤台灣50指數,並投資台灣50指數的成分股,同時為了創造槓桿、達到2倍利潤,也投資與台灣50指數相關聯的投資標的。

多空皆宜的進階ETF:正2與反1 ETF_02
 
基本上當台灣50指數上漲1%,正2就會跟著上漲約2%,指數漲2%,正2則會上漲約4%。以下表今年漲幅頗大的6月29日為例,指數當天上漲約1.84%,正2上漲幅度為2.63%,雖然不及2倍幅,但是漲幅絕對會比台灣50 ETF來得大。

 

台灣50指數

台灣50 ETF

(0050)

台灣502 ETF

(00631L)

開盤

7862.14

80.3

35.8

收盤

8006.91

81.45

36.74

漲跌

144.77

1.15

0.94

漲跌%

1.84%

1.43%

2.63%


在上漲走勢中有著倍數的關係,那下跌的部分呢?以2月6日為例,指數當天跌幅約2.43%,正二跌幅為4.76,遠比指數本身及台灣50 ETF大得多。

 

台灣50指數

台灣50 ETF

(0050)

台灣502 ETF

(00631L)

開盤

8125.21

80.85

35.28

收盤

7927.84

79.65

33.6

漲跌

-197.37

-1.2

-1.68

漲跌%

-2.43%

-1.48%

-4.76%

由此可知,正2就是一把兩面刃,漲也2倍、跌也2倍,必須要更加謹慎的操作。而且正2與台灣50 ETF還有一個非常不同的地方,就是正2並沒有配發股利,因此少了點長期持有的誘因,建議新手投資人可以先聚焦操作台灣50 ETF就好。

另外在使用上還有一點需要釐清,就是正2全名當中有著「單日」兩個字,表示2倍幅的特色僅限於單日,如果將時間拉長,會因為累積前一日的槓桿效應而產生更大的誤差,以下表為例,各位就不難理解誤差產生的原因。

 

台灣50指數

台灣502 ETF

(00631L)

第一天漲幅

10%

20%

第二天漲幅

10%

20%

第三天漲幅

-10%

-20%

第四天漲幅

-10%

-20%

累積漲幅

-1.99%

( 1.1*1.1*0.9*0.9-1 )

-7.84%

( 1.2*1.2*0.8*0.8-1 )

不過在忽略股利,而且指數持續上漲的情況下,拉長正2的持有時間,整體報酬率還是會高於台灣50 ETF。以去年年底到今年年初一個月間的走勢為例,指數上漲幅度約10%,台灣50 ETF上漲約9.7%,正2則上漲約18.9%。

 

台灣50指數

台灣50 ETF

(0050)

台灣502 ETF

(00631L)

2017/12/27開盤

7815.26

80.6

33.51

2018/1/23最高

8598.64

88.4

39.83

漲跌

783.38

7.8

6.32

漲跌%

10.02%

9.68%

18.86%

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反1:00632R
反1的全名叫作「元大台灣50單日反1」,與正2一樣,從字面上就可以理解它與台灣50指數有著密切的關係,不過最特別的是它會與指數呈反向變化,意即當指數上漲,反1則會下跌,只要同時打開二者的走勢圖,就可以發現如同鏡面一樣反射效果。

之所以會有這樣的投資標的出現,其實是因為很少投資人會以融資的方式購買台灣50 ETF,所以相對的,市場上融券的數量也不多,導致當指數來到高點時,許多投資人並不容易做空,因此衍生出反1這項投資標的來供大家反向操作,也就是說當投資人看空後續走勢,除了可以賣出台灣50 ETF之外,還可以選擇買進反1,達到反手做空的目的。

例如前面所提到的2月6日,指數當天下跌2.43%,反1則上漲2.44%,顯示出可運用反1來做空獲利。

 

台灣50指數

台灣50 ETF

(0050)

台灣501 ETF

(00632R)

開盤

8125.21

80.85

13.14

收盤

7927.84

79.65

13.46

漲跌

-197.37

-1.2

0.32

漲跌%

-2.43%

-1.48%

2.44%


不過當指數上漲時,反1會下跌,例如在前面所舉例的6月29日,指數上漲1.84%,反1則反向下跌1.41%。

 

台灣50指數

台灣50 ETF

(0050)

台灣501 ETF

(00632R)

開盤

7862.14

80.3

12.74

收盤

8006.91

81.45

12.56

漲跌

144.77

1.15

-0.18

漲跌%

1.84%

1.43%

-1.41%

另外,反1與前面所討論的正2一樣,當指數下降10%,反1未必一定會準準的上漲10%,同時也屬於「單日」,所以拉長觀察時間,還是會產生一些誤差。

多空皆宜的進階ETF:正2與反1 ETF_03
 
雖然許多投資前輩並不建議長期持有反1,但相較於選擇權與期貨,持有反1就算被套牢,也不會發生催繳、斷頭等問題,所以對於想做空的投資人而言,操作上是相對輕鬆的。

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三者規格差異
台灣50ETF、正2與反1的交易時間與一般股票相仿,從上午9點到下午1點30分都可自由交易,不過在其他規格上有一些差異。例如在單日漲跌幅限制部分,台灣50ETF與反1,都有10%的限制,正2則是20%;另外如同前面所提到的配發股利,只有台灣50ETF有之外,正2與反1都沒有。

多空皆宜的進階ETF:正2與反1 ETF_04
 
至於在交易稅與手續費的部分,雖然三者都是用千分之一的證券交易稅,也都有著0.1425%的交易手續費,不過台灣50ETF的管理費與保管費相對較低,分別僅0.32%與0.035%;反觀正2與反1,管理費高達1%,超過台灣50ETF的3倍之多,而保管費也稍高,每年需負擔0.04%,這也是許多投資前輩建議不要長期持有的原因之一。


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